BHP נתפס כבלתי סביר להכות על אנגלו או טק

ההתמקדות העליונה של BHP BHP הגלובלית ביותר בהרחבת נכסי הנחושת שלה משלה בעוד שהיא עוברת שינוי מנהיגות פירושה שלא סביר להניח כי הקשירה המתוכננת של 53 מיליארד דולר של אנגלו אמריקאים וטק משאבים, כך אמרו המשקיעים והבנקאים ביום רביעי.

משאבי ה- Teck American American American and Teck של לונדון הודיעו ביום שלישי על מיזוג, וסימן את הקשר השני בגודלו של המגזר אי פעם, כדי לזייף משקל כבד חדש ממוקד נחושת.

העסקה הגיעה קצת יותר משנה לאחר ש- BHP הוציאה הצעה של 49 מיליארד דולר לאנגלו שבמגה רכישה אחת הייתה מבצעת את אחיזת הכורה האוסטרלי במתכת שנראית כחיונית למעבר האנרגיה.

לאחר שנדחה על ידי אנגלו שלוש פעמים, BHP בחרה במקום להכפיל את סדרת הפרויקטים הקטנים יותר שבהם היא רואה ערך טוב יותר, אסטרטגיה שלדברי המשקיעים הייתה עקבית ומציעה כי סביר להניח שלא יעבור מהלך על אנגלו או טק.

"בהתחשב בהודעה של BHP, 'המשכנו הלאה', כל מהלך של BHP עבור אחת מהחברות היה מפתיע," אמר אנדי פורסטר, מנהל תיקים ב- Argo Investments בסידני, המחזיק במניות BHP.

בשנה האחרונה, BHP הוציאה במקום זאת 2 מיליארד דולר עבור נתח עם לונדין של קנדה בשני פרויקטים של נחושת ארגנטינאית, כולל מכרה ג'וזמריה שחייו הורחבו בחודש שעבר בשיש שנים. זה גם דחף חזק להוציא את רווחי הייצור במכרה הנחושת העליון אסקונדידה בצ'ילה.

BHP סירבה להגיב אם היא עשויה לקלקל את עסקת אנגלו-טק, אך הצביעה על רויטרס לתגובות האחרונות של המנכ"ל שלה באומרו כי M&A הייתה רק מנוף אחד של רבים לצמיחה.

המנכ"ל אמר כי "בכנות בשווקים הנוכחיים, קשה לראות את השילוב הנכון של הסחורות שאנחנו אוהבים, את איכות הנכס שאנחנו אוהבים, במחיר בו אנו עדיין יכולים לפתוח ערך אטרקטיבי עבור בעלי המניות של BHP.

למרות הכישלון האחרון שלה להוריד את נכסי הפחם האוסטרלים שלה, אנגלו פעל קשה כדי לשפר את מחיר המניה מלפני שנה, אמר בנקאי M&A.

"שני הכורים משחקים עכשיו. מחיר המניה של אנגלו למעלה, הם כנראה יכולים להכניס הגנה טובה כמו שעשו בפעם האחרונה," אמר. המניות באנגלו קפצו מאז 20% לפני הצעתו של BHP בסוף אפריל בעוד מניות BHP ירדו ב -8%.

העסקה הייתה חכמה בכך שכמה גורמים היו חיוביים לקנדה באופן שיהיה קשה לשכפל עבור מג'ורנים אחרים שאולי ירצו לקנות טק, כמו להעביר את המטה של ​​החברה החדשה לקנדה, אמרו שני אנשים.

בין התנאים לאישור המיזוג של BHP עם Billiton של דרום אפריקה בשנת 2001, ממשלת אוסטרליה חייבה כי חברת האחזקות תהיה ממוקמת באוסטרליה.

ירושה עשויה להיות אבן נגף נוספת. יו"ר BHP, רוס מקיואן, החליף את קן מקנזי במרץ, לאחר העשור האחרון של ההגה, ואילו המנכ"ל הנרי נמצא יותר מחמש שנים לתקופה טיפוסית של שש שנים, כלומר BHP עשויה להיות ממוקדת לעת עתה בהחלפתו ולא ב- M&A בכרטיס גדול.

אבל בנקאים לא פוסלים את האפשרות של BHP להתנודד במסלול, במיוחד אם העסקה לא מתכננת.

"תצטרך לחשוב על זה רציני – שני היעדים הברורים ביותר בעסקת פרמיום אפס", אמר בנקאי M&A שלא היה מעורב ישירות בעסקה, שהצדדים מצפים לקחת 12 עד 18 חודשים.

"יש להם זמן … עסקה לא צריכה להיעשות מחר."

(דיווח של מלאני ברטון; עריכה של סונאלי פול)