קוקטייל חיובי מרים את הליסינג למשרדים

הקליטה נטו של נדל"ן מסחרי בשבע הערים המובילות בהודו עמדה על 10.2 מיליון רגל מרובע (MSF) איתנה ברבעון השני של השנתיים האחרונות, מה שסימן עלייה של 23% משנה לשנה ועלייה רציפה של 9%, על פי נתוני Propstack שנאספו על ידי Kotak Institutional מניות. אספקת שטחי משרדים חדשים ראתה צמיחה, והגיעה ל-11 msf במהלך הרבעון, עלייה של 8% משנה לשנה ו-18% ברצף. למרות הזרימה הזו, רמות הפנויות צנחו ב-13 נקודות בסיס מתונות ברציפות ל-14.1%, לפי דוח Kotak מ-2 בדצמבר. נקודת בסיס אחת היא מאית נקודת האחוז.

כובשים גלובליים ומקומיים תרמו כאן, אך מרכזי יכולת גלובליים (GCCs) נותרו במושב הנהג, מה שדוחף את התפוסה גבוה יותר במקומות גיאוגרפיים מרכזיים. GCCs הם בדרך כלל חברות זרות שמבססות את פעילות המשרד האחורי ופעילויות המו"פ שלהן בהודו.

חברות הודיות גם תרמו כשהן ממשיכות ליישם את מדיניות החזרה למשרד. על פי סקר שנערך לאחרונה על ידי יועץ הנדל"ן העולמי JLL, כ-90% מהחברות ההודיות אימצו נוכחות משרדית של שלושה ימים בשבוע, מעבר לממוצע העולמי של 85%. אותו סקר, שפורסם ב-28 בנובמבר, מצביע על כך ששני שלישים מהחברות ההודיות צופים טווחי שכירות ארוכים יותר בחמש השנים הבאות, ועלייה בטביעת הרגל הכוללת של המשרדים.

שחזור מגזר ה-IT ומרחבי עבודה גמישים

נכון, להאטה במגזר טכנולוגיית המידע (IT) בהודו – שהיה פעם מניע מרכזי של ליסינג משרדים – הייתה השפעה משמעותית על הנדל"ן המסחרי. עם זאת, לאחר מספר רבעים של צמצום מספר העובדים, חברות IT ברמה 1 דיווחו על הוספת עובדים ברבעון השני של השנה החמישית 25, מה שאותת על שינוי חיובי בביקוש לשטחי משרדים. בנוסף, חללי עבודה גמישים נתפסים כתורם ביקוש עקבי עבור ליסינג מסחרי.

נתח השוק של חללי עבודה גמישים בהשכרה הכוללת נשאר יציב ב-12-15% בחמש השנים האחרונות ומגמה זו צפויה להימשך ב-2024, לפי CBRE.

מה שעזר גם לדחוף את התפוסה גבוה יותר הוא סימון ה-SEZ (אזור כלכלי מיוחד) לקומה. זה איפשר לחברות נדל"ן מסחריות לייעד מחדש את אזורי SEZ הפנויים, המהווים את עיקר המקומות הפנויים לבעלי משרדים מסחריים גדולים, לאזורים שאינם SEZ.

אין פלא אם כן שמנהלי ה-REIT ההודיים (נאמנויות נדל"ן) הרשומות שופעים ביטחון. לדוגמה, הנהלת Embassy Office Parks REIT העלתה את הנחיות החכירה ל-FY25 ל-6.5 msf מ-5.6 msf קודם לכן, ומצפה שהתפוסה תגיע ל-88% עד ל-FY25. הנהלת Brookfield India Real Estate Trust שמרה על הנחייתה לסיום FY25 עם 87-89% תפוסה מ-85% כיום.

עבור Mindspace Business Parks REIT, התפוסה הכוללת של תיקי ההשקעות עמדה על כ-90% ברבעון השני של שנת 25, וההנהלה שואפת להגדיל זאת ל-93.5% עד סוף שנת ה-25. מנהלי REIT צפויים לנהל חזרה חזרה לרמות תפוסת תיקים טרום-מגפה של למעלה מ-90% עד FY26.

על אף הירידה במספר המשרות הפנויות בערים המובילות, ממוצע השכירות ברמה הפאן-הודית נותר מוגבל ברבעונים האחרונים. לאחרונה, גוברת העדפה בקרב דיירים פוטנציאליים לשטחי משרדים עם אישור ירוק.

מבנים חסכוניים במשאבים אלו נועדו למזער זיהום ולחסוך באנרגיה. שטחי משרדים עם אישור ירוק צפויים לקבל פרמיה של 10-12% בהשכרה בהשוואה לנכסים שאינם מאושרים. עם זאת, עם כניסת היצע חדש לשוק ושיפורים הדרגתיים בקליטה, פרץ בהשכרת משרדים נותר בלתי סביר.