ריו טינטו וגלנקור דנו בשילוב העסקים שלהם, לפי אנשים שמכירים את הנושא, כך דיווח בלומברג.
ענקית הכרייה האוסטרלית וסוחר הסחורות והמכרה השוויצרי קיימו לאחרונה "שיחות בשלבים מוקדמים" על עסקה, על פי רשת החדשות שהוסיפה כי "לא ברור אם השיחות עדיין מתנהלות".
ריו טינטו היא חברת הכרייה השנייה בעלות הערך בעולם וחולקת עם שכנתה ממלבורן, BHP, את ההבחנה של שווי של יותר מ-100 מיליארד דולר, אבל רק בצדק.
המניה של ריו הייתה שווה 103 מיליארד דולר ביום חמישי ואילו גלנקור, שבשנת 2023 הגישה הצעה לא מוצלחת על Teck Resources של קנדה, מוערכת ב-55 מיליארד דולר בלונדון – מה שמציב אותה במקום השישי.
כמו הניסיון הכושל של BHP לרכוש את אנגו אמריקן בשנה שעברה, שילוב ריו וגלנקור מרוכז סביב נחושת, הודות לסיכויים הבהירים לטווח הארוך של מתכת הפעמון בתור המצרך המרכזי המאפשר את מעבר האנרגיה העולמי.
יחד, ייצור הנחושת של ריו וגלנקור יתחרה בזה של BHP. ההנחיה של גלנקור לשנת 2024 היא סביב ה-1 מיליון טון בעוד שהיעד העליון של ריו טינטו הוא 720 קילוטון.
שילוב ריו-גלנקור יקפוץ את BHP מספר אחת בטווח הארוך, ששוויו 125 מיליארד דולר, אבל השכבה העליונה של הכרייה נסחרת הרבה מתחת לשיא שהושג ברבעון השני של 2022.
היו ניסיונות רבים למיזוגים ורכישות בצמרת תעשיית הכרייה העולמית – בעיקר בשנת 2008 כאשר אז BHP Billiton ניסתה להשתלט על ריו.
מחיר נחושת: מה צפוי לשנת 2025
רגולטורים במספר מדינות התנגדו לעסקה ו-BHP התרחקה בסופו של דבר מהמיזוג של 116 דולר כאשר משבר משכנתאות הסאב-פריים כבש את השווקים הפיננסיים.
הצרות של 5 הגדולות
החדשות על מיזוג אפשרי מגיעות בתקופה קשה עבור ה-5 הגדולות המסורתיות של הכרייה – BHP, Rio Tinto, Glencore, Vale ו-Anglo American – שמוצאים את שורשיהם עשורים רבים אם לא יותר ממאה שנים.
לפי דירוג 50 המובילים של MINING.COM, יחדיו השילו החסידים 25.3% או 119.7 מיליארד דולר מהשווי המשולב שלהם ב-2024, כאשר סחורות הלחם והחמאה שלהם – נחושת ועפרות ברזל – נכנסו לנסיגה.
הדולר המשתולל במהלך החודשים האחרונים של 2024 רק הוסיף הפסדים: 50 המובילים של MINING.COM מתייחסים לביצועים במונחי שווי שוק של דולר ארה"ב, לא בשינויים במחירי המניות במטבע המקומי בבורסות המקומיות.
בעבר חברות אלה היו, מלבד תנודות כאשר מחזור העל הסיני הפך רק למחזור, תופסות בעקביות את חמשת המשבצות המובילות בדירוג, נתמכות על ידי תיקי נכסים עצומים המכסים מגוון של סחורות באזורים רבים.
כעת המניות המגוונות הגדולות – הגרסה לשעבר של ה-Mag 7 של תעשיית הכרייה – מהוות פחות מ-28% מסך המדד, ירידה מגובה של 38% בסוף 2022.
Vale, ירידה של 44.9% בשנה שעברה, תוצאה עגומה שהחמירה בעקבות הירידה של 22% בריאל בשנה שעברה, היא הביצועים הגרועים ביותר של הדירוג של השנה.
Vale הגיע ל-100 מיליארד דולר בשווי לזמן קצר בשנת 2022. כעת שווי השוק של ענקית ריו דה ז'ניירו ירד ל-37.7 מיליארד דולר, והמונה ירד מעמדת 10 הראשונים שדחקו החוצה על ידי הענקית עמאן מינרל האינדונזית.
גם אנגלו אמריקן היא כבר לא חברת 10 המובילות, אבל יש לה את ההבחנה שהיא היחידה מהגארד הוותיק שסיימה את 2024 בטריטוריה חיובית, והוסיפה 5.5 מיליארד דולר או 18.1% בשנה שעברה.
כמה מהערכת השווי היא ההשפעות המתמשכות של הגישה של BHP נתון לוויכוח, אבל משקיעים לטווח ארוך עדיין יישאו בהלם של ינואר 2016 כאשר שווי השוק של אנגלו ירד מתחת ל-5 מיליארד דולר לאחר שהתקרבה לחנק תחת ערימת חובות.
גלנקור סוחרת אך לא כורה עפרות ברזל, עפרות ברזל היו פרה מזומנים עבור 5 הגדולים, שכן ההשקעה האדירה של סין בתשתית שאבה למעלה מ-80% מהמטענים הנישאים בים והמחירים פלירטטו עם 200 דולר לטון.
בשנת 2011, עפרות ברזל הגיעו עם כמה מהשוליים השמנים ביותר שהכרייה נהנתה מהם אי פעם. עם שני שלישים מהרווחים לפני מס שהגיעו מחומר הגלם לייצור הפלדה באותה שנה, BHP רשמה נפילה של 24 מיליארד דולר, Vale קטפה 23 מיליארד דולר, ריו צברה 15 מיליארד דולר ואנגלו הרוויחה 11 מיליארד דולר.
כיום מרכיב ייצור הפלדה חזר לדו-ספרתי, ועלייה באספקה מתקרבת יחד עם מחלת הבנייה הממושכת בסין, מציעים מעט תקווה לחזרה לימי התנועה.
פוטנציאל נחושת
השומר הוותיק של הכרייה זקוק לרפואה חזקה
לאחר שהגיעה לשיאים ב-2024, נחושת נראתה מוכנה להחזיר את רווחי הרוחות ל-5 הגדולים, אך הראלי ירד במהרה.
כשעסקת אנגלו כבדת הנחושת מתה במים, מתחילה ב-BHP ציר לצמיחה אורגנית, כאשר עד 10 מיליארד דולר מושקעים על Escondida לבדה, מכרה הנחושת הגדול בעולם.
ריו טינטו נהנית מהעובדה ש-BHP עבדה כל כך קשה על המניות של שכנתה ממלבורן ב-30% באסקונדידה, בזמן שפרויקט הנחושת שלה Resolution באריזונה מתרר לגיהנום.
נראה שגם הקרב הממושך להרחבת אויו טולגוי במונגוליה הגיע למצב יציב, אבל הגיוון של ריו הנטויה והנטייה להשקעה אופורטוניסטית נותרו ללא פגע.
ריו הוציאה 6.7 מיליארד דולר על רכישת ליתיום ב-2024 בדיוק כשפרויקט ג'אדאר שלה בסרביה הושלך לחבל הצלה. האם הפרויקט נכנס לייצור עדיין שנוי במחלוקת, בדומה לסיכויים של ליתיום.
גלנקור סוף סוף קיבלה חלק מ-Teck Resources בשנה שעברה, אבל נאלצה להסתפק בעסקי הפחם של הכורה הקנדי בעסקה בשווי 6.9 מיליארד דולר.
עם כניסת גיאופוליטיקה וסחר גלובלי לטריטוריה מסוכנת יותר ויותר, גלנקור עשויה למצוא את עסקי המסחר שלה מתחילים לזרוק מזומנים. החברה השוויצרית שבמשך עשרות שנים מנהלת משא ומתן על מימי המסחר בסחורות שמעטים מוכנים להשתכשך בהם, עשויה גם לרצות להימנע מאפקט לאס במבס.
נראה שהסיכויים להנפקה של ספין-אוף למתכות הבסיס של Vale נעלמים למרחוק, וכעת היא מתוכננת "להיכנס ל-2027".
יתרה מכך, ההוצאה המובטחת של 25 עד 30 מיליארד דולר לבניית העסק נראית מפוארת עם סיכויי הנחושת והניקל לטווח הבינוני שפחות מעוררי השראה.