הקטגוריה הראשונה אינה נוגעת בקשר עצמו; במקום זאת, היא מעבירה את זכויות המוטבים של קרן שוק כספים שמשקיעה באג"ח ממשלתיות יפניות על פני בלוקצ'יין.
הקטגוריה השנייה מתרחשת במערכת ההסדר הנוכחית של יפן, המסדרת את פנקסי ההעברות על השרשרת; זה יכול להיות במוסד אחד לניהול חשבונות, בכמה מוסדות ניהול חשבונות מתואמים, או בפנקס החשבונות של בנק יפן עצמו כסוכן ההעברות המרכזי.
הקטגוריה השלישית היא הופעת הבכורה של סוג חדש של איגרות חוב ממשלתיות שיושבת ישירות על בלוקצ'יין שנמצא מחוץ לצנרת ההתנחלויות הקיימת.
על לוּחַ היו אקדמאים מאוניברסיטת טוקיו ומאוניברסיטת וואסדה, וכן צ'וטרו מוריטה, אסטרטג מהמגזר הפרטי. גם הבנק המרכזי של יפן והסוכנות לשירותים פיננסיים נכחו.
הטענה שהמשרד מעלה
המשרד חילק את התמורה לשתי קטגוריות. משתתפים בשוק, אומר המשרד, ייהנו מניהול הביטחונות והנזילות היעיל שהאסימון מביא. משקיעים מעבר לים יהיו המרוויחים הגדולים ביותר, שכן לאלו שכבר מחזיקים בנכסים בשרשרת יהיה מקום יציב להחנות מזומנים סרק.
הביקוש ירד, כאשר שני המכירות הפומביות האחרונות של 10 שנים גררו הצעות חלשות, והתשואה ל-10 שנים הגיעה ל-2.95% באוגוסט, רמה שנרשמה לאחרונה בספטמבר 1996. השנתיים הגיעו לשיא של 31 שנים של 1.75%, והחמש שנים קבעו שיא של 2.21%.
מדוע טוקיו זקוקה לקונים חדשים בזמן זה
המתמטיקה מאחורי הבלאגן היא פשוט קשה. משרדים ביקש שיא של 143 טריליון ¥ (918 מיליארד דולר) לשנת הכספים 2027, שובר את השיא זו השנה הרביעית ברציפות. עלויות שירות החוב עומדות להגיע לשיא של 36.64 טריליון ¥ (234 מיליארד דולר), כאשר שיעור הריבית המשוער גדל מ-3% ל-3.8%. ליפן יש כיום את המצב הפיסקאלי הגרוע ביותר מבין הכלכלות הגדולות בעולם.
יַפָּן לומד דבר או שניים מוושינגטון. קריפטופוליטן דיווח כי מנפיקי stablecoin החלו לרכוש אג"ח של משרד האוצר האמריקאי. כמו כן, מחקר של הפד של סן פרנסיסקו מצא שארה"ב הוסיפה אוצר לטווח קצר מהר יותר מיפן מאז 2023. יפן היא במקרה גם המחזיקה הזרה הגדולה ביותר בחוב ממשלת ארה"ב.
מנפיקי Stablecoin מחויבים על פי חוק, במיוחד חוק GENIUS, לגבות את האסימונים שלהם בנכסים בטוחים ונזילים, בראשם שטרות האוצר, מה שהופך מוצר תשלומים למקור קבוע של ביקוש לאג"ח ממשלתי.
ליפן כבר יש גרסה תוצרת בית
לטוקיו כבר יש אוכל בבית. ה-JPYC, ה-Stablecoin הראשון המוצמד על ידי הין, מגובה בחסכונות מקומיים ו-JGBs. המנפיק של JPYC הזכיר כי הרווחים שלה צוברים מהריבית על המחזיקים בניגוד לעמלות עסקה. ככל שהוא מנפיק יותר אסימונים, הוא קונה יותר JGBs.
המשרד לא נמנע מההשפעות השליליות. ההחלטה לפצל את המסחר לכמה מקומות רק תוביל לפיצול שוק ולהגדיל את כמות הכספים הדרושים למתן חסות לפרויקט. כמו כן, מסחר 24/7 עשוי להקשות על ניהול תנודות מחירים חדות.
גם עלויות של חיווט מחדש של מערכות, כללים ותהליכים עסקיים נמצאים ברשימת השאלות הפתוחות. הפאנל מתכנן לפרט את ממצאיו באמצעות דיונים עם חברות ומטרתו לגבש דו"ח בסביבות ינואר 2027.