הדו"ח מצא מתאם שלילי של 0.62 בין השינויים במדד לתשואות הביטקוין של שישה חודשים מאז 2021, מה שמצביע על כך $BTC היסטורית תפקדה טוב יותר כאשר מומנטום ההידוק העולמי מאט.
"עֲבוּר $BTCמה שחשוב הוא המהירות שבה ההידוק מתפשט, יותר מאשר כמה הוא נרחב", נכתב בדו"ח.
Binance Research הצביע על מחזור ההידוק המוניטרי הקודם כראיה התומכת בהערכתו. הביטקוין הגיע לתחתית בנובמבר 2022, למרות שמדד הדיפוזיה נשאר בשיאו. התשואות של ששת החודשים של המטבע הקריפטו הפכו לחיוביות בפברואר 2023, הרבה לפני שהבנקים המרכזיים של G10 החלו להקל על המדיניות המוניטרית.
החוקרים גם ציינו את המגמה ההפוכה בשנת 2024, כאשר הקלות כספיות נרחבות חפפו את הביצועים החזקים ביותר של ביטקוין במשך שישה חודשים באותו מחזור, עם תשואות שעלו על 160% במרץ.
החלטת ריבית הפד עשויה לבחון את סיכויי ההתאוששות של ביטקוין
הדו"ח מציע שעשוי להתפתח מעבר דומה. בהנחה שלא יהיו שינויים נוספים במדיניות המוניטרית, מדד הדיפוזיה יישאר על 0.8 בעוד שמדד המומנטום שלו לששת החודשים עשוי לרדת לכ-0.3 עד ינואר 2027.
אפילו העלאות ריבית נוספות על ידי הבנקים המרכזיים הנותרים לא בהכרח יהפכו את ההאטה, לפי החוקרים.
"אם הקשר ההיסטורי יימשך, שיא המומנטום המתהדק מסמן תפנית משמעותית עבור $BTC
עם זאת, הניתוח אינו קובע כי האטה בהידוק תגרום בהכרח להתאוששות מתמשכת של ביטקוין. אינפלציה, תשואות משרד האוצר ותיאבון סיכון רחב יותר של המשקיעים נותרו משתנים חשובים.
החלטת המדיניות הבאה של הפדרל ריזרב עשויה להתגלות כמשמעותית במיוחד. בזמן הדו"ח, השווקים העתידיים ייחסו הסתברות של כ-80% עד 85% לעליית ריבית של רבע נקודה בדצמבר, בעוד שהתשואה של משרד האוצר האמריקאי ל-10 שנים נעה סביב 5%.
לכן הפתעה ניצית עלולה להאריך את הלחץ על מטבעות קריפטוגרפיים, גם אם מחזור ההידוק העולמי הרחב ימשיך לאבד מומנטום.
מניות אסימון צוברות תאוצה ככל שהשימוש ב-DeFi עולה
מעבר לתחזית המדיניות המוניטרית, Binance Research זיהה מניות סמליות כתחום חשוב יותר ויותר של אימוץ מטבעות קריפטוגרפיים, עם עדויות הולכות וגדלות לכך שהמשקיעים משתמשים בניירות ערך מבוססי בלוקצ'יין ליותר ממסחר.
הדו"ח הדגיש את Bstocks של Binance, שהגיעו לנכסים מנוהלים במיליארד דולר תוך 125 ימים בלבד, פחות ממחצית מהזמן שלקח למנפיקה המתחרה Ondo להגיע לאותה אבן דרך.
מאז השקתה ביוני, Bstocks אחראית ליותר מ-60% מהצמיחה בשוק המניות האסימוני במהלך התקופה הנבדקת, על פי החוקרים.
עם זאת, Binance Research טען ששיעור הניצול ברשת האינטרנט של הפלטפורמה מציע מדד משמעותי יותר לאימוץ מאשר הצמיחה המהירה של הנכסים שלה.
נכון ל-31 באוקטובר, ל-Bstocks היה שיעור ניצול רשת של 18.54%, בהשוואה לממוצע בענף של 13.91%. המדד מודד את שיעור הנכסים הפעילים בניהול הפרוסים ביישומי DeFi, כולל פרוטוקולי הלוואות ומאגרי נזילות.
ההבדל מצביע על כך שהמשקיעים מכניסים יותר ויותר מניות סמליות לעבודה במקום רק להחזיק בהן כייצוג דיגיטלי של ניירות ערך מסורתיים.
"עומק הניצול משמעותי אף יותר ממהירות ההנפקה", נכתב בדו"ח.
החוקרים טענו כי צמיחה מתמשכת בניצול DeFi מאפשרת למניות סמליות לתמוך בהגדלת הלוואות ובנזילות מבלי צורך להנפיק יותר אסימונים או להסתמך רק על עליית ערכי נכסים. יתרה מכך, השינוי הזה מעביר את מוקד הטוקניזציה מעבר להנפקה ראשונית, מהירות פשרה וגישה לכיוון מקסום השימוש הפרודוקטיבי בהון הקיים.
Binance Research זיהה ביקוש הולך וגובר למסחר מסביב לשעון כמניע מרכזי של אימוץ מניות סמלי, כאשר 56% מנפח המסחר של Bstocks מתרחש מחוץ לשעות השוק האמריקאי הרגילות. משקיעים בשווקים מתעוררים וחזיתיים היוו כ-70% מפעילות המסחר, מה שמדגיש את הפוטנציאל של טוקניזציה להרחיב את הגישה למניות גלובליות.
הדו"ח הדגיש כי ניצול מתמשך ברשת, במקום צמיחה בהנפקות בלבד, יקבע את הצלחתו ארוכת הטווח של המגזר.