חוק CLARITY התקרב לתבוסה לקראת ההצבעה שלו בסנאט ב-15 בספטמבר, מכיוון שהמחוקקים נותרו חלוקים לגבי כללי האתיקה הנשיאותיים והתגמולים של מטבעות הסטבל.
שיחות האתיקה בחוק CLARITY נותרו תקועים
Semafor דיווח ב-8 בספטמבר כי הסנאטורים הרפובליקנים מצפים שהצעת החוק של מבנה שוק הקריפטו תיכשל כאשר הלשכה תחזור, תוך ציטוט של התקדמות מועטה בהוראת אתיקה שחיפשו הדמוקרטים.
ההגבלה המוצעת תתייחס האם נשיא מכהן ובני משפחה קרובים יוכלו להרוויח מעסקי קריפטו בזמן כתיבת מדיניות פדרלית המשפיעה על התעשייה. על פי שני עוזרים דמוקרטיים שצוטטו על ידי Semafor, המשא ומתן לא פעל על דרישה.
הסנאטור מייק ראונדס, RS.D., הציע הערכה קצרה של השיחות, ואמר שהמצב "לא נראה טוב כרגע".
הסנאטור תום טיליס, RN.C., שהשתתף במשא ומתן דו-מפלגתי על החקיקה, קשר את הישרדותה ישירות לנכונותו של הבית הלבן להתפשר.
"אם אין בבית הלבן עניין בניסיון לגשר על הפער בשפת האתיקה, זה הולך להיכשל", אמר טיליס.
בבית הלבן, דובר הממשל אמר לסמפור שטראמפ נשאר "חד משמעי" בקריאה לקונגרס להעביר את הצעת החוק כדי שארצות הברית תוכל להתחרות במדינות אחרות בפיתוח נכסים דיגיטליים.
הדובר אמר גם כי הממשל עבד עם הקונגרס וקיבל את מה שנחשב בעיניו "הסעיף האתי המקיף והרחב ביותר בהיסטוריה". הדמוקרטים חלקו על התיאור הזה, בטענה שהשפה אינה מכסה מספיק עסקים הנשלטים על ידי קרובי משפחה של נשיא.
שאלות על קשרי הקריפטו של טראמפ עקבו אחר החקיקה דרך הקונגרס. באוגוסט, crypto.news סיקרה דרישות אתיקה מחודשות לאחר ש-Public Citizen קרא להצעת החוק לחייב נשיא מכהן ובני משפחה מיידיים להיפטר ממיזמי קריפטו.
טראמפ ובני משפחתו נקשרו לכמה פרויקטים של נכסים דיגיטליים, כולל World Liberty Financial ומטבע הממים הרשמי של טראמפ. Public Citizen טען שלא ניתן להפריד את מדיניות הקריפטו הפדרלית מהאינטרסים הפיננסיים הפרטיים של הנשיא, והוסיפה מקור נוסף ללחץ על סנאטורים המחפשים קולות דמוקרטיים.
הצבעה ב-15 בספטמבר דורשת תמיכה דו-מפלגתית
מנהיג הרוב בסנאט, ג'ון ת'ון, הגיש תלונה על הבקשה להמשיך לפני שהמחוקקים יעזבו את וושינגטון להפסקה באוגוסט. במסגרת מבחן הסנאט המתוכנן, הבקשה תבשיל בשעה 14:15 ET ב-15 בספטמבר, יום אחד לאחר חזרת הלשכה לעסקים רגילים.
ההצבעה לא תכריע במעבר סופי. במקום זאת, סנאטורים יקבעו אם לפתוח בדיון על חוק CLARITY, כאשר התומכים צריכים 60 קולות כדי לקדם את הצעד.
הרפובליקנים מחזיקים ב-53 מושבים בסנאט, כלומר הם יזדקקו לתמיכה של לפחות שבעה דמוקרטים או עצמאים גם אם כל רפובליקני יתמוך בהצעה. התנגדות בתוך הוועידה הרפובליקנית עלולה להעלות את מספר ההצבעות חוצה מפלגות הנדרשות.
הסנאטורים ג'וש האולי ממיזורי וראנד פול מקנטקי זוהו כיריבים רפובליקנים אפשריים. האולי העלה חששות לגבי הוראות המסדירות תגמולים ב-stablecoin, בעוד בנקים קהילתיים הזהירו כי תשלומים דמויי ריבית על stablecoins עלולים למשוך פיקדונות מהמלווים המבוטחים.
כמה סנאטורים רפובליקנים ביקשו הגנות נוספות לבנקים לפני שהסכימו לתמוך בהצעת החוק. הדמוקרטים, בינתיים, לחצו לפרקליטים הכלליים של המדינה לשמור על סמכויות אכיפה, משום שהם מטילים ספק אם סוכנויות פדרליות לבדן יאכפו את המסגרת ביעילות.
סיקור מוקדם יותר של crypto.news זיהה שלוש הוראות לא פתורות, מגבלות אתיקה נשיאותיות, הגנות למפתחי פיננסים מבוזרים, והטיפול בתגמולים של stablecoin, כמחסומים אפשריים להגיע ל-60 קולות.
הצבעה מוצלחת תאפשר לסנטורים לדון בחקיקה ולהציע תיקונים. המעבר הסופי ידרוש בדרך כלל רוב רגיל, אבל כל גרסה של הסנאט ששונה מהטקסט שאושר על ידי בית הנבחרים תזדקק לפעולות נוספות לפני שהיא תוכל להגיע לנשיא.
בית הנבחרים העביר את הגרסה שלו לחוק בהירות שוק הנכסים הדיגיטליים ביולי 2025 בהצבעה של 294-134, כולל תמיכה של 78 דמוקרטים. המשא ומתן בסנאט הניב מאז הצעות נפרדות העוסקות בתפקידים של רשות ניירות ערך והוועדה למסחר בחוזים עתידיים על סחורות.
עבור משקיעים אמריקאים ועסקי קריפטו, החקיקה תקבע כיצד סוכנויות פדרליות מחלקות את הפיקוח על נכסים דיגיטליים ופלטפורמות מסחר. המסגרת תקבע גם תהליכים להחלטה מתי נכס קריפטו נופל תחת כללי ניירות ערך ומתי הוא כשיר כסחורה דיגיטלית הכפופה לסמכות CFTC.
קבוצות קריפטו מגבירות את הלחץ לפני ההצבעה
מאחר שהתמיכה נותרה לא ברורה, קרן Cedar Innovation המקושרת לפיירשייק הודיעה על שלוש פרסומות לאומיות התומכות בחוק CLARITY לפני ההצבעה בסנאט.
הקמפיין שואף לבנות תמיכה ציבורית ופוליטית במהלך השבוע האחרון לפני שהסנטורים חוזרים. פיירשייק וקבוצות פוליטיות אחרות המתואמות לקריפטו השקיעו הרבה במירוצי הקונגרס, מה שנותן לתעשייה דרך נוספת ללחוץ על מחוקקים אם הצעת החוק תיכשל.
Semafor דיווח כי תבוסה עלולה לגרום לקבוצות קריפטו להפנות כספים נוספים למירוצי בית וסנאט תחרותיים. הסנאטור רוג'ר מרשל, אר-קאן, שאל אם המדד נושא משקל רב בקרב המצביעים במדינתו.
"אין שום דבר שאני יכול לעשות עם שטר הקריפטו," אמר מרשל. "לא שמעתי על זה ציוץ. אף אחד בבית לא שואל על זה."
גם סוחרי שוק החיזוי הפחיתו את ציפיותיהם למעבר. הסיכויים של פולימרקט לכך שחוק CLARITY יהפוך לחוק ב-2026 ירדו משיאים מוקדמים יותר ככל שההצבעה ב-15 בספטמבר מתקרבת ולוח השנה הקונגרס הזמין מצטמצם.
מחיר שוק חיזוי מייצג את עמדות הסוחרים ולא תחזית רשמית, והוא יכול להשתנות ככל שהמשא ומתן יימשך או שהסנאטורים מכריזים על הצבעותיהם. הקריאות האחרונות בכל זאת הציבו את הקטע הרבה מתחת לסיכוי שווה.
לוח השנה של הבית משאיר מעט זמן למעבר סופי
גם אם הסנאט יסלק, למחוקקים יהיה זמן מוגבל לדיון בתיקונים, להעביר את הצעת החוק ולפתור כל חילוקי דעות עם גרסת הבית.
לסנאט יהיו כ-15 ימי ישיבה לפני שמסע הבחירות יקבל עדיפות לקראת הקדנציה של נובמבר. מנהיגות תצטרך לנהל דיונים בעוד שהקונגרס עומד גם בפני מועדים אחרים המתחרים על זמן הרצפה.
מנהיגי הבית ביטלו את הפגישות במהלך השבועיים האחרונים של ספטמבר ומתכננים להתחיל את פגרת אמצע הקדנציה של הלשכה עד ה-17 בספטמבר. לוח הזמנים לא משאיר מקום קטן לנציגים לשקול שינויים בסנאט במהלך אותו חודש.
אם סנאטורים ישנו את החקיקה, בית הנבחרים יצטרך לאשר את הטקסט המתוקן או ששני הלשכות יצטרכו ליישב את הגרסאות הנפרדות שלהם. החוקה מחייבת את שני הלשכות להעביר שפה זהה לפני שניתן לשלוח הצעת חוק לנשיא.
בינתיים, ה-SEC המשיכה לעבוד על כללי קריפטו מבלי לחכות לקונגרס. בהצהרה מ-18 באוגוסט, יו"ר ה-SEC, פול אטקינס, אמר שהחקיקה נותרה הכרחית כדי לקבוע כללים עמידים ולמנוע מרגולטור עתידי להפוך בקלות את הגישה הנוכחית של הסוכנות.
ה-CFTC גם בוחן כיצד הוא יכול להשתמש בסמכות הקיימת שלו בזמן שהמחוקקים דנים על מסגרת פדרלית מורחבת. סמכויותיה הנוכחיות אינן מספקות את הפיקוח המלא על השוק הנקודתי שנחשב בחוק CLARITY, אשר יעניק לסוכנות תפקיד גדול יותר בפיקוח על סחורות דיגיטליות ומתווכים קשורים.