מה מראים נתוני הזרימה של FarSide
תעודות הסל Spot Bitcoin כבר ראו יציאות של כסף רגע לפני הטבילה של יום חמישי. לפי FarSide, ב-30 באוקטובר, הקרנות רשמו משיכה של 643.2 מיליון דולר, ואחריה 398.6 מיליון דולר ב-2 בנובמבר ו-115.6 מיליון דולר ב-3 בנובמבר. במהלך התקופה של שלושה ימים, התזרים הגיעו ל-1.16 מיליארד דולר.
המגמה השתנתה ב-4 בנובמבר, כאשר תעודות הסל סבלו מתזרים נטו גדול באופן דרמטי של 74.6 מיליון דולר. אבל התוצאות סיפרו סיפור על שתי קרנות. ה-FBTC של פידליטי הבטיח נכסים של 236.7 מיליון דולר בעוד שה-IBIT של BlackRock ירד ב-201.2 מיליון דולר. הספירה ל-5 בנובמבר עדיין לא הושלמה, כאשר מספר חברות טרם דיווחו.
המשיכות התרחשו לאחר גל מכירה קודם. קריפטופוליטן דיווחה על תזרים של 487 מיליון דולר ביום אחד באוקטובר. בהתבסס על המשיכות האחרונות, ייתכן שהזרימה ב-4 בנובמבר הייתה רק הפסקה זמנית ולא שיפור קבוע בביקוש לתעודות סל.
מדוע נאסד"ק נמכר
אי הוודאות סביב הביקוש לביטקוין תעודות סל עלתה בקנה אחד עם מכירה חדה במניות בינה מלאכותית. נאסד"ק נסגר ביום חמישי בירידה של 5.5% ב-24,315.00, או 11.9% מתחת לשיא אוקטובר. מדד S&P 500 איבד 4.4%, בעוד Nvidia ירדה ב-9.3%.
משקיעים שואלים מתי פרויקטי AI יקרים ישתלמו. עלויות אשראי גבוהות והגבלות אפשריות לאחר בחירות על מרכזי נתונים הוסיפו לחששות אלה. אנליסט Swissquote, איפק אוזקרדסקאיה, אמר לרויטרס:
מייקל Cembalest של JP Morgan דיווח על ירידה של 8% בחשיפה ברוטו ללונג-שורט של קרנות גידור וכ-4 טריליון דולר בהתחייבויות חוץ-מאזניות הקשורות לבינה מלאכותית. לא מדובר בחובות לפירעון מיידי. הוא גם הזהיר כי 37.5 גיגה וואט של 2028 המתוכנן>
מתאם, לא הוכחה לקשר סיבתי
הקשר ההולך וגובר של ביטקוין עם מניות טכנולוגיה עוזר להסביר מדוע משקיעים צופים בשני השווקים מקרוב. Foundry Labs מצאה מתאם של 0.41 בין ביטקוין ל-Nasdaq-100 QQQ לאורך 63 ימים. הוא גם מצא שכורי ביטקוין הנסחרים בבורסה מתנהגים יותר כמו מניות תשתית בינה מלאכותית.
S&P Global הבחינה גם בביטקוין נוסע במקביל למניות כאשר המשקיעים נסוגים מהסיכון. מחקר שנערך בשנת 2025 הראה שתנודתיות הקשורה לבחירות השפיעה על קריפטו, מניות ונפט. עם זאת, ממצאים אלה אינם אומרים שהמכירה שמקורה בבינה מלאכותית הייתה אחראית לנפילת הביטקוין ביום חמישי.
איפה האנליסטים רואים את הרמות הבאות
כשהביטקוין מתקשה להתאושש, Wintermute תיאר את הריבאונד של יום רביעי כאופטימיות קצרת מועד. החברה זיהתה 73,000 ו-$68,000 כרמות לצפייה. היא גם רוצה שהביטקוין יחזיק מעל 80,000 $ לפני שתראה גישה חיובית יותר.
חוסר יציבות פוליטי עשוי להפעיל לחץ נוסף. לדברי פול הווארד מווינסנט, ההישגים האחרונים שהושגו על ידי הדמוקרטים בקונגרס עלולים לסבך את העברת חוק הבהירות עוד יותר. יחד עם זאת, דוחות עתידיים של תעודות סל יעזרו להראות אם הכסף שנכנס ב-4 בנובמבר היה התאוששות בביקוש או סתם הפסקה ביציאות.