קונגלומרטים מריחים הזדמנויות גדולות בנדל"ן כשהמחירים נוסקים

בנייה היא לא עסק ליבה עבור רוב הקונגלומרטים, והם בדרך כלל לא אגרסיביים במגזר הזה כמו חברות נדל"ן טהורות, לפי מומחים. עם זאת, בתי העסק הללו מפתחים כעת במהירות את אחזקות הקרקע שלהם כדי להרוויח מהתנופה במחירים. רבים גם יוצאים לרכוש קרקע או לקשור הסכמי שיפוץ כדי להגדיל את עסקי הנדל"ן שלהם.

בין אלה שמגדילים במהירות את עסקי הנדל"ן שלהם הם קבוצת ריימונד, לארסן וטוברו (L&T), קבוצת קירלוסקר, קבוצת שאפורג'י פלונג'י, קבוצת ואדיה וקבוצת אדיטיה בירלה, אמרו מומחים העוקבים אחר המגזר.

קחו למשל את קבוצת קירלוסקר. הקבוצה, הידועה בייצור ציוד הנדסי כמו משאבות ומנועי דיזל, הקימה חברת נדל"ן בשם Avante Spaces בשנת 2020 כדי לבנות את המטה התאגידי שלה בפונה.

כעת, מתכננת הקבוצה להגדיל את החברה על ידי בניית נדל"ן מסחרי והשכרתו כשטחי משרדים. אוונטה ספייסס תתמקד בפיתוח הקרקע הפנויה של קבוצת קירלוסקר, לרבות כ-70 דונם שבידי Kirloskar Industries, חברת האחזקות של הקבוצה. הפרויקט השני של החברה – בניין מסחרי בשטח של 1.5 מיליון רגל מרובע – נמצא בשלבי בנייה.

"הכוונה היא, במהלך חמש השנים הקרובות לערך, לפתח את העסק הזה ולבנות אותו בקנה מידה", אמר Rahul Kirloskar, יזם של הקבוצה המשתרעת על פני חברות בורסאיות Kirloskar Oil Engines, Kirloskar Pneumatic, Kirloskar Ferrous ו-Kirloskar Industries.

מיזמי נדל"ן

באופן דומה, L&T, שהקימה את עסקי הנדל"ן שלה ב-2011 כדי להרוויח כסף מהקרקעות הפנויות שלה, רואה כעת בעסק הזה מנוע צמיחה לעתיד. בעוד שהחברה עבדה בעיקר על קרקע משלה או באמצעות הסכמי שיפוץ עד היום, היא מחפשת כעת להרחיב את תיק ההשקעות שלה על ידי רכישת קרקעות חדשות.

"זה התחיל יותר כיכולת לייצר רווח מהאדמה שלנו. ואז הגיע הרעיון, למה שלא נהפוך את זה לעסק?" SN Subrahmanyan, היו"ר והמנכ"ל של L&T, סיפר באינטראקציה לאחרונה. "אז אם העסק הזה יגדל, זה עסק לעתיד".

קבוצת ריימונד, שהפכה את עסקי הנדל"ן שלה לחברה רשומה נפרדת ביולי בשם ריימונד ריאלטי, מפתחת במהירות פרויקטים חדשים כדי לשמור על היצע הנדל"ן שלה. החברה נוסדה בשנת 2019 על ידי ריימונד כאמצעי להפקת תשואה מחבילות הקרקע בשטח של 100 דונם בת'אן, ליד מומבאי, שלהערכתה יש פוטנציאל עסקי של ₹25,000 קרונות.

עם זאת, ככל שהעסק מתרחב, החברה יצאה אל מעבר לאדמותיה בפיתוח מחדש של בניינים ישנים במומבאי, כאשר הפרויקט הראשון שכזה שלה הושק בסביבת בנדרה של מומבאי בשנת 2024. החברה העמידה חמישה פרויקטי שיפוץ נוספים בעיר, על פי מצגת המשקיעים האחרונה שלה. העסק צמח מ ₹200 קרונות ב-FY20 עד בערך ₹הכנסות של 2,300 crore ב-FY25.

"אנחנו כנראה חברת הנדל"ן הצומחת ביותר בהודו כיום", אמר גוטם סינגניה, יו"ר קבוצת ריימונד, במהלך שיחת משקיעים במאי השנה.

מעבר לחוזקות הליבה

קבוצת וואדיה – מאחורי Bombay Dyeing ו-Britannia – מחפשת גם היא להחיות את עסקי הנדל"ן שלה, Bombay Realty, כדי לייצר רווחים מהקרקעות הפנויות שלה במומבאי, כך דווח בשבוע שעבר. הקבוצה הרכיבה צוות חדש בראשות המנכ"ל החדש שמונה רוהיט סנתוש כדי לנהל את עסקי הנדל"ן של חברת הטקסטיל הבורסה Bombay Dyeing and Manufacturing Co. Ltd.

"נדל"ן התגלה כאחד ממגזרי הצמיחה המבטיחים ביותר בהודו, ואנו מאמינים שהתזמון הוא אידיאלי לחיזוק הנוכחות שלנו", אמר סנתוש בראיון. "עבור הקבוצה, הנדל"ן מייצג גם מנוע צמיחה בעל פוטנציאל גבוה וגם הזדמנות לגיוון אסטרטגי".

Bombay Realty מתכננת להשיק השנה פרויקט מגורים מובחר בשם Three ICC במרכז העיר איילנד (ICC), קהילה מגודרת, ליד היישוב דאדר במומבאי.

פרויקט Three ICC יכלול כ-500 בתים הפרוסים על פני שלושה אגפים וייבנה על 4.5 דונם על מגרש של 17 דונם. האגף הראשון יכלול דירות גדולות עם מרפסות שיזוף פרטיות, במחיר ביניהן ₹15 קרונות ו ₹30 קרונות.

ארגון מחדש זה עולה בקנה אחד עם תחום טקסטיל נוסף שהיה בעבר – Century Textiles and Industries Ltd. חברת Aditya Birla Group שונה רשמית בשנה שעברה לשם Aditya Birla Real Estate Ltd כדי לשקף את המיקוד החדש שלה בעסקי הבנייה. מוקדם יותר השנה, החברה מכרה את עסקי הנייר שלה ל-ITC Ltd בכ ₹3,500 קרונות לגיוס הון והתמקדות בנדל"ן.

מה שבטוח, בירלה אסטייט, יחידה של עדיטיה בירלה נדל"ן, כבר הייתה שחקנית נדל"ן פעילה, והמיתוג מחדש של חברת האם ומכירתה מעסקים שאינם הליבה מוכיחים את המיקוד המתחדד של הקבוצה במגזר.

בשנה שעברה, קבוצת Shapoorji Pallonji שינתה מחדש את עסקי הנדל"ן שלה על ידי איחוד המותגים השונים שלה לחברה אחת, Shapoorji Pallonji Real Estate Pvt. בע"מ (SPRE). החברה מפתחת כעת במהירות את חלקות הקרקע שלה בשטח של כ-2,000 דונם ברחבי מומבאי, פונה, בנגלורו, גורוגרם, קולקטה, מיסורו ונאגפור עם יעד של למעלה ממיליארד דולר בהכנסות השנה הפיסקאלית, כפי שדווח באפריל.

קבוצת SP מחפשת לרשום את העסק הזה בשנה-שנתיים הקרובות, כאשר ההון שגויס צפוי לסייע לה לשרת את החוב שלה. יזמי SP Group להוטים להפוך את הנדל"ן לאחד מהעסקים הגדולים של הקבוצה, אמר Venkatesh Gopalakrishnan, מנכ"ל SPRE, בראיון קודם.

תשואות רווחיות

המחיר למ"ר של נדל"ן בשמונה השווקים המובילים בהודו עלה במהלך חמש השנים האחרונות ביותר מפי שניים מהשיעור שהוא עשה בעשור הקודם, לפי נתוני Laises Foras, חברת נתונים וניתוח נדל"ן. באזור הבירה הלאומית, שיעור הצמיחה השנתי המורכב של מחירי הנדל"ן בין ה-12 ל-21 היה 3.6%. בחמש השנים האחרונות הוא צמח בשיעור של 18.7%.

"אחרי קוביד, מחירי הנדל"ן החלו לעלות. אז אולי אנשים חושבים שזה זמן טוב להיכנס למגזר", אמר פנקג' קאפור, מנכ"ל Laises Foras. "אני רואה שרוב בתי החברות מתרחבים בצורה אגרסיבית".

הסקטור גם התפתח עם תקנות פשוטות יותר ויותר מקצועיות, מה שמקל על כניסה של חברה חדשה לעסק מאשר בעבר, אמר.

ללא האטה קלה במחצית הראשונה של 2025, שוק הנדל"ן של הודו היה עד לביקוש חזק בשנים האחרונות, והקלת האינפלציה ממשיכה לתמוך ביציבות השוק הכוללת, על פי דו"ח עדכני מאת נייט פרנק, חברת ייעוץ נדל"ן.

שוק הנדל"ן למגורים עבר בהתמדה לגדלים גבוהים יותר של כרטיסים במהלך השנים האחרונות. במחצית הראשונה של 2018, יותר ממחצית הבתים שנמכרו היו במחיר נמוך ₹50 לאך. שבע שנים מאוחר יותר, פחות מאחד מכל ארבעה בתים נמכר בפחות ממחיר זה. בינתיים, מחיר הבתים גבוה יותר ₹מיליון שקל גדלו מ-16% במחצית הראשונה של 2018 לכמעט מחצית מסך המכירות במחצית הראשונה של השנה, על פי דו"ח נייט פרנק.

"הסיבה הגדולה ביותר היא ההזדמנות העצומה במגזר הנדל"ן למגורים בהודו. זה בעצמו מסביר מדוע כל כך הרבה קונגלומרטים נכנסים למרחב", אמר Rahul Jain, אנליסט ראשי לנדל"ן בחברת Elara Capital. "הם מייצרים רווחים מהחזקות קרקעות מדור קודם, וזה גורם אחד, אבל חשוב מכך, הם רואים פוטנציאל חזק וסיכויי צמיחה במגזר".