הרגולטור הבנקאי של קנדה סיים שינוי צר בכללי ההון הקריפטו שלו, שאמור להפחית הערכת יתר של ההון עבור כמה פוזיציות ניטרליות בשוק מבלי להקל באופן נרחב כיצד על בנקים להתייחס לסיכון של נכסים דיגיטליים.
ההנחיה של משרד המפקח על מוסדות פיננסיים לשנת 2027, שפורסמה ב-10 בספטמבר, מתייחסת לכל ההחלפות המפוקחות של נכסים פיננסיים מסורתיים כאל בורסה אחת כאשר בנקים מחשבים את סיכון הדלתא עבור חשיפות קריפטו מתאימות לקבוצה 2a. זה מאפשר לפוזיציות באותו נכס קריפטו בבורסות מוסדרות שונות כשירות לקבל הכרה מלאה בהון כאשר יש להן גם אותו זמן לפדיון.
מה משתנה ומה לא
השינוי מתייחס לחוסר התאמה ספציפי בין שיטות המסחר לחישובי ההון. ברקע ההתייעצות שלה במאי, OSFI אמרה כי הבנקים משתמשים בעיקר באסטרטגיות ניטרליות שוק לחשיפות קריפטו וכי המחירים של אותו נכס נוטים לנוע כמעט זהה בין הבורסות המפוקחות הגדולות. התייחסות לכל מקום בנפרד עשויה אפוא להפוך את הסיכון המחושב, ואת ההון המוחזקים כנגדו, לגדולים יותר מהפוזיציה הבסיסית המתחייבת.
הטיפול הסופי אינו יוצר קיזוז ללא תנאי. היא חלה רק על חשיפות מקבוצת 2a העומדות במבחני הגידור-הכרה של ההנחיה, לרבות מבנה המוצר, אישור רגולטורי או סליקה מתאימה, נזילות ובנקים אינם יכולים להכיר בפיזור בין נכסי קריפטו שונים מקבוצה 2a.
הטיפול בקבוצה 2b מחמיר משמעותית. עבור כל נכס של קבוצה 2b, בנק חייב לנכות מהון רובד 1 של הון רגיל את הגדול יותר מפוזיציית הלונג או השורט המצרפית שלו. אם חישוב סיכוני השוק וההתאמת שווי האשראי שנקבעו מייצרים דרישה גבוהה יותר, על הבנק להשתמש בסכום הגבוה הזה.
OSFI גם שמרה על מגבלת החשיפה המצרפית של קנדה לנכסי קריפטו מקבוצה 2 ב-5% מהון רובד 1 נטו, עם אי הכללה עבור נגזרים מסוימים לסליקת לקוחות. הפרה הופכת את כל חשיפות המוסד לקבוצה 2 כפופות לטיפול בקבוצה 2b.
התוצאה היא הקלה ממוקדת ולא הקלה הונית רחבה. בנקים יכולים להסיר קנס ספציפי לבורסה עבור גידור בהתאמה הדוקה העומדת בתנאי הכלל, אך הם עדיין מתמודדים עם משקלי סיכון גבוהים, טיפול שמרני לנכסים שאינם מתאימים ותקרת חשיפה מוצקה.
ההנחיה נכנסת לתוקף ב-1 בנובמבר 2026, עבור מוסדות עם סוף שנת כספים ב-31 באוקטובר ו-1 בינואר 2027, עבור מוסדות עם סוף שנת כספים ב-31 בדצמבר. התאריכים החלים תואמים לאלו שנקבעו כאשר OSFI פתחה את הייעוץ במאי.