פורום הכרייה אמריקה: משמעת נדרד של מגדלי זהב

ספרינגס קולורדו – שנה של מחירי מטילי שיא יש את תחום הזהב שמדבר פחות על קניית אונקיות בהשתלטות ויותר על מציאתם בקרבם.

בפורום הכרייה אמריקה בקולורדו ספרינגס, היצרנים, הזרמים והבונים הגדולים ביותר בתעשייה פגעו השבוע בקונצנזוס נדיר: היצמדו לנכסי שכבה-אחד, לשמור על מאזנים נקיים ולתת לכיתה, לשוליים ולסמכות השיפוט לעשות את ההרמה הכבדה.

פרנקו-נבדה (TSX, NYSE: FNV) קבע את הטון. המנכ"ל פול ברינק מסגר את הריצה הארוכה של גולד – כ -9% בשנה מול הדולר האמריקני – כתפאורה לצמיחה סלקטיבית ותשואות בעלי מניות. מתכות יקרות Wheaton (TSX, NYSE: WPM) הדהדו את ההודעה, תוך ציון כיצד סטרימינג בשלב מוקדם יכול לדחות עסקאות ללא סיכון מבלי לנפח את תוכניות ההון של המפעילים.

כריית באריק (TSX: ABX; NYSE: B), Agnico Eagle Mines (TSX, NYSE: AEM) ו- Newmont (NYSE: NEM; TSX: NGT) לחצו על כל המקרה כי הרגל הבאה של הייצור תגיע ממערכת קטנה יותר של מוקשים טובים יותר.

"אנחנו לא מעוניינים לצמוח למען הגידול," אמר ברינק. "המנטרה שלנו היא לצמוח ברווחיות." פרנקו מכר 463,000 OZ שווה ערך לזהב. בשנה שעברה ורואה "הרבה גז במיכל" מנכסים שאינם מייצרים למרות שעדיין אין להם תחזיות תפוקה.

הוא התבדח כי הפעלה מחדש בקובר פנמה תביא לקבוצה "לשתות שמפניה למשך חודש" מכיוון שהחברה השקיעה כמעט 1.4 מיליארד דולר לפני סגירתו הפתאומית של המכרה לפני כמעט שנתיים.

מחזור אחר

עם זאת, אפילו כאשר זהב קובע שיא חדש השבוע מעל 3,700 דולר, הכורים מתמודדים עם מגוון מכשולים, החל מתיר עיכובים ועלויות בנייה ועד פוליטיקה בלתי צפויה במדינות מארחות. מגדלי הזהב ביצעו נדרים דומים כדי להיות ממושמעים בשווקי שוורים בעבר, רק כדי לרדוף אחרי צמיחה באמצעות עסקאות יקרות כמו רכישתו של באריק משנת 2011 של מינרלים אקווינוקס בשיא בום הנחושת, או רכישת של 10 מיליארד דולר של נימונט של Goldcorp בשנת 2019, שהותירה את המשקיעים על התשואות.

יש הרואים בשותפויות ומימון יצירתי כדרכים להתפתחויות להצליח. מנכ"ל וויטון, רנדי סמולווד, תיאר את הנחל של 300-400 מיליון דולר של החברה (413 מיליון דולר-C 550 מיליון דולר) שקשורים למכירה של המלו בהמתנה של באריק באונטריו כהון אימות והן נטל בינה.

"להיכנס לזרם ולתמוך בצד המו"פ אמור לעזור לתת ביטחון," הוא אמר וקרא למלו "נכס מהשורה הראשונה" עם מקום לרוץ. השקפתו של וויטון מטפסת לכ- 800,000 OZ המקביל לזהב. עד שנת 2027 ובפרופיל הפנימי שלה, מיליון עד 2031. "אני בטוח שאנחנו מגיעים לשם לפני כן," אמר סמולווד.

מנכ"ל באריק, מארק בריסטוב, נשען לגילוי, וכינה את Fourmile של נבדה "די בפשטות, גילוי הזהב הגדול ביותר של המאה הנוכחית" ופרויקט "דורי".

מחקר מעודכן שפורסם ביום שלישי נקודות למכרה בן 25 שנה המפיק 600,000-750,000 גרם. זהב בשנה בכל עלויות קיום של בערך 650-750 דולר לעוזות, תוך שימוש בסכום של 2,500 דולר לכל גרם. מארז בסיס מחיר זהב. ההון יפעל 1.5-1.7 מיליארד דולר.

"תחשוב מה זה אומר עבור הפוך," אמר בריסטוב. "התוצאות מצביעות על הכפלת אונקיות עד סוף השנה." תרומת הנחושת ההולכת וגוברת של REKO DIQ בפקיסטן וההתרחבות של בור העל של לומוונה בזמביה עשויה לראות את באריק מגדל תפוקה שווה ערך לזהב כ- 30% עד שנת 2029, אמר.

אגניקו נשאר בקורס

מנכ"ל Agnico Eagle Mines, אממר אל-ג'ונדי, זיקק את המסר שלו לארבע נקודות: העסק מבצע, חמישה פרויקטים גדולים צריכים להוסיף 1.3-1.5 מיליון גרם. מהפקה שנתית משנת 2030, החקירה היא "יוצאת דופן" עם 121 אסדות מסתובבות, ומיקוד פעימות אופנות.

"אנחנו לא מתכוונים לעשות שום דבר משוגע," הוא אמר והוסיף שהחברה לא שוקלת הצעה מתחרה על גבו של אנגלו אמריקאי (LSE: AAL) הרכישה של Teck Resources (TSX: Teck.A Teck.B, NYSE: TECK). ככורה הגדול ביותר בקנדה, אגניקו מעודדת על ידי "שינוי גישה בים" מאוטווה לאחר הבחירות, אמר אל-ג'ונדי, תוך שהוא זהיר כי ההתקדמות תיקח זמן.

נשיא נימונט ומנהל התפעול הראשי נטשה וילוין הכה הערה מפוכחת: נעילה בהרחבת שוליים ולא צ'ייס פרייס. היא אמרה שהחברה לא "הופכת חוגות" לתפוס אונקיות לטווח קצר-ללא דרגה גבוהה, ללא כריית מתח-בעוד הזהב חם. במקום זאת, נימונט מסיימת את האינטגרציה של Newcrest, מעצבת מחדש את הארגון שלה סביב ליבת 11 נכסים, שכבה אחת וסיימה תוכנית סילוק שהוגדרה על ידי מכירת פרויקט הקפה ביוקון עד 150 מיליון דולר, הוכרז ביום שני. החברה הודיעה גם על הפחתת הצוות.

"ייצבנו את העסק והמיקוד שלנו כעת הוא באופטימיזציה," אמרה. החברה שמה לה למטרה לסיים את הארגון מחדש השנה.

מנכ"ל אנגלוגולד אשנטי, אלברטו קלדרון, אמר כי שלושה רבעים מתפוקת החברה כבר מגיעים מנכסי שכבה-אחד והמטרה היא 85% באמצע שנות ה -20. ארתור בנבדה הוא "אבן הפינה" של אותה תוכנית, עם מחקר עדיף על פיקדון מרלין המגיע בפברואר.

טרופיקנה באוסטרליה-"נכס טוב מאוד לשנתיים או שלוש"-עשוי להימכר "בשלב מסוים", אמר, כאשר התמורה ממוחזרת באופן אידיאלי למכרה אחר שכבה אחת בתחום שיפוט מפותח.

בינתיים הכרייה זיג'ין של סין (SSE: 601899; HKEX: 2899) הציעה עדשה שונה-600 משאיות הובלה חשמליות על פני 12 מוקשים בחמש מדינות ואין שום סימן לעלויות יחידה גבוהות יותר- Creep לעומת דיזל, סגן הנשיא שאויאנג שן אמר.

החברה מסתובבת את זיג'ין גולד אינטרנשיונל בהונג קונג, ומכשילה שמונה מכרות זהב שאינם סיניים לייצור מכרות זהב ל -1.5-1.8 מיליון. יחידה באחת ההצעות הראשוניות הגדולות של השנה.

שן נסגר עם טיעון לשיתוף פעולה חוצה גבולות יותר למרות "סימני אנטי-גלובליזציה."

ראשית, ואז אונקיות

KINROSS GOLD (TSX: K; NYSE: KGC) פול רולינסון שמר לתסריט השוליים. עם מילס מלא, המנוף הוא משמעת כיתה ועלויות.

"הרחבת השוליים שלנו עלתה על מחיר הזהב," הוא אמר, כאשר קינרוס מחזיר השנה כ -650 מיליון דולר באמצעות דיבידנדים ורכישה.

הוא כינה את פרויקט הדובים הגדול באונטריו "מנוע מזומנים" בהמתנה, וחיזתה בערך 500,000 גרם. שנה בכ- 800 דולר לקיום עלויות קיום, ובמחירים של היום, קרוב למיליארד דולר של תזרים מזומנים חינם שנתי לאחר שתגיע למצב יציב. בצ'ילה, מכרה לובו-מרטה נותר הרגל השנייה של הצמיחה.

מנכ"ל גולד פילדס (NYSE, JSE: GFI), מייק פרייזר, אמר כי איחוד מכרה גרוייר באמצעות רכישת משאבי הכביש הזהב, יטה כמחצית מהייצור הקבוצתי למערב אוסטרליה בשנה הבאה, ועם נפילה בקוויבק לאחר מכן, תעבור כ- 80% מהתפוקה לארגון למדינות שיתוף פעולה כלכלי, קבוצת מדינות עשרות מערביות בעיקר.

"אנחנו לא צריכים להיות הגדולים ביותר," אמר. "אנחנו רוצים להיות היצרן האיכותי ביותר", נמדד למניה.

המנכ"ל Star Star Resources (ASX: NST) המנכ"ל סטיוארט טונקין הדגיש את היקף הרחבת ה- KCGM Mill שלה בקלגורולי – 1.5 מיליארד דולר להעלאת יכולת ל -27 מיליון טונות בשנה תוך תשעה חודשים.

הפלט שם מוגדר כפול מכ- 450,000 גרם. עד 900,000 גרם. על ידי פיסקלים 2029, מכניסים את KCGM לחמישייה העולמית. הפרויקט פותח גם מאגר עצום בדרגה נמוכה עם כ -3 מיליון אונקיות.

"יש תזרים מזומנים של 12-13 מיליארד דולר (7.95-8.62 מיליארד דולר) רק יושבים במלאי הזה," אמר טונקין.

אם המגזר מחזיק בקו זה, המשקיעים עשויים סוף סוף להשיג את מה שהם ביקשו בכל מחזור: צמיחה שמוסיפה ערך למניה, ולא רק אונקיות לסיכום. כאשר ברינק צץ בזמן שהקרין בו מחיר מורכב של 9% לוקח זהב בחמש שנים: "אני אוהב את המספר הזה. ההימור של התעשייה הוא שהמשמעת תגרום למתמטיקה לעשות את העבודה."