המשקיעים מעדיפים נכסים בצפון אמריקה על פני אפריקאי: Sprott

עליית מחירי הזהב והכסף – ולאומנות המשאבים שהם הניעו בכמה מדינות אפריקאיות – הופכים את המכרות והפרויקטים בצפון אמריקה לאטרקטיביים יותר עבור כורים עולמיים על רקע החיפוש אחר סביבות תפעול יציבות, אומר מנהל ההשקעות הראשי של Sprott Asset Management.

לאחר שנטלו את השלטון בשנים האחרונות בהצעות לעצור את הטרור האסלאמי, ממשלות צבאיות באזור הסאהל במערב אפריקה פעלו להקצאת עושר מחדש תוך שימוש בהסכמים עם חברות כרייה מערביות בשם שליטה רבה יותר לטובת העם שלהם, חלק מהעניים בעולם.

"נראה שבכל חודש אנו רואים הודעה על ממשלה באפריקה שרוצה יותר תמלוגים, מנהלת משא ומתן מחדש על קודי מס או קודי כרייה. זו הסיבה שיש יותר ביקוש לתחומי שיפוט יציבים כמו קנדה וארה"ב", אמרה השותפה המנהלת של Sprott, מריה סמירנובה. הכורה הצפוני בראיון בחודש שעבר.

במאלי, המשיכה הזו הגיעה לשיאה בסכסוך שנמשך שנה בין הממשלה ל-Barrick Mining (TSX: ABX; NYSE: B), שהשעתה את הפעילות במכרה שלה, לאחר שהממשלה הצבאית של מאלי תפסה כשלושה טונות של זהב על רקע מיסים שלא שולמו לכאורה. הפרק הרעיד את המשקיעים והדגיש את הסיכונים הגיאו-פוליטיים שגורמים לכורים להעדיף תחומי שיפוט יציבים יותר כמו קנדה וארצות הברית.

ביקוש גבוה

סמירנובה, ותיק 20 שנה של החברה שבסיסה בטורונטו, מנהלת קרנות כמו פורטפוליו Sprott Silver Strategy, תעודת הסל Sprott Active Metals & Miners ו-Sprott Active Gold & Silver Miners ETF. חלק מהקרנות שלה חתכו לאחרונה את החשיפה שלהן לחברות בעלות נכסים אפריקאים כתוצאה מהמגמה, לדבריה מבלי למסור פרטים.

ההסכם של כורה המתכות היקרות המקסיקנית Fresnillo (LSE: FRES) באוקטובר לרכישת פרוב גולד תמורת 780 מיליון דולר קנדי ​​(556 מיליון דולר) במזומן ממחיש את ההתעניינות החדשה של כורים גלובליים בנכסים קנדיים, אמרה סמירנובה.

"קנדה הייתה מבוקשת מאוד", אמרה. "יש עסקאות שמצביעות על התנועה הזו. ראית את פרנילו בא וקנה נכס קנדי".

Sprott הוא גם שורי לגבי הסיכויים של מקסיקו, למרות חטיפת ינואר של 10 עובדי Vizsla Silver (TSX; NYSE: VZLA), אמר סמירנובה. המאמצים של ממשל קלאודיה שיינבאום לקצר את לוחות הזמנים של ההיתרים צריכים להניב פרי ולהגביר את ההשקעות בכרייה בטווח הארוך, אמרה.

"כמובן (החטיפות הן) מצב מאוד מצער. זה נותן לך הפסקה למחשבה", אמרה.

"בסך הכל אנחנו חושבים שהענקת האישורים תהיה חשובה יותר לטווח ארוך יותר. בגדול, אנחנו חושבים שמקסיקו הולכת בכיוון הנכון".

הגנה על עושר

ההתעניינות העולמית בזהב וכסף זינקה בשנתיים האחרונות – העלאת מחירים – על רקע הדאגה הגוברת מהאינפלציה ומצב פיסקאלי לא פתור בארה"ב, ששחק את האמון העולמי בדולר כמטבע רזרבה. לאחר שהזהב זינק ב-65% ב-2025 והכסף יותר מהכפיל את עצמו, שתי המתכות קבעו מאז שיאים חדשים בחודשיים הראשונים של השנה החדשה.

"אנחנו רואים בזהב ובכסף כלים להגן על העושר שלך כדי להגן מפני השחתת מטבעות פיאט (ממשלתית)", אמרה סמירנובה. "קל להדפיס את המטבע של פיאט אבל קשה למצוא ולייצר מתכות. אנחנו פשוט לא מוצאים מספיק מהדברים האלה. זו הסיבה שאנחנו מקבלים את חוסר האיזון הזה".

דינמיקה של היצע וביקוש פירושה שכסף לא יירד בקרוב לכדור הארץ, אומר סמירנובה.

סילבר צפוי להיות בגירעון זו השנה השישית ברציפות שכן ביקוש חזק יותר להשקעות מאזן ביקוש חלש יותר מהמגזר התעשייתי, על פי דו"ח תחזית 2026 של מכון סילבר, שפורסם ב-10 בפברואר.

הייצור התעשייתי צפוי לרדת ב-2% לשפל של 4 שנים של 650 מיליון אונקיות. מונע בעיקר על ידי חסכון בכסף במגזר הסולארי – למרות העובדה שמתקנים סולאריים צפויים להמשיך לעלות.

ביקוש להשקעות

בעוד שהביקוש לתכשיטים וכלי כסף צפוי לרדת ב-9% ו-17% בהתאמה, עלייה של 20% בהשקעה הפיזית אמורה לקזז את הירידות. הביקוש להשקעות צפוי להגיע לשיא של שלוש שנים של 227 מיליון אונקיות, צופה המכון.

"לכסף יש תמונה יסודית טובה", אמרה סמירנובה. "אני לא רואה את זה מתרסק ל-40 דולר."

נכון מיום שישי בבוקר, הכסף נסחר בכ-81.25 דולר לאונקיה. הוא עלה ב-141% ב-12 החודשים האחרונים.

"עליית המחירים הזו נבנתה במשך זמן רב. תמונת הביקוש וההיצע לכסף הייתה חזקה מאוד במשך חמש עד שבע שנים", הוסיפה סמירנובה. "ההיצע עמד בקיפאון, הביקוש גדל, במיוחד הביקוש האלקטרוני והסולארי. עכשיו, כשהביקוש להשקעות נכנס, זה מה שהעלה את המחיר. הביקוש להשקעות תמיד נתפס כגורם נדנדה. זה הצית את המחיר".

מתכות אחרות צריכות ליהנות גם מביקוש מתמשך בשנים הקרובות, אמר סמירנובה.

"למה נחושת, אורניום, זהב, כסף, מתכות אחרות, אפילו ליתיום, עולים? למה הכל עולה פתאום? העולם עשה נשק ומתכות וכרייה", אמרה.

"העולם הבין שאנחנו צריכים את כל הדברים האלה כדי לבנות דברים. אנחנו צריכים את הדברים האלה כדי לחשמל. חשמול וייצור חשמל הם נושאים גדולים והם לא נעלמים".