ראשי מחיר הכסף לעלייה שבועית בעלייה ספקולטיבית

סילבר זינק ליום רביעי, כאשר זרימת קרנות נסחרות בבורסה, מעקב אחר המומנטום והידוק השוק הפיזי דחפו את המתכת הלבנה לעבר השנה הטובה ביותר שלה מאז 1979.

המתכת היקרה עלתה לשיא של כל הזמנים מעל 64 דולר לאונקיה ביום שישי בבוקר, כשהמחירים השתנו בפראות. הכסף עלה השבוע בכ-10%, כשהוא מחוזק על ידי אותות יונים מהפדרל ריזרב, שערך הורדת ריבית צפויה והצביע על סימני היחלשות בשוק העבודה האמריקאי. תעריפים נמוכים יותר הם רוח גבית למתכות יקרות שאינן נושאות ריבית כמו כסף.

רוב האנליסטים אמרו שקשה לחבר את היקף ההתקדמות לנהג בודד. עליות מחירים בכסף יכולות לפעמים לדרבן הפוך, שכן משקיעים קמעונאיים וסוחרי מומנטום נמשכים למתכת הפכפכה הידועה לשמצה.

העלייה השבוע מגיעה חודשיים בלבד לאחר ששוק הכסף הלונדוני צלל למצוקה מלאה, כאשר הזרמות לתעודות סל והיצוא להודו שחקו את המלאים שכבר היו נמוכים באופן קריטי. הכספות של לונדון ראו כניסות משמעותיות מאז, אבל חלק גדול מהכסף הזמין בעולם נשאר בניו יורק, כאשר הסוחרים מחכים לתוצאות חקירת סעיף 232 של ארה"ב, מה שעלול להוביל למכסים או להגבלות סחר על המתכת.

"עד שהאורות נדלקים, הכסף ממשיך להוות טופ מסוכן יותר ויותר", כתב דניאל גאלי מ-TD Securities בפתק ביום חמישי. "אנחנו מצפים שאין מכסים על כסף כדי להצית מחדש את דינמיקת הנזילות לטובת ירידה חדה במחירים".

יחס הזהב-כסף, המשמש לעתים את הסוחרים כדי להעריך את הזולות היחסית של המתכת הלבנה, ירד ביום חמישי לנמוך ביותר מאז 2021, בערך 1 ל-67.

אינדיקציה אחת ללהט ספקולטיבי הייתה רמת רכישת אופציות רכש, הן על חוזים עתידיים על כסף והן על תעודות סל, העוקבות אחר נפח המתכת. אופציות רכישה מעניקות לקונה את היכולת לקנות נייר ערך ברמת מחיר קבועה מראש. הם דרך זולה להמר על אפסיד במחירים.

ב-iShares Silver Trust (SLV), תעודת סל הכסף הגדולה ביותר, סך הריבית הפתוחה בשיחות הגיעה לשיא מאז 2021 השבוע. גם עלות רכישת השיחות ביחס לעלות רכישת נקודות שוות, המגנות מפני ירידה במחירים, זינקה בשבועות האחרונים לשיא של שנים.

"היה הרבה עניין שורי טרי באופציות גם על העתיד של CME וגם על SLV", אמר אדוארד שטרנברג, ראש תחום אופציות מתכות ב-Optiver Holding BV, וציין שנראה שזה גורם למחירי כסף יותר מאשר כיסוי קצר.

"מכיוון ש-SLV פופולרי בקרב משקיעים קמעונאים כמו גם מוסדיים, סביר להניח שקניית השיחה הגיעה משני הצדדים", אמר שטרנברג. "היה חוסר עניין מפתיע בהצבות למרות העצרת הגדולה".

בעוד שפעולת המחירים לטווח הקצר בכסף הייתה "מוגזמת", התחזית הבסיסית לטווח ארוך נותרה חיובית, לדברי קרסטן פריטש, אנליסט סחורות ב-Commerzbank AG. מוקדם יותר השבוע פרסם מכון סילבר – גוף סחר של התעשייה – דו"ח המצביע על הגידול בצריכה ליישומים תעשייתיים, וחוזה עלייה חדה בביקוש לפוטו-וולטאים סולארים ולרכבים חשמליים.

מחירים גבוהים יותר עבור חומרי תשומה נוטים לעודד יצרנים למצוא יעילות או להחליף אותם. Ghali של TD טוען שהקפיצה הדרמטית בכסף כבר תפגע בביקוש התעשייתי, וכותב שהמתכת הלבנה מהווה כעת בערך רבע ממבנה העלויות הפוטו-וולטאיות.

מחירי הכסף טיפסו השנה ב-120%, עברו עלייה של 65% בזהב. המפתח להתקדמות שלה לאחרונה היו הזרמות לתעודות סל, שהוסיפו 35 מיליון אונקיות כסף בחודש האחרון, לפי חישובי בלומברג.

הכסף עלה ב-1.1% ל-64.23 דולר לאונקיה נכון לשעה 13:56 בלונדון. הזהב עלה ב-1.4%. פלטינה ופלדיום שניהם טיפסו. מדד בלומברג דולר ספוט עלה עלייה.