זה גם יקבע נמל בטוח מותנה המאפשר לנכסי קריפטו להפסיק להיות כפופים לחוזי השקעה ברגע שהמנפיקים ישלימו או ינטשו לצמיתות את העבודה הניהולית החיונית שהובטחה ויגישו דוח מעבר ל-SEC.
הגשות של Bitwise, Nasdaq, איגוד ניהול ההשקעות האלטרנטיביות, בנקים קהילתיים ותומכי משקיעים חושפים סדרי עדיפויות מתחרים שיכולים לעצב את התקנות הסופיות.
וול סטריט וחברות קריפטו דוחפות לגישה רחבה יותר לאסימונים
מנהל הנכסים Bitwise רוצה שה-SEC יקל על חברות השקעות לקבוע אילו מטבעות קריפטוגרפיים הם יכולים להחזיק במוצרים הנסחרים בבורסה, באינדקסים ובקרנות פרטיות.
במכתבה מ-19 באוקטובר, אמרה Bitwise כי נותני החסות של הקרן עומדים כיום בפני אי ודאות מהותית בעת הערכת האם האסימון נשאר כפוף לחוזה השקעה.
החברה מעוניינת שמנהלי נכסים יסתמכו על דוחות מעבר ציבוריים של מנפיקים לאחר שתקופת סקירת SEC תסתיים ללא אתגר. היא גם ביקשה הגנה על הסתמכות בתום לב אם הרגולטורים יחלוקו לאחר מכן על סיווג מנפיק.
הגנות כאלה יכולות להפחית את הסיכונים המשפטיים של הוספת מטבעות קריפטוגרפיים למוצרי השקעה, אם כי דרישות אישור ותאימות נפרדות לקרן עדיין יחולו.
איגוד ניהול ההשקעות האלטרנטיביות, המייצג קרנות גידור ומנהלי נכסים אלטרנטיביים אחרים, רוצה שהנמל הבטוח המוצע יורחב ליועצי השקעות ולתקנות הקרנות.
היא גם ביקשה דרישות משמורת ברורות יותר והגנות מכירה חוזרת, בטענה שמנהלים צריכים כללים עקביים לרכישה, החזקה וסילוק של נכסים דיגיטליים.
בינתיים, מרכז המדיניות של Hyperliquid רוצה שה-SEC יספק הגנה בזמן שפרויקטי קריפטו נשארים בפיתוח, במקום לדרוש מהמנפיקים להשלים או לנטוש את עבודתם המובטחת תחילה.
קבוצת ההסברה רוצה גם גמישות רבה יותר עבור נפילות אוויר ודוחות מעבר, ומזהירה כי חשיפה פומבית של נימוקים משפטיים מפורטים עלולה לחשוף מנפיקי אסימונים להתדיינות משפטית.
מפעילי שוק מסורתיים הציעו תמיכה מותנית יותר.
נאסד"ק אישר את המסגרת אך דחק ב-SEC להחריג במפורש מניות, איגרות חוב ומניות תעודות סל אסימון מהפטורים.
הבורסה טענה שגרסאות סמליות של ניירות ערך מסורתיים חייבות לשמור על דרישות רישום, חשיפה ומסחר קיימות כדי למנוע מפלטפורמות קריפטו להשיג יתרונות רגולטוריים על פני שווקי ניירות ערך מבוססים.
בנקים קהילתיים מזהירים מפני בריחת פיקדונות כאשר המתנגדים מאיימים בצעדים משפטיים
The Independent Community Bankers of America העלו חששות רחבים יותר ליציבות פיננסית, והזהירו כי הנפקת קריפטו קלה יותר עלולה להאיץ את אימוץ ה-Stablecoin ולהסיט פיקדונות מבנקים קטנים יותר.
האגודה טענה שפעילות המסחר וההתנחלויות הגוברת של מטבעות קריפטוגרפיים יכולה לרכז את כספי הלקוחות במנפיקי מטבעות stablecoin, בבורסות ובבנקי רזרבה גדולים, ועלולה להגדיל את עלויות המימון של בנקים קהילתיים ולהפחית את ההלוואות.
הוא ציטט תרחיש מודל מוקדם יותר המצביע על כך שתמריצים של stablecoin יכולים לעבור עד 1.3 טריליון דולר מהבנקים הקהילתיים ולהפחית את יכולת ההלוואות בכ-850 מיליארד דולר.
ההערכות הללו נוגעות לצמיחה פוטנציאלית של stablecoin ולא להשפעה הישירה של הצעת ה-SEC. האגודה בכל זאת רוצה שהרגולטורים יעריכו את ההשפעות המצטברות של מדיניות ידידותית לקריפטו לפני שיאשרו פטורים נוספים.
היא ביקשה ניתוח כלכלי משלים, ספי זכאות הדוקים יותר, ניטור תקופתי של הגירת פיקדונות וסמכות להשעות פטורים אם יופיעו סיכונים מהותיים.
תומכי המשקיעים נקטו עמדה יריבה יותר.
Public Citizen דחק ב-SEC לנטוש את ההצעה ולחדש את פעולות האכיפה של מטבעות קריפטוגרפיים, בטענה שהפטורים יעודדו גיוס כספים ספקולטיבי תוך החלשת ההגנות על משקיעים קמעונאיים.
פקיד האכיפה לשעבר של ה-SEC, ג'ון ריד סטארק, וחוקר הדוכס לי ריינרס דרשו בנפרד את ביטול ההצעה, בטענה שלסוכנות אין סמכות סטטוטורית מספקת כדי ליצור את הפטורים.
הם הזהירו שכלל סופי הדומה להצעה הנוכחית יעמוד בפני אתגר משפטי מיידי, שעלול לחשוף את מנפיקי הקריפטו לאי ודאות נוספת לאחר אימוץ המסגרת החדשה.
כעת על ה-SEC לבחון את ההגשות ולקבוע אם לשנות את ספי ההנפקה, לחזק את גילויי המשקיעים או לחייב ניתוח כלכלי נוסף לפני אימוץ כללים סופיים.
כל החלטה להמשיך מבלי להתייחס להתנגדויות החוקיות עלולה להעביר את המחלוקת לבתי משפט פדרליים, שם אתגר עלול לעכב את יישום הפטורים ואת המסלול המוצע לאסימונים ליציאה מטיפול בחוזה השקעה.