רוב מחירי המינרלים והמתכות יעלו ב-2026, כך צופה פיץ'

BMI, יחידה של Fitch Solutions, מחזיקה בתחזית אופטימית זהירה לשנת 2026, כאשר אנליסטים צופים שרוב מחירי המינרלים והמתכות יעלו, נתמך באי-ודאות בתעריפים יורדת, ביקוש חזק ממגזרים הקשורים למעבר לאפס נטו והיצע הדוק יותר.

"בשנת 2026, אנו צופים כי ממוצע המינרלים והמתכות יהיה גבוה יותר מאשר בשנת 2025, מכיוון שהכלכלה העולמית מתייצבת עם הקלת חיכוכי הסחר", אמרו אנליסטים בדו"ח סוף השנה של BMI.

אי הוודאות בתעריפים הגיעה לשיא באוגוסט 2025, ולמרות שהחברה אמרה שהיא עלולה לראות התלקחויות בין ארה"ב לכלכלות בודדות במהלך הרבעונים הקרובים, צוות ה-Country Risk שלה צופה שאי הוודאות הרחבה בתעריפים תמשיך לרדת במהלך 2026.

זה יתמוך בביקוש לסחורות באופן כללי, ציינה החברה, והוסיפה כי היא אינה שוללת התקפי תנודתיות, במיוחד מכיוון שמתכות מסוימות עשויות לעמוד בפני לחצים מחודשים של מכסים בארה"ב בניסיון להגן על תעשיות מקומיות קריטיות.

"בפרט, אנו רואים נחושת בכרטיסים עבור תעריפים נוספים, כאשר שר המסחר האמריקני נדרש לספק עדכון על שוק הנחושת המקומי עד 30 ביוני 2026, כדי לקבוע אם ליישם חובה אוניברסלית על נחושת מזוקקת של 15% מ-2027 ו-30% מ-2028", אמרו אנליסטים.

בעוד ששוק הדיור המקומי של סין היבשתית נותר תחת לחץ, מכביד על צריכת מתכות תעשייתיות, אנליסטים של פיץ' צופים כי הדבר צפוי להיות מקוזז חלקית על ידי צמיחה חזקה במגזרי מעבר אנרגיה ירוקה, שתומכת במיוחד במינרלים קריטיים, כולל נחושת, אלומיניום, ליתיום וניקל.

"עם זאת, חולשת שוק הנכסים של סין אמורה להישאר לגרור את צמיחת מחירי המתכות התעשייתיות", ציינה החברה.

מתכות יקרות מבטיחות

בכל הנוגע למתכות יקרות, בעוד שמחירי הזהב יהיו גבוהים בממוצע בשנת 2026 בהשוואה ל-2025, המחירים ירדו בהמשך השנה כאשר ההקלה המוניטרית תאבד מומנטום, במיוחד כאשר הפד האמריקאי יפסיק בסופו של דבר להוריד את הריבית, אמרו אנליסטים.

"סביר להניח שהמחירים יתמתנו בהמשך 2026, ויצנחו מתחת ל-4,000 דולר לאונציה כאשר מחזור ההקלה המוניטרית שהחל ב-2024 מתחיל לאבד מומנטום, ובמיוחד כאשר הפד האמריקאי עוצר בסופו של דבר את הורדת הריבית".

עם התייצבות נוספת של הכלכלה העולמית בשנת 2026, אי הוודאות בתעריפים מתפוגגת ורוב החיסרון של הדולר האמריקני מאחורינו, העלייה ההיסטורית של הזהב צפויה לאבד את הברק שלו ברבעון השלישי של 2026, ציין פיץ'.

"צוות סיכון המדינה שלנו מאמין שמדד הדולר האמריקני (DXY) לא צפוי לחוות את אותה תנודתיות ב-2026 כמו בתחילת 2025, מטבעו מכסה את צמיחת המחירים התעשייתיים והמתכות היקרות. למרות שאנו עדיין מצפים שה-DXY ייסחר בטווח רחב של סביב 95-100 ברבעונים הקרובים, אם לא פוסלים כלכלה חזקה יותר, במיוחד אם לא פוסלים כלכלה חזקה יותר. ביצועים טובים יותר, זה יגביל את היקף העלייה במחירי הזהב".

פיץ' ציין כי מאזן הסיכונים לתחזית מחירי המתכות לשנת 2026 נותר מוטה לשפל, לאור דינמיקת ביקושים חיצוניים מאתגרת וסיכונים לצמיחה גלובלית חלשה מהצפוי, במיוחד בסין, הצרכנית הגדולה בעולם של מתכות תעשייתיות, כאשר מגזר הנכסים המקומי שלה הוא מקור ביקוש מרכזי במגוון רחב של שוק המתכות.

"אנו מצפים שההשקעות המערביות יתגברו על פני שרשרת הערך הן בבית והן בשווקים עתירי משאבים בשנת 2026, לצד שותפויות אסטרטגיות חדשות להבטחת אספקה ​​עתידית. מדיניות תעשייתית הפכה למנגנון העיקרי שבאמצעותו מדינות משיגות אבטחת משאבים ככל שהמירוץ אחר מינרלים קריטיים מתגבר".

מומנטום מיזוגים ורכישות

אנליסטים של Fitch צופים כי מומנטום מיזוגים ורכישות חזקות במגזר המתכות והכרייה יימשך עד שנת 2026, הניזון מהמרוץ המואץ אחר מינרלים קריטיים, כאשר שחקני התעשייה נותנים עדיפות להזדמנויות שמחזקות את החשיפה שלהם למינרלים החיוניים למעבר האנרגיה, כולל אך לא רק נחושת, ליתיום ואדמה נדירה.

פרויקטי השקעה בקנה מידה גדול עדיין נותרו במוקד, אך התפתחויות שונאי סיכונים מגיעות לקדמת הבמה, ציין הדו"ח.

"אנו מצפים להמשך השקעה בפרויקטים של כרייה על פני שווקי גבולות בשנת 2026. בעוד שלאומיות משאבים הייתה עניין מרכזי במשך זמן מה, אנו מאמינים שלממשלות ואוכלוסיות מקומיות באזורים כולל אפריקה יש כעת יותר מודעות וכוח מיקוח על משאבי המינרלים שלהם.

"זה יאפשר להתקדם יותר בהטבת מינרלים בהשוואה לשנים קודמות, כאשר למשקיעי כרייה גלובליים אין ברירה אלא לציית לשינויים במדיניות המינרלים בתחומי שיפוט אלה".

החברה חזתה פרויקטים של מתכות וכרייה ייהנו משותפויות עם חברות טכנולוגיה, רכב וחלל בשנת 2026, כולל באמצעות הסכמי רכישה, מכיוון שצווארי בקבוק באספקה ​​מאיימים לדרדר את מקטעי הצמיחה העיקריים כמו בינה מלאכותית, רובוטיקה והגנה.