הבנק הסביר שככל שמעורבות הזהב בשווקי המסחר גדלה, הקורלציה שלו עם שוקי המניות הרחבים גדלה גם היא. "עם הון ממונף צפוף בזהב, מניות צונחות מעוררות קריאות מרווח המאלצות את המשקיעים לפרוק פוזיציות כדי לגייס מזומנים", כתבו אנליסטים.
"למרות שהזהב נראה כגידור חזק מפני סיכונים מערכתיים בעולם 'רב קוטבי', לא מובטח שהוא יעבוד כמפחית תנודתיות לטווח קצר", הזהירו אנליסטים, והסבירו שהזהב לא יכול להפוך למגוון הנפוץ בכל תיק כדי לעמוד בכל סוג של לחץ בשוק. השימוש במגוונים אחרים נותר אסטרטגיה נכונה עבור משקיעים המתמודדים עם תנאי השוק הלא ברורים של היום, אמרו.
מחירי הזהב נותרו ברמת התנגדות, ונשארו קרוב ל-4,000 דולר לאונקיה. למרות זאת, בנקים מרכזיים צברו זהב בעקביות בשנת 2026, כאשר הביקוש הזה מספק כר לשמירה על מחירים ברמות גבוהות יחסית.
בהתחשב בכך, HSBC הגיעה למסקנה כי "הביקוש לפיזור תיקים, רכישות בנקים מרכזיים והזרמות קבועות של תעודות סל ממשיכות לתמוך בתפיסה השורית שלנו על זהב ותפקידו כמגוון כנגד סיכוני תיקים רחבים יותר". אנליסטים הוסיפו כי הם מצפים שהזהב יסיים את 2026 ברמת מחירים גבוהה יותר.
כלכלנים כמו ג'ים ריקארדס זרקו תחזיות מחיר פרועות עבור זהב, והציעו שהוא יכול לגעת ב-10,000 דולר לא רק בביקוש מוגבר אלא גם במדיניות של פיחות בדולר האמריקאי – אסטרטגיה שהדגיש הנשיא דונלד טראמפ הופכת את אמריקה לתחרותית יותר.
"אתה מרוויח הרבה יותר כסף עם דולר חלש יותר – לא דולר חלש, אלא דולר חלש יותר – ממה שאתה עושה עם דולר חזק", אמר טראמפ ביולי.