הביקוש הפיזי לזהב בשווקי מפתח צנח ככל שהמחירים ממשיכים לעלות, כאשר חלק מהצרכנים הקמעונאיים בוחרים למכור את אחזקותיהם ולהזמין את הרווח, אמרו שחקנים ואנליסטים בתעשייה.
זהב נקודתי עלה לשיא של 2,685.42 דולר לאונקיה ב-26 בספטמבר, ועלה בסביבות 29% עד כה השנה – לקראת העלייה השנתית הגדולה ביותר מזה 14 שנים – הניזון מההתחלה של הורדות הריבית של הפדרל ריזרב האמריקאי ומתיחות גיאופוליטית.
"הביקוש הפיזי באופן כללי הוא סופר נמוך בכל מקום עכשיו", אמר רובין קולבנבך, ראש בית הזיקוק Argor-Heraeus SA בשוויץ. "היה זינוק בביקוש באוגוסט כשהודו הורידה את מכס היבוא שלה, אבל מאז היא שוב מתה לגמרי".
הודו, צרכנית המטיליונים השנייה בגודלה בעולם אחרי סין, הורידה את מכסי היבוא על זהב ביולי כדי להתמודד עם הברחות, אבל אז ראתה המחירים המקומיים עלו לשיא של כל הזמנים.
"צרכנים מתקשים להתמודד עם עליית המחירים. נכון לעכשיו, אנו עדים לפתע להאטה משמעותית בביקוש", אמר Prithviraj Kothari, נשיא איגוד הבוליון והתכשיטנים בהודו (IBJA).
באירופה, גרמניה נותרה שוק ההשקעות הפיזיות הגדול ביותר לזהב, אך הביקוש במדינה כמו גם באוסטריה נפגע קשות מאז 2020, שכן ריביות גבוהות גרמו למשקיעים לעבור לנכסים נושאי תשואה.
עליית מחירי הזהב השנה פגעה בביקוש עוד יותר.
"הביקוש מול הסוחרים והבנקים ירד בכ-50%, בעוד שהיבוא של ברים ומטבעות שהוטבעו לאחרונה הצטמצם עד לכמעט 80%. ההבדל מכוסה על ידי חומר משני המגיע מרכישות חוזרות", אמר Wolfgang Wrzesniok-Rossbach, מייסד חברת הייעוץ למתכות יקרות Fragold GmbH.
אנליסטים מקווים שקטגוריה קריטית נוספת של ביקוש, קרנות נסחרות בבורסת זהב בגיבוי פיזי, תראה יותר פעילות בחודשים הקרובים, אך לעת עתה התזרים שלהן צנוע למדי.
"בעוד שהביקוש לתעודות סל באירופה ובצפון אמריקה עשוי להיות חזק, נראה שהביקוש לזהב פיזי וגם לנייר בסין כעת נחלש מרמות גבוהות", אמר חמד חוסיין, אנליסט ב-Capital Economics.
ההימורים השוריים של מנהלי הכסף על זהב קופצים לשיא של ארבע שנים
המחירים נמצאים בשיא גם בסין, שלא ייבאה כל זהב ממרכז המעבר המרכזי בשוויץ באוגוסט, לראשונה מזה 3-1/2 שנים.
בינתיים, מקומות השוק המקוונים בעולם המערבי ראו פעילות מעורבת מאז הורדת הריבית של הפד ב-18 בספטמבר, כאשר חלק מהלקוחות בחרו לרכוש רווחים, למרות שהקנייה עדיין גבוהה.
"אנחנו רואים צרכנים קונים למעשה ביחס גבוה יותר למכירה ממה שראינו בשבועות הקודמים", אמר קן לואיס, מנכ"ל סוחר המתכות היקרות המקוון APMEX, האמריקאי. רויטרס.
עבור הקמעונאית המקוונת Gold Avenue, המשקיעים פנו להיות קונים נטו, עם עלייה של 66% ברכישות מאז הורדת הריבית של הפד בספטמבר. "אנו רואים גם עלייה של 13% בלקוחות שמוכרים בחזרה את הזהב שלהם" מאז התאריך, אמר ניקולס קראקו, המנכ"ל שלה.
עבור השוק המקוון BullionVault, המכירות נטו בספטמבר פחתו לקראת החלטת הפד ולקראת סוף החודש הסתכמו בשליש טון מטרי.
"התרופה למחירים גבוהים אמורה להיות מחירים גבוהים. אבל זהב ממשיך להתנגד להיגיון הזה, ומציב שיאי שיא חדשים למרות שהביקוש הנראה לעין קרס או הפך שלילי כמעט בכל המגזרים", אמר אדריאן אש, ראש מחלקת המחקר ב-BullionVault.