שוק עולמי המבוסס על סורגי זהב צמרמורת על איום תעריף

שוק הזהב העולמי מסתמך על רשת של בנקים, בתי זיקוק ובלוגים שיכולים להטיס מטילי בין מרכזי מסחר מרכזיים בהתראה של רגע במרדף אחר המחירים הגבוהים ביותר. ביום שישי, פסק הדין של ארה"ב בהלם המציע כי המתכת תהיה נתונה לתעריפים צנחה את המערכת לכאוס.

ההחלטה לכאורה של סוכנות המכס והגנת הגבול האמריקאית – הודיעה באופן פרטי במכתב למזמן שוויצרי ב -31 ביולי והציעה את יום שישי – שלחה עתיד זהב בניו יורק שמרתיע לרשומה, שכן מבפנים הזהירו כי התעריפים יהיו בעלי השלכות קשה על השוק. ואז, באותה מהירות, המחירים צנחו לאחר שממשל טראמפ הציע כי יבוא של סורגי זהב לא יתמודד עם מכסים.

זו הייתה הדוגמה האחרונה למלחמת הסחר של הנשיא דונלד טראמפ שהפעילה גירציות בר בשווקים, למניות, חומרי גלם ומוצרים מוגמרים כאחד.

בדרך כלל מתייחסים למטילי זהב כמכשיר פיננסי מאשר כמוצר פיזי, ולסטות על מכסים עליו היו השלכות כה עמוקות, עד כי סוחרים רבים טענו ביום שישי כי פסק הדין צריך להיות טעות.

"הבעיה הייתה שהממשלה לא הביטה מחוץ לשאלת הפורמט הפיזי ולא התחשבה כי הווידג'ט הזה הוא למעשה זהב," אמר רוברט גוטליב, לשעבר סוחר מתכות יקר לשעבר ומנכ"ל ב- JPMorgan Chase & Co.

מערכת מורכבת ולעתים שבירה להכנת ומזיזים של מוטות זהב עומדים בבסיס השוק העולמי של המתכת, כולל חילופי העתיד בניו יורק ובשנגחאי, כמו גם שוק ענק ללא מרשם שמפקח על ידי בנקים בלונדון. רכזות צרכניות מרכזיות במומבאי, דובאי והונג קונג מסתמכות גם עליה.

יש יותר מ -1.1 טריליון דולר בברים זהב המאוחסנים בכספות כדי לבסס את המסחר בניו יורק ובלונדון בלבד, כאשר חלק גדול ממנו מאוחסן על ידי סוחרים גדולים כולל JPMorgan ו- HSBC Holdings PLC.

בתי הזיקוק בשוויץ ממלאים תפקיד מכריע בהקלת זרימת הזהב בין לונדון לניו יורק. קבוצת סחר המייצגת אותם אמרה ביום שישי כי התעריפים לכאורה יהפכו את כל המשלוחים העתידיים בארה"ב. בתי הזיקוק האסיאתיים נעצרו זמנית במכירות הקשורות בארה"ב. במוקד המהומה בניו יורק, הזהירו משקיפים כי מכסים יעלו איום גדול על שוק העתיד הזהב עצמו.

רוס נורמן, ותיק של ארבעה עשורים, אמר כי "חוסר האמון לא סתם שמיליארד דולר נעשו ואבדו בן לילה", אמר רוס נורמן, ותיק של ארבעה עשורים בענף המנהל את Metals Daily, אתר תמחור וניתוח. "הבעיה היא שאנחנו לא במצב טוב כשדברים מפריעים. כאשר הדברים מתפוצצים אתה מקבל המון פציעות."

התפקוד לקוי בא לידי ביטוי מייד בהתפשטות בין המחירים ב- CME Group Inc. Comex Exchange בניו יורק לבין מחיר המידה העולמי שנקבע בלונדון. חוזים עתידיים בניו יורק הגיעו לשיא חדש מעל 3,530 דולר לאונקיה ביום שישי, בעוד שהשוק בלונדון היה נמוך יותר מ -100 דולר.

זה היה פער שיא, אך התפשטות של 3% לא תהיה בשום מקום לכסות את העלות לכאורה של היטלי יבוא, אשר ישנה ממדינה למדינה תחת משטר התעריפים ההדדי של טראמפ.

בדרך כלל, אם המחירים בניו יורק יעלו דיו, הסורגים בפורמט הגדול הנסחרים בלונדון נמסים בשוויץ ושוחזרו כקטנים קטנים יותר, 1 קילומטרים (2.2 פאונד) הניתנים למסירה ב- Comex. אולם כאשר שוויץ עומדת בפני תעריף הדדי של 39%, מחירי COMEX היו צריכים לעלות לכ -4,700 דולר לאונקיה כדי שהמשלוחים יהפכו לביצוע.

כדי לחבר את הפער, ייתכן שהקונים בארה"ב היו מסוגלים לפנות לספקים מרכזיים אחרים, כולל קנדה ומקסיקו. אבל טראמפ איים גם על מכסים נוקשים על מדינות אלה.

בניגוד לכורים זהב, בתי זיקוק עצמאיים שורדים בשוליים דקיקים לתער. קבוצת הסחר השוויצרית הזהירה ביום שישי כי לסגור אותם משוק כה משמעותי יהיו השלכות שליליות על סחר הזהב העולמי.

התקווה – שהתקיימה באופן דומה בין המשקיעים, הסוחרים, הבנקים והלוגיסטיקה שעומדים על פסק הדין בארה"ב – הייתה שהבית הלבן יחזור מהסף. זה יכול לעשות בדיוק את זה: הממשל מתכוון לפרסם צו מנהלי המבהיר את מה שהיא כינתה מידע שגוי לגבי מכסי הזהב, לפי גורם רשמי.

"מיום ליום, אנו לומדים יותר על כללים חדשים שיכולים לשנות באופן דרמטי את הנוף של כל סחורה," אמר דרווי קונג, ראש סחורות ומנהל תיקים בקבוצת DWS. "אולי יותר שינוי ייבע מהמשא ומתן בימים הבאים."