השקפתו של מאסק היא שארה"ב לא יכולה לעלות על החוב שלה עם הכלכלה של היום. רק קפיצה גדולה בפריון מבינה מלאכותית ורובוטיקה תאפשר למדינה לכסות את מה שהיא חייבת. בלי הקפיצה הזו, הוא טוען, השטר מנצח בסופו של דבר.
החוב הלאומי של ארה"ב עבר 40 טריליון דולר בסוף 2026, על פי ממצאי המחקר. דווח כי תשלומי הריבית על החוב הזה עולים על ההוצאות הצבאיות.
כאן נפגשים שני הפחדים של מאסק. הוא מסגר את הבינה המלאכותית גם כאיום אפשרי וגם כפתח המילוט המציאותי היחיד מספירלת החובות.
JPMorgan שם מספר על ביטקוין
JPMorgan Asset Management כללה את ביטקוין בדוח הנחות שוק ההון לטווח ארוך שלה לראשונה באוקטובר 2026. הדו"ח השנתי הזה הוא המקום שבו החברה מציגה את התשואות הצפויות שלה עבור סוגי הנכסים העיקריים בעשור הקרוב.
נתון הכותרת: תשואה שנתית צפויה של 10% עבור ביטקוין עד 2036. ממצאי המחקר מציינים כי זה עולה על התחזיות של JPMorgan לאחזקות מסורתיות כמו מניות ואגרות חוב בארה"ב.
ההיגיון נשען על ההיצע. ההנפקה של ביטקוין מוגבלת, בעוד שהיצע הכסף הרחב ממשיך להתרחב.
ההיגיון הזה תואם בצורה מסודרת לאופן שבו מאסק מדבר על ביטקוין. הוא תיאר אותו כ"מבוסס על אנרגיה" והעמיד אותו בניגוד למטבע פיאט, שממשלות יכולות להדפיס ללא הגבלה קשה.
החברות של מאסק כבר מחזיקות בתיק
טסלה מחזיקה ב-11,509 $BTCבעוד SpaceX מחזיקה 18,712 $BTCעל פי ממצאי המחקר. ביחד זה מגיע לכ-30,221 $BTCעל פי הדיווחים נרכש בעלויות ממוצעות נמוכות.
זה נותן למאסק חלק ישיר באופן שבו השווקים מפרשים את האזהרות שלו. אנשי ציבור מעטים המזהירים מפני קריסה פיסקלית מנהלים גם שתי חברות היושבות על עמדה גדולה בנכס המשמשת לרוב כגידור נגדו.
למען ההגינות, אין ראיות לכך שהצהרותיו נועדו להניע את השוק. אבל כל מי שקורא את הפוסטים שלו צריך לדעת היכן יושבות אוצר החברות.
מדוע סיפור החוב וסיפור הביטקוין ממשיכים להצטלב
הקשר בין החוב הממשלתי לביטקוין אינו חדש. העיצוב המקורי של ביטקוין היה תגובה לחששות לגבי כסף ריכוזי והנפקה לא מבוקרת.
ממצאי המחקר ברורים שאף הצהרת מאסק לא הייתה קשורה באופן סופי למהלך מיידי של מחירי הביטקוין.
מה זה אומר למשקיעים
ההתפתחות המשמעותית ביותר כאן היא ללא ספק של JPMorgan, לא של מאסק. הנחת תשואה רשמית של JPMorgan Asset Management שונה. הנחות לטווח ארוך של שוק ההון ניזונות לאופן שבו יועצים ומוסדות חושבים על בניית תיקים. ביטקוין שמופיע במסגרת זו מעיד על כך שמתייחסים אליו כאל מחלקת נכסים ששווה לדגמן, ולא כאל קוריוז.
גם תחזית של 10% אינה ערובה. תחזיות מהסוג הזה הן הערכות ארוכות טווח, ועשור הוא מספיק זמן לשבירת ההנחות.
לעת עתה, רשימת המעקב המעשית קצרה. עקוב אחר המדיניות הפיסקלית של ארה"ב ועלויות שירות החוב, עקוב אחר אם מנהלי נכסים גדולים אחרים עוקבים אחר JPMorgan בפרסום הנחות ביטקוין, ופקח עין על כל שינוי באחזקות של טסלה ושל SpaceX.