מיינט הרצליה

שוק האבץ מתהדק כאשר שיבושים באספקת המכרות מטריפים את הקונים

מחירי האבץ הנקודתיים זינקו מעל לחוזים עתידיים מאוחרים יותר בבורסת המתכות של לונדון, מה שמסמן על שוק הדוק כאשר קונים גדולים אוספים מלאים ונערמים לחוזים עתידיים בזמן שבו שורה של שיבושים במכרות מאיימת להחניק את האספקה.

חוזי אבץ במזומן נסחרים בפרמיה של 24.09 דולר לחוזים עתידיים לשלושה חודשים, במבנה תמחור המכונה החזרה לאחור שזה סימן היכר לכך שהביקוש הנקודתי עולה על ההיצע. המרווח נסחר בהנחה בשבוע שעבר, וכעת הוא ברמה הגבוהה ביותר מאז 2023.

שוק האבץ נהרס על ידי סדרה של כישלונות במכרות השנה, תוך הידוק דרמטי של האספקה ​​של עפרות אבץ גולמיות המכונה תרכיזים. הביקוש למתכת סבל במהלך מיתון תעשייתי בסין ובאירופה, אך תנועות האספקה ​​היו גדולות מספיק כדי לבסס עלייה של 17% במחירי האבץ ב-LME השנה.

שאלת המפתח בקרב אנליסטים וסוחרים היא האם מתכת אבץ – שנדחקה על ידי עליית עלויות חומרי גלם וביקוש חלש לשימוש קצה – ייאלצו לקצץ בייצור. זה עלול לצמצם את אספקת המתכת הנקודתית ולעורר עליות מחירים נוספות. החזרה לאחור מאותתת שהקונים בשוק ה-LME ערניים יותר ויותר לאפשרות הזו.

במהלך השבוע האחרון, קונה בודד רכש בין 50% ל-80% ממלאי האבץ הזמינים ברשת המחסנים של LME, על פי נתוני הבורסה. ובשוק החוזים העתידיים, ישות אחת גם קנתה לפחות 40% מחוזי האבץ העיקריים למסירת נובמבר, מה שיזכה אותם לצבור מלאי גדול יותר ממה שקיים במערכת, אם יוחזקו עד תום.

"האם ההידוק הזה הודגש על ידי שינויים במיצוב הסוחרים? אולי, אבל יש לזה בסיס בסיסי כי אנחנו פשוט לא כורים מספיק אבץ", אמר קולין המילטון, מנהל מחקר סחורות ב-BMO Capital Markets, בטלפון מלונדון. "אני יכול לראות למה זה קורה, כי בצד של חומרי הגלם זה ההדוק מכל המתכות הבסיסיות."

החזרים לאחור יכולים להופיע במהירות במרווחי מחירים בודדים כאשר קונים גדולים צצים ב-LME, והם יכולים להתפוגג באותה מהירות אם וכאשר המלאים והפוזיציות העתידיות הללו יימכרו בחזרה לשוק. אבל ההידוק אינו מוגבל לחודשים קרובים, עם נסיגה תלולה עד שנת 2027 בפגישות המסחר האחרונות – מה שמרמז על כך שמשקיעים, סוחרים וצרכנים יכולים להיעזר במחסום לטווח ארוך יותר בהיצע.

ייצור המכרות העולמי ירד ב-4.2% בשמונת החודשים הראשונים של השנה, כך הראו נתונים מקבוצת המחקר הבינלאומית לעופרת ואבץ ביום רביעי. בינתיים, תפוקת אבץ מזוקק ירדה ב-1%, אך המילטון מ-BMO אמר כי סביר להניח שקיצוצים משמעותיים יותר במפעלי ההיתוך יעברו בשנה הבאה.

משקיעים שווריים הימרו על התאוששות איטית מהצפוי באספקה ​​ממוקשת בעקבות סדרה של קיצוצים בהנחיית הייצור, כולל עדכון כלפי מטה על ידי Ivanhoe Mines Ltd מוקדם יותר החודש, לפי זנג טונג, אנליסט ב-Jinrui Futures Co.

הפגיעה האחרונה באספקת המכרה התרחשה ביום שישי, כאשר Sibanye Stillwater Ltd אמרה שהיא צופה שהפעילות במכרה האבץ Century שלה באוסטרליה תופסק עד אמצע נובמבר לאחר ששריפה פגעה בציוד מסוים.

ייתכן שהמשקיעים ממהרים לבנות פוזיציות ארוכות בעקבות חדשות המאה, אמר האן ז'ן, אנליסט בחוקר שנחאי מתכות מרקט. לדבריה, דובר גם על קיצוצים אפשריים בייצור במפעלי היתוך באירופה עקב עלויות חשמל גבוהות יותר במהלך החורף.

האבץ ירד ב-0.4% ל-3,126 דולר לטון ב-LME נכון לשעה 13:32 בלונדון, לאחר טיפוס של 2% ביום שלישי. מתכות אחרות היו מעורבות, כאשר הנחושת ירדה ב-1.2% ל-9,470 דולר לטון, בעוד האלומיניום עלה ב-0.3%.

עמודה: אבץ עומד בפני גירעון באספקה ​​כאשר תפוקת המכרה יורדת שוב

שתף את הפוסט
דילוג לתוכן