PDAC: התקפים זרים מדגישים ערנות משפטית

לאומיות המשאבים בחו"ל היא עלויות טיול עבור כורים ומראים כיצד הם זקוקים להסכמים מוצקים ושדרות פנייה, אמרו עורכי דין בכנס הצפויים והמפתחים של איגוד קנדה (PDAC).

בחודשים האחרונים נצפו כורים מערביים יוזמים הליכי בוררות בין סכסוכים עם ממשלות מארחות במדינות מערב אפריקה, כולל באריק גולד (TSX: ABX; NYSE: Gold) במאלי, כורה אורניום צרפתי אורנו בניז'ר ​​וסרמה משאבים (TSXV: SWA) בבורקינה פאסו. במקרים מסוימים, הרשויות עצרו עובדים, ביטלו אישורים ובוטלו פרויקטים.

טום וילאלון, עמיתו למשרד עורכי הדין של כתרי הכתרים, אמר היום (שלישי) ביום שלישי בפאנל PDAC. "וזה עשוי לעלות לפרק חדש של עבודת משקיעים מעניינת ומסובכת מאוד."

מבקש פיצוי של 120 מיליון דולר

סרמה שבסיסה בוונקובר, בחנה בפרויקט הזהב של סנוטורה בחגורת ההולדה הדרומית במדינה, אולם ממשלתו של איברהים טראורה ביטלה את ההיתר לפרויקט טנקורו רב-מיליוני אונקיה בשנת 2022.

בשנה שלאחר מכן שמעה סרמה משר המרים דאז סיימון-פייר בוסים כי ניתן לקנות את ההיתר. מאוחר יותר ניתן לחברת בורקינבה מקומית, על פי משרד עורכי הדין בויס שילר פלקסנר (BSF), שקיבלה על עצמה את המקרה של סרמה בבוררות בינלאומית.

החברה מבקשת פיצוי של 120 מיליון דולר.

"טענתו של סרמה תחת חוזה ההשקעה הדו-צדדי של קנדה-בורקינה פאסו (BIT) משקפת את התחייה האומללה של הלאומיות המשאבים שליוותה את גל ההפיכות ד'אטאט ברחבי מערב אפריקה בשנים האחרונות, כולל בבורקינה פאסו," אמר שותף BSF, קריסטן יאנג, יאנג יאנג, "קריסטן יאנג," הכורה הצפוני במייל על הקווים של PDAC. "המרכז ליישוב סכסוכי השקעות (ICSID) רשם את טענתו של סרמה ב- 23 בדצמבר 2024, ואנחנו מצפים להצדיק את זכויות סרמה במלואם תחת האמנה."

כורה ממלכתי לוקח רישיון

ה- BSF מבוסס ניו יורק מייצג גם את אמרסון (LSE: EML), המפתח את פרויקט ח'מיסט אשלג בצפון מרוקו.

אמרסון החזיק רישיון כרייה לחמיסט דרך חברת הבת המרוקאית שלה, פוטסה דה חמיסט. אולם לאחר סכסוך על הערכת ההשפעות הסביבתיות והחברתיות של החברה מעל 2023 ו- 2024, עיתון אזורי בשפה האנגלית דיווח בינואר 2024 כי קבוצת OCP של Merocco State Group זכתה בזכויות לפיתוח פרויקט אשלג סמוך. המהלך ביטל את הרישיון של אמרסון, אמר BSF.

בנובמבר האחרון, חברות הבת בבריטניה והמרוקאיות של אמרסון הגישו הודעה על סכסוך במסגרת אמנת בריטניה-מורוקו 1990. החברה מבקשת פיצוי מלא של אובדן ח'מסט. למרות שטרם כמתה סכום זה, הערך הנוכחי הנקי של הפרויקט (בשיעור הנחה של 8%) מוערך בכ -2.2 מיליארד דולר, על פי המצגת התאגידית האחרונה של אמרסון.

"טענתו של אמרסון תחת סיביות בריטניה-מורוקו נובעת מטיפול שרירותי ומפלה במשקיע כרייה לטובת חברה בבעלות מדינה, בדומה להפרות של פולין במתכות גרינקס (ASX, LSE: GRX)," אמר יאנג, כשהוא מציין את מקרה הכורה האוסטרלי משנת 2020.

ועדת האו"ם לחוק הסחר הבינלאומי שלטה לטובתו של גרינקס באוקטובר האחרון והעניקה לה נזקים של 325 מיליון דולר, אם כי פולין ממשיכה לאתגר את הפרס באמצעות בתי משפט בבריטניה ובסינגפור. רזולוציה סופית תלויה ועומדת.

'יכולת הסתגלות, חדשנות'

בכל המקרים הללו, על חברות הכרייה לעשות יותר מאשר רק לעמוד בהסכמים מקומיים, אמר יאנג.

"הפחתת סיכונים כמו שינויים פוליטיים דורשת יכולת הסתגלות ואסטרטגיות חדשניות", אמרה. "כאשר לחברות יש הסכם ישיר עם המדינה, עליהן לנהל משא ומתן על הגנות חוזיות חזקות. אלה כוללים סעיפי ייצוב, המגנים על המשקיעים מפני שינויים שליליים בחוק או במדיניות לאחר חתימת ההסכם, וסעיפי בוררות, המאפשרים לחברות לעקוף את בתי המשפט המקומיים, שאולי לא יהיו חסרי פניות או אמינים. "

יאנג ממליץ גם על חברות להבטיח מההתחלה כי השקעותיהן מכוסות על ידי ההגנות של הסכמי השקעה דו צדדיים אחד או יותר, המעניקים גישה לבוררות בינלאומית במקרה של הפקעה או הפרעה בלתי חוקית של מדינות.

לבסוף, יאנג אמר כי חברות צריכות לחשוב היטב לפני שהם מכניסים את כל המשאבים שלהם לאזור אחד, במיוחד אם יש חוסר יציבות פוליטית.

"פיזור הנכסים במדינות שונות מפחית את ההשפעה של הסיכונים הפוליטיים בכל אזור אחד", אמרה.

מחלוקות בינלאומיות בולטות כוללות כעת את המינרלים הקוונטיים הראשונים (TSE: FM) בפנמה לאחר שהממשלה סגרה את מכרה הנחושת של קובר פנמה בנובמבר 2023, כמו גם את באריק במאלי, על פי ג'ון טרנר, ראש הכרייה הגלובלית במשרד עורכי הדין הקנדי פסקן.

"אפילו ממשלת פנמה מסמנת שהכי שלי יחזור לייצור, כך שזה יהיה איתות גדול כשזה יקרה", אמר טרנר הכורה הצפוני בטלפון ביום חמישי.

"עם באריק ומאלי, ברור שזו קצת נסיבות מיוחדות. המוקשים האלה חשובים מאוד לבריק, אבל זה נשמע שהם מתקדמים, וזה טוב. הממשלה לקחה את המנהלים בני ערובה, שאתה יודע שאף פעם לא טובים לעסקים. "

מחלוקות באופק

בחזרה ל- PDAC, וילאלון, שדיבר בפאנל על "המגמות המתעוררות של 2025 בסכסוכי כרייה", צייר קשר בין מתחים מסחריים בגלל איסורי הייצוא המינרלים הקריטיים של סין במהלך החודשים האחרונים, לבין מקרה וואטנפל בגרמניה.

מפעיל תחנות הכוח הגרעיניות השבדיות וואטנפל נאלץ לסגור את מתקניו בשנת 2011 בגרמניה לאחר שאותה מדינה בחרה לשלב את הכוח הגרעיני בעקבות אסון פוקושימה. Vattenfall פתח בבוררות באמצעות ה- ICSID נגד גרמניה במסגרת אמנת אמנת האנרגיה, וטען הפקעה בלתי חוקית של נכסיה.

בשנת 2021 העניקה גרמניה לחברה 1.42 מיליארד אירו בהסדר. "זו דוגמה מעניינת למה שיכול לבוא, אמר וילאלון," כשאנחנו מתחילים לראות סוגים נוספים של אמצעים תגמול המגיעים מהבית הלבן בארה"ב, אבל גם מבייג'ינג. "