מחנק אספקת אדמה נדיר גורם לשינוי כוח עולמי

ממשלות ותעשייה נאבקות כדי לשחרר את אחיזתה של סין בכדורי אדמה נדירים, אך אספקה ​​חדשה תגיע לאט מדי כדי למנוע מחסור, ותעביר את כוח התמחור לקומץ כורים מחוץ למדינה, מזהיר דו"ח חדש.

מתחים גיאופוליטיים ואיומי יצוא האיצו את המאמצים לגוון את שרשראות האספקה ​​למינרלים הקריטיים המשמשים במנועים חשמליים, אלקטרוניקה ומערכות נשק מתקדמות, לפי מודיעין בלומברג האנליסטים ג'ק בקסטר וריצ'רד בורק.

גם כאשר יצרנים ציבוריים ופרטיים מתכוננים למשוך מימון של כ-10 מיליארד דולר בשנת 2026 באמצעות הזרקת הון, שיפור בכלכלת המכרות והיתרים במסלול מהיר, תפוקה חדשה לא תקל על תנאי השוק ההדוקים לפני 2030.

סין שולטת במגזר, ומהווה כ-90% משווי השוק של כדור הארץ נדיר בשנת 2024. למרות שעליית התפוקה במקומות אחרים צפויה לצמצם את חלקה ב-21 נקודות אחוז ל-69% עד 2030, פערי ההיצע יימשכו. חוסר האיזון הזה אמור לשבור את מה שהיה פעם שוק גלובלי ולהניע את הופעתם של מדדי תמחור אזוריים, במיוחד כשמכסי יבוא ומחסומי סחר אחרים מתחזקים.

MP Materials שבסיסה בארה"ב (סימול: MP) ו-Lynas Rare Earths באוסטרליה (ASX: LYC) נותרו היצרניות המובילות של ניאודימיום-פראזודימיום (NdPr) מחוץ לסין, ועומדות להועיל כאשר קונים מחפשים מקורות בטוחים של חומר קריטי למגנט. עם זאת, בטווח הקרוב, חברות מכהנות סיניות כמו China Northern Rare Earth ו-China Rare Earth Group צפויות לתפוס מחירים גבוהים יותר כאשר התנאים המתהדקים מרימים את שוקי הסחורות.

ייצור NdPr מחוץ לסין צפוי לגדול פי 4.4 בין 2024 ל-2030, בהובלת מכרות בצפון אמריקה ובאוסטרליה, אך חלק גדול מההיצע הזה כבר מחויב וייפול מהביקוש מיצרני רכב, יצרני אלקטרוניקה וקבלנים ביטחוניים.

הביקוש ל-NdPr צפוי לעלות ב-7% מדי שנה עד 2030, נתמך על ידי טכנולוגיה וצמיחה תעשייתית, כאשר חברות כמו אפל, BYD ולוקהיד מרטין מסתמכות ביחד על כ-97,000 טון מדי שנה.

שינוי מהיר במחיר

כוח התמחור משתנה במהירות. מכסות יצוא סיניות פוטנציאליות עלולות לעקור עד 13,000 טונות של ביקוש ב-2026, מה שיאלץ את התעשייה היפנית וספקי הביטחון המערביים לפעול כקונים שוליים בשוק מפוצל, כך עולה מהדוח.

מגנטים קבועים של אדמה נדירה נותרו מועדפים ליישומים צבאיים על פני תחליפים כבדים ופחות יעילים, והתחייבויותיהן של חברות נאט"ו להגדלת הוצאות הביטחון העלו את אבטחת שרשרת האספקה ​​לעדיפות אסטרטגית.

מניות של כדור הארץ הנדירים דורגו מחדש בצורה חדה מאז 2025, אם כי הביצועים משתנים לפי אזור וחשיפה. היצרנים הסיניים עלו לצד מחירי הסחורות, עליות שעשויות להתברר כזמניות כאשר ממשלות נוקטות באסטרטגיות מתואמות להפחתת התלות באספקה ​​סינית.

מחוץ לסין, ההון התרכז בשחקנים מבוססים כמו MP Materials ו-Lynas, שם שותפויות ממשלתיות מפחיתות את סיכון הפרויקטים והרווחים.

בינתיים, התרחבות ייצור המגנטים בארה"ב, אירופה ויפן מונעת בעיקר על ידי חברות בינוניות וחברות פרטיות, המגובות בחוב מקל ותמריצי מדיניות הקשורים לביצוע.

כאשר ארה"ב ובעלות בריתה משלבות מימון, פיתוח מוקשים ומומחיות תעשייתית, שווקי כדור הארץ הנדירים נעים מעבר למניעים מחזוריים מסורתיים לעבר משטר תמחור פרוטקציוניסטי ומיושר יותר אסטרטגית, עם תנודתיות מתמשכת ככל הנראה כאשר ההיצע מתקשה להדביק את הפער.