50 חברות הכרייה המובילות מתעצמות לרשומה חדשה קרוב ל -2 טריליון דולר

בסוף הרבעון השלישי דירוג ה- 50 המובילים של Mining.com של הכורים היקרים בעולם היה שווי שוק משולב של קצת פחות מ -1.97 טריליון דולר, עלייה של כמעט 700 מיליארד דולר עד כה בשנת 2025, כאשר מרבית הרווחים צברו ברבעון השלישי.

הערכת שווי שוק המניות הכוללת של חברות הכרייה הגדולות בעולם עברה סוף סוף את השיא הקודם שיג הגיע לפני יותר משלוש שנים ובתהליך שינה את דירוג הדרג העליון.

מגמות בענף הכרייה העולמי שתועדו בדפים אלה כבר יותר מעשור עברו סוף סוף אל המיינסטרים עם מינרלים קריטיים לפתע על שפתי כולם – מנשיא ארה"ב ועד לבחירות המניות של נהג המוניות הפתגם.

החולשה בגרינבק מילאה תפקיד ברובע Blowout – הדירוג מבוסס על שווי השוק של החברה במטבע המקומי בחילופי הדברים העיקריים שלה ואז הוסב לארה"ב במידת הצורך.

מחירי מתכות יקרות משתוללות כולל מתכות קבוצת פלטינה שהוגדרו ביסודיות יכולות לקחת הרבה מהאשראי, אם כי בין הציפה הכללית, הרווחים של 60 פלוס במחירי PGM לא הספיקו לראות את היצרנים נכנסים לדירוג מחדש.

רשימת הביצועים הטובים ביותר זורחת עם דלפקי זהב וכסף, כולל עלייה של פי שישה קופצים לעיניים עבור דגנים לשעבר כמו כריית Coeur (שתזממה את רכישתה של מכרות כסף מקסיקני לשלמות) וקפיצה של 305% עבור פרזנילו, הכורה הכסף המופיע בלונדון בשליטת מקסיקו.

מלבד זהב וכסף, אדמות נדירות היו המגזר הבולט. בחריקה מספר 49 לאחר שזינקה ב -280%, הכדור הארץ הנדיר של פרת 'מצטרף לחומרי פרלמנט מבוססי בלאס וגאס, שהעלו את המצעדים ברבעון השני לאחר עסקה פורצת דרך עם הפנטגון.

חומרי ה- MP עולים כעת כמעט 500% וסין הצפון -נדיר האדמה, מלאי האדמה הנדיר היחיד שמופיע אי פעם בחמישים המובילים, באהדה עולה ב -160% מאז תחילת השנה.

שינויים ברובד העליון הנשלטים על ידי ענקים מגוונים ומומחי זהב ונחושת ראו גם דשדוש יסודי.

ענף הכרייה הגלובלי מנסה להתגבש כדי למשוך משקיעים גדולים יותר למגזר אך עד כה התוצאות היו מעורבות במקרה הטוב.

מאז הקמתה, 50 המובילים של Mining.com היו עומדים על ידי שתי חברות – BHP וריו טינטו – הכורים היחידים עם הון שוק עקבי מעל 100 מיליארד דולר (עם נדנוד פה ושם). כעת יש חמש חברות עם ההבחנה וכנראה שעדיפות יותר.

ניסיון שילובים של שתי החברות מבוססות מלבורן (כולל שניהם בשנת 2008) לא עברו לשום מקום. כישלונו של BHP לרכוש את אנגלו אמריקני בשנה שעברה ראה את החברה צמיחה לצמיחת נחושת אורגנית כאשר עד 10 מיליארד דולר הושקעה על אסקונדידה בלבד, מכרה הנחושת הגדול בעולם (לעת עתה).

הסיכוי של פרשת האהבה המוגדרת על ידי ריו טינטו, עם גלגנקור מושלם, נראה רזה ומנכ"ל חדש של המנכ"ל סיימון טרוט נראה יותר כמו הכנה לספינרף מאשר רמת M&A ברמה של החברה, במיוחד לאחר קניית ליתיום ארקדיום ראש. עסקת אלקאן בת ה -20 כעת ככל הנראה עדיין רודפת אולמות דירקטוריון במלבורן.

בעוד של- BHP יש עדיין יתרון ברור של כמעט 30 מיליארד דולר למתחרה הקרוב ביותר, ריו טינטו הייתה לכמה מפגשי סחר השבוע שנדחקו מהמשבצת הרגילה שלה על ידי האלופה הסינית זיג'ין כרייה.

הענק המגוון צבר 61% בערך במהלך הרבעון השלישי בלבד וכעת הוא שווה 114.8 מיליארד דולר לעומת 115.6 מיליארד דולר של ריו. בסביבה פחות תזזיתית של ריו טינטו, התקדמות של 14% מכובדת במשך שלושה חודשים הייתה משבחת שבחים. עכשיו זה פיגור.

זיג'ין מבוסס שיאמן עם שורה של השקעות בזהב, נחושת ולאחרונה ליתיום שנעשה במהלך השנים האחרונות הפך רק לחברה הרביעית שהעמידה 100 מיליארד דולר בשווי השוק (וייל טיפס מעל רמה זו-בקצרה-בשנת 2022).

נחושת דרומית, זרוע הכרייה המופיעה ב- NYSE של גרופו מקסיקו, הצטרפה גם היא לאטמוספירה הנדירה של ספרות משולשות במהלך הרבעון בזכות קפיצה של 38% ברבעון השלישי.

כמו מגדלי נחושת אחרים דרום נחושת מחפשת להוסיף לנכסי התפעול שלה עם אסטרטגיית השקעה אגרסיבית מצפון ל -10 מיליארד דולר במקסיקו בלבד, אך הערכת השווי של החברה ככל הנראה עשירה מדי עבור כל רוכש שיהיה.

נימונט הצטרף השבוע גם למועדון Triple Digit. בניגוד לעמיתים הרוכשים שלה, זמן קצר לאחר שבלע את כריית הניוקקרסט של אוסטרליה בסוף 2023 תמורת 17 מיליארד דולר, נימונט יצאה לתוכנית סילוק של מיליארדי דולרים.

אגניקו איגל וקירקלנד לייק גולד בשילוב בשנת 2022 והקבוצה מבוססת טורונטו ממשיכה להבריח על נכסים, מה שהופך אותה למועמד לסימן של 100 מיליארד דולר, אם זהב ימשיך במותו מתריס. אגניקו הוכפל בערך השנה ושווה 89.0 מיליארד דולר.

מתוך ההודעות האחרונות של מגה-דיל, זו בין משאבי אנגלו לטק נראית הכי אפשרית, אך הסכם זה נתקל גם בצרות, עוד לפני שהרגולטורים משיגים זאת.

Teck Resources הורידו בחדות את הנחיות הנחושת שלה ב -2025 בגלל שיהוקים מבצעיים במכרות קוויברדה בלנקה ובעמק היילנד, ובדקו את המחויבות של אנגלו. במיוחד לאחר הוויתור הקפדני של אנגלו על המטה עבור הישות הממוזגת בלחץ של אוטווה.

טק הוא אחד המופיעים הגרועים ביותר ברבע וכעת, אנגלו-טק, בקושי היה מפצח את העשירייה הראשונה עם ערך משולב של צל מתחת ל 63 מיליארד דולר, ומציב אותו ממש לפני Freeport-McMoran במספר שמונה.

פרייפורט, המוזכרת לעתים קרובות כיעד השתלטות, נתקלה בבעיות ייצור נחושת משלו. בחודש שעבר שחררה בוץ קטסטרופלי במכרה גרסברג באינדונזיה כ- 800,000 טון חומר לתפקידים תת-קרקעיים, מה שאילץ את החברה מבוססת הפניקס לחתוך תחזיות ייצור.

פריפורט זול כעת יחסית עבור 1.3 מיליון טונות מיוחסות של נחושת לשנה (לפני השעיית גראסברג) לאחר שהיה אחד מקומץ המניות בלבד המראים ירידות במהלך שלושת החודשים. אבל חברות שבעטו בצמיגים, עשויות לחכות עד שהפעילות באינדונזיה תחזור למסלול.

גלנקור, שניסתה ולא הצליחה לרכוש את טק לפני מספר שנים וסיימה רק בנכסי הפחם שלה, הייתה גם היא עוד ביצועים רב שנתיים וסיימה שוב בשולחן הביצועים הגרוע ביותר ברבעון הזה.

הכורה השוויצרי וסוחר הסחורות ומפיק נחושת מס '4 מאחורי פרייפורט, פשוט מחזיק בעשירייה הראשונה אך עדיין נסחר הרבה מתחת למחיר ההנפקה שלה ב -2011 בלונדון.

מאז המיזוג הטרנספורמטיבי של Glencore – Xstrata לשנת 2013 של שווים שהיה הכל אלא – עדיין עסקת הכרייה הגדולה ביותר בהיסטוריה – Baar תמיד הייתה השושבינה אך מעולם לא הכלה.

אין שיחת M&A של כרייה שלמה ללא גלנקור. הקטיפה של איוון גלסנברג ומיק דייוויס נולדו מתוך הרחובות הממוצעים של יוהנסבורג, היה גם אחד המבדרים ביותר בכרייה ומחוצה לה.

האם גלנקור וריו טינטו יקשור סוף סוף את הקשר? אתה תשמח לראות את זה.

NOTES:

Source: MINING.COM, stock exchange data, company reports. Share data from primary-listed exchange on October 14/15, 2025 close of trading converted to US$ where applicable. Percentage change based on US$ market cap difference, not share price change in local currency.  

As with any ranking, criteria for inclusion are contentious. We decided to exclude unlisted and state-owned enterprises at the outset due to a lack of information. That, of course, excludes giants like Chile’s Codelco, Uzbekistan’s Navoi Mining (the gold and uranium giant may list later this year), Eurochem, a major potash firm, and a number of entities in China and developing countries around the world.
Another central criterion was the depth of involvement in the industry, and how far upstream is the bulk of its revenue, before an enterprise can rightfully be called a mining company.

For instance, should smelter companies or commodity traders that own minority stakes in mining assets be included, especially if these investments have no operational component or even warrant a seat on the board? This is a common structure in Asia and excluding these types of companies removed well-known names like Japan’s Marubeni and Mitsui, Korea Zinc and Chile’s Copec. 

Levels of operational or strategic involvement and size of shareholding were other central considerations. Do streaming and royalty companies that receive metals from mining operations without shareholding qualify or are they just specialised financing vehicles? We included Franco Nevada, Royal Gold and Wheaton Precious Metals on the basis of their deep involvement in the industry.

Vertically integrated concerns like Alcoa and energy companies such as Shenhua Energy or Bayan Resources where power, ports and railways make up a large portion of revenues pose a problem. The revenue mix also tends to change alongside volatile coal prices. Same goes for battery makers like China’s CATL which is increasingly moving upstream, but where mining will continue to represent a small portion of its valuation.  

Another consideration is diversified companies such as Anglo American with separately listed majority-owned subsidiaries. We’ve included Angloplat in the ranking but excluded Kumba Iron Ore in which Anglo has a 70% stake to avoid double counting. Similarly we excluded Hindustan Zinc which is listed separately but majority owned by Vedanta. 

With other groups like Mexico’s Penoles where refining and chemicals make up a substantial part of the business where possible the Top 50 would include separately listed operating subsidiaries that are dedicated to mining. This is also why Southern Copper represents Grupo Mexico in the ranking.
Many steelmakers own and often operate iron ore and other metal mines, but in the interest of balance and diversity we excluded the steel industry, and with that many companies that have substantial mining assets including giants like ArcelorMittal, Magnitogorsk, Ternium, Baosteel and many others.

Head office refers to operational headquarters wherever applicable, for example BHP and Rio Tinto are shown as Melbourne, Australia, but Antofagasta is the exception that proves the rule. We consider the company’s HQ to be in London, where it has been listed since the late 1800s.

Please let us know of any errors, omissions, deletions or additions to the ranking or suggest a different methodology: email Frik Els at (email protected) with Top 50 in the subject line.