DLF בע"מ חלה דחיפה משמעותית במכירות הקדם, או בהזמנותיה, ברבעון יוני (Q1FY26), מונע בעיקר על ידי התגובה החזקה להשקת המגורים היוקרתיים שלה, Privana North (שלב 3). מכירות מקדימות קפצו 78% משנה לשנה $11,425 crore, כאשר Privana North מהווה 96% מההזמנות המדהימות. השאר הגיעו ממכירות מתמשכות בפרויקט דהליאס.
ל- DLF לא היו שיגור חדש ב- Q4FY25, ולכן היה צפוי ריבאונד ב- Q1FY26, המופעל על ידי מלאי טרי,. החברה, שיש לה נוכחות דומיננטית באזור ההון הלאומי (NCR), חזרה עליהן על הנחיות ה- FY26 לפני מכירות $20,000–22,000 crore, למרות שהשיגו כ- 50% מהיעד ברבעון האחרון.
כאשר גורוגרם חסר אספקת איכות של מפתחי נדל"ן נחשבים, סביר להניח ש- DLF תעמוד בהנחיות ה- FY26 לפני מכירות המכירה, אך לא צפויה הפתעה חיובית משמעותית, אמר דו"ח 6 באוגוסט של תיווך מניות עתיקות.
ביולי, DLF סימנה את כניסתו למטרופוליטן מומבאי (MMR) עם ההשקה הצפויה של פארק המערב באנדרי ווסט, פרויקט רשות לשיקום שכונות-מיזם משותף (SRA) עם קבוצת הטרידנט. הפרויקט של 0.55 מיליון מ"ר. $2,300 crore במכירות מקדימות ומכירת המלאי שהושק. זה מקרב את DLF ליעד המכירה לפני השנה המלאה שלו.
DLF מעודד באמצעות המתיחה הראשונית, מעריך סולם הדרגתי ב- MMR, כאשר שלב 2 של פרויקט מומבאי ככל הנראה ב- FY27. צינור ההשקה לטווח הבינוני של החברה עומד כעת $62,900 crore. פרויקט GOA שלה נמצא בשלבי האישור הסופיים וצפוי להשיק במחצית השנייה של FY26, ואילו השלב הבא של הדהליאס אמור להיות לחודש מרץ-אפריל 2026.
אוספי המזומנים ב- Q1FY26 היו מאופקים, ונפלו 6% משנה לשנה עקב עיכובים בבנייה בתוך תנאי מזג אוויר לא טובים. עם זאת, DLF צופה שיפור. יתר על כן, תרומה גבוהה יותר מפרויקטים של שוליים נמוכים יותר כמו מידטאון וגרדן סיטי שיחקו Spoolesport, והביאו את מרווח ה- EBITDA ברבעון הראשון לשפל רב-שנתי של 13.4%, הרבה מתחת לאומדני הרחוב.
בחזית הפיתוח העסקי, DLF מתמקד רק ב- NCR, Tri-City, MMR ו- GOA (בנק קרקע קיים) ורואה מעט מרחב לרכישות לטווח הקרוב. זו יכולה להיות נקודה כואבת נוספת.
על פי נתוני מחקרי השוק העולמיים של Nomura, הנהלת DLF צריכה להיות אגרסיבית יותר לקראת צמיחה לפני מכירות על בנקים קרקעיים קיימים או להוציא לפיתוח עסקי חזק מהצפוי, מונע על ידי עמדת המזומנים החזקה שלה.
לעומת זאת, יריבתה למפתחי Lodha Ltd הנחתה לצמיחה של 20% לפני מכירות במכירות ב- FY26 (על בסיס נמוך) וכבר השיגה 90% מהנחיות הפיתוח העסקי שלה ברבעון הראשון.
כך, לעת עתה, נראה כי פוטנציאל הצמיחה לטווח הארוך של DLF כבר מתומחר בהערכתו. "הערכת השווי הנוכחית שלנו בכ- 20% פרמיה למחירי הערך נטו נטו ב CAGR של כ- 8% לפני מכירת CAGR במהלך 13 השנים הבאות, שלדעתנו מספקת (לעומת הנחיית צמיחה שטוחה של FY26)", הוסיף דו"ח Nomura מיום 5 באוגוסט.
המניה של DLF ירדה עד כה ב -8% בשנת 2025, פחות חמורה מאשר ירידה של 16% במדד ה- Nifty Realty. אולם עם מלאי מוגבל מעבר לפרויקט דהליאס הפרימיום, השקות חדשות בזמן יהיו המפתח לקיום המומנטום שלה לפני המכירה. המלאי הכולל שלא נמכר ירד ברצף ל $23,310 crore ב- Q1FY26.
בצד המסחרי, התפוסה נותרה שטוחה על 94% בסך הכל: 98% עבור נכסים שאינם SSEZ, 87% עבור SEZ ו- 98% לקמעונאות. DLF מכוון להשכרת יציאה של $6,700 crore ב- FY26, למעלה מ- $1,326 crore כרגע. תורמי המפתח במחצית השנייה כוללים את מרכז צ'נאי, מרכז העיר גורוגרם, מידטאון פלאזה ופסגת פלאזה.