ג'יימס צ'ק, מייסד ואנליסט מוביל ב-Checkonchain, אמר כי ייתכן שביטקוין כבר ביסס את תחתית המחזור שלו לאחר שעבר שני אירועי כניעה, בטענה ששינויים בהתנהגות המחזיקים מעידים על כך שהשוק ספג הרבה מלחץ המכירה שלו.
ביטקוין ($BTC) הגיע לשיא של קצת יותר מ-$126,000 באוקטובר 2025 ונסחר בסביבות $77,400 בזמן כתיבת שורות אלה, כמעט 39% מתחת לשיא. חלק מהסוחרים מצפים $BTC לקבוע שפל נוסף באוקטובר 2026 בהתבסס על מחזור ארבע השנים ההיסטורי שלו. ביולי אמר האנליסט בנג'מין קאון כי נתוני משך המחזור ולוח השנה של בחירות האמצע בארה"ב מצביעים על חלון תחתית של הרבעון הרביעי.
בראיון בתוכנית של קוינטלגרף, צ'ק תיאר את ירידת הביטקוין בפברואר לכיוון 60,000 דולר כ"כניעה לכאב מחיר", כאשר משקיעים שקנו ליד הפסגה מכרו בהפסדים ניכרים. הוא זיהה "כניעה של כאב זמן" שנייה בסביבות 58,000 דולר ביוני ויולי, לאחר חודשים של פעולת מחירים צדדית שגרמה למחזיקים לתהות אם הביטקוין יתאושש.
"מה ההבדל בין 58,000 דולר ל-59,000 דולר או 60,000 דולר? כלום," אמר צ'ק ל-Cointelegraph. "ששת החודשים הם שהפרידו ביניהם. זה ההבדל האמיתי". ההערכה שלו מאתגרת את הציפיות לשפל של אוקטובר, מה שמרמז כי אותות הכניעה הקשורים לתחתית בשוק הדובי הופיעו חודשים קודם לכן.
צ'ק אמר כי כ-300 מיליארד דולר בבסיס עלות הביטקוין מרוכז בין 58,000 ל-70,000 דולר, בעוד כ-4 מיליון דולר $BTC עבר מהפסד לא מומש לרווח במהלך ההתאוששות שלאחר מכן. הוא הוסיף כי המחזיקים לטווח ארוך שולטים כעת בכ-80% מהעושר בביטקוין ויש סיכוי גבוה יותר לחכות למחירים גבוהים משמעותית מאשר למכור לאחר התאוששות קצרת טווח.
מחזור ארבע שנים של ביטקוין מטעה את הסוחרים
בדוק אמר שעיגון למחזור של ארבע שנים הוא טעות כי אין סיבה מכנית שזה יחזור על עצמו.
"תשאל, 'נו, עכשיו מה אני עושה?' הרבה לפני שהמצפן שלך נשבר", אמר צ'ק לקוינטלגרף. "זה כמו שעון מקולקל. הוא נכון פעמיים ביום. רק נניח שהוא מקולקל ותמצא משהו טוב יותר."
צ'ק אמר שתאריכי המחזור הקודמים אינם מסבירים מדוע המשקיעים נכנעים. לדבריו, על הסוחרים לבחון במקום זאת את בסיס העלות, הפסדים לא ממומשים ומומשים, רווחיות המחזיק והאם משקיעים מנוסים צוברים או מחלקים את המטבעות שלהם.
הוא אמר שתאריכי לוח השנה צריכים לספק הקשר רק לאחר שמופיעות עדויות לתשישות שוק או כניעה. "חפש את הראיות, לא את לוח השנה," אמר צ'ק.
חוקר בגווני אפור רואה גם תחתית של 58,000 דולר
ראש המחקר בגווני אפור, זאק פאנדל, הגיע למסקנה דומה בראיון שנערך לאחרונה ב-Cointelegraph's. "אני מוכן להוציא את צווארי החוצה ולנחש שהמחירים הגיעו בחזרה ל-58,000 דולר בסוף יוני", אמר פנדל ל-Cointelegraph.
פנדל אמר שהשפל יצר פחות ייאוש מאשר שווקי דובי ביטקוין קודמים, אך עקב אחרי שוק שורי שגם יצר פחות אופוריה, מה שעלול לגרום לירידה מוכלת יותר.
הוא גם הצביע על יכולתו של ביטקוין לעמוד בהתפתחויות שליליות מבלי להמשיך ליפול. "כאשר המחיר בסוג נכסים, בין אם זה קריפטו או כל דבר אחר, מפסיק לרדת על חדשות רעות, זה בדרך כלל סימן לכך שהוא נמכר יתר על המידה", אמר פנדל.
עדויות Onchain נותרו מעורבות. נתוני HODL Waves הראו כי אספקת הביטקוין שהוחזק במשך יום עד שבעה ימים עלתה רק מ-1.97% ב-1 ביולי ל-2.35% ב-5 ביולי, מה שפירש האנליסט ווילי וו כתגובה מושתקת בצורה יוצאת דופן של קוני שוק.
עם זאת, נתוני CryptoQuant הראו כי מחזיקי טווח קצר נשארו רווחיים חלקית במשך 30 ימים רצופים, הקטע הארוך ביותר שכזה של 2026 ודפוס שלפי חברת האנליטיקה מאפיין התאוששות קודמת בשוק הביטקוין.