ביטקוין מאבד במהירות את מעמדו בתור זהב דיגיטלי עצמאי והופך לבובה רגילה של שוק המניות, מזהיר אסטרטג המאקרו הבכיר של בלומברג מייק מקגלון בסקירה חדשה. להערכתו, המתאם הנוקשה שלו עם מניות בארה"ב וההידוק הבלתי נמנע של מדיניות הפדרל ריזרב יצרו איתותים שליליים קריטיים עבור המטבע הקריפטו המוביל, שעלולים לשלוח את הנכס לשפל רב-שנתי.
הניתוח של בלומברג מודיעין מדגיש שלושה גורמי לחץ שהפעילו אותות דובי בתרשימים:
- תקרה טכנית: התאוששות המחיר נעצרה ב-76,746 דולר, ולא הצליחה לפרוץ מעל המחסום הפסיכולוגי המרכזי של 80,000 דולר.
- גורם ריבית: החוזים העתידיים על קרנות פדרליות לשנה (FF13-FF1) מתמחרים עוד 70 נקודות בסיס של העלאות ריבית של הפד, ומרוקנים נזילות משווקים ספקולטיביים.
- התחממות יתר של וול סטריט: מדד S&P 500 עבר באופן קריטי הרבה מעל הממוצע הנע של 200 השבועות שלו, והגדיל בחדות את הסיכון של נטילת רווחים בקנה מידה גדול על ידי משקיעים מוסדיים.
ביטקוין הפך להיות תלוי מדי במניות, ואלה חדשות רעות
מקגלון הוא קטגורי: ביטקוין כבר לא מתפקד כנכס הגנתי. במהלך חמש השנים האחרונות, התשואות שלה רק היו תואמות את אלו של S&P 500, תוך חשיפת המשקיעים לתנודתיות גדולה פי שלושה.
מנקודת מבט של ניתוח תיקים, מדובר במסחר לא יעיל שמערער את מעמדו של הביטקוין כ"מקלט בטוח". המצב מחמיר עוד יותר בגלל דילול התעשייה: נוצר ב-2009 כמכשיר ייחודי, ביטקוין נאלץ כעת לשאת בנטל של בטא גבוה יותר עבור מיליוני אלטקוינים חדשים, ובסופו של דבר קושר אותו למסלול של מניות הטכנולוגיה.
הקשר הקרוב הזה עם וול סטריט הופך את שוק הקריפטו לפגיע לזעזועים מערכתיים. לפי החישובים של מקגלון, אם ה-S&P 500 ייכנס לשלב תיקון טבעי ויאבד 20%, הביטקוין יצלול בהכרח לעבר ציר היסוד שלו לטווח ארוך באזור ה-10,000 דולר.
ביטקוין יכול לבטל את התרחיש הזה רק אם הוא יוכיח את עצמאותו ויתחיל לעלות למרות ירידת המניות. לעת עתה, אינדיקטורים מאקרו כלכליים מצביעים בכיוון ההפוך.