מיינט הרצליה

סיכוני המכסים של טראמפ מלבים מצוד כאוטי אחר זהב בלונדון

הסיכון שהנשיא הנבחר דונלד טראמפ יטיל מכסי יבוא אוניברסליים גורם לטלטלה חדשה בשוק הזהב העולמי, עם ברומטר שנצפה מקרוב של ביקוש למטילים שמגיע לשיאים היסטוריים בלונדון.

בשבועות האחרונים עלו מחירי זהב, כסף ומתכות אחרות בארה"ב מעל מדדים בינלאומיים אחרים. זה בא כאשר סוחרי מטילים גדולים ומשקיעים בעלי צי מגיבים לסיכון שמתכות יקרות ייקלעו לאש הצולבת אם טראמפ ימשיך בהבטחות הקמפיין להטיל מכסים של עד 20% על סחורות נכנסות מכל המדינות.

כעת, זינוק בשיעורי החכירה כביכול בלונדון השבוע מאותת כי מצוד עולמי יותר ויותר תזזיתי אחר מטילי מתנה מתנהל כאשר סוחרים גדולים מבקשים להעביר מתכת לארה"ב לפני הטלת מכסים כלשהם.

שיעורי החכירה משקפים את התשואה שמחזיקי מטילים בכספות של לונדון יכולים לקבל על ידי השאלת המתכת שלהם לקונים אחרים על בסיס קצר טווח. בדרך כלל, התשואות המוצעות עומדות קרוב לאפס, אך השבוע הן זינקו לרמות היסטוריות, עם רווחים על תעריפי חכירה לחודש אחד שעולים על 3.5% על בסיס שנתי.

זו הרמה הגבוהה ביותר מאז 2002 לפחות, והיא מעידה על ביקוש גואה למתכת בכספות של לונדון. היו מהלכים קיצוניים דומים בשוק הכסף, וכמה אנליסטים וסוחרים מזהירים כי ייתכן שלא תהיה מספיק מתכת זמינה באופן חופשי כדי לענות על צורכי הסוחרים.

"השווקים נמצאים בתזוזה מוחלטת", רוברט גוטליב, לשעבר סוחר מתכות יקרות ומנהל ב-JP Morgan Chase & Co., סוחר הטילים המוביל בעולם. "נראה שיש מחסור במניות זמינות בזהב וכסף כאחד."

אלומיניום מוגדר לשבוע הטוב ביותר מזה שלושה חודשים על תקוות הביקוש של סין


בנקים העוסקים במטילים כמו JPMorgan ו-HSBC ממלאים תפקיד מפתח בהבטחת שמחירי המתכות היקרות ינועו במנעול בין לונדון לניו יורק, ולצד חברות מסחר בתדירות גבוהה וקרנות גידור, לעתים קרובות הם מהמרים נגד נקעים גדולים בין שני זירות המסחר המרכזיות. . אם החוזים העתידיים בבורסת Comex בניו יורק יעלו משמעותית מעל המחירים בלונדון, הם יכולים למכור את הראשון ולקנות את האחרון כדי להחזיר את השוק לאיזון, במה שמכונה סחר ארביטראז'.

אם המרווחים ימשיכו לעלות, המשקיעים עלולים לספוג הפסדים כבדים כאשר הם מבקשים לשחרר את הפוזיציות שלהם, והמאמצים שלהם לרכוש בחזרה את החוזים העתידיים שלהם בניו יורק מסתכנים בגרירת מחירים גבוהים עוד יותר.

גוטליב חושב שסביר להניח שהזהב והכסף יוחרגו מכל מכס בשל מעמדם כמתכות כספיות, אך לדבריו, סוחרים רבים בכל זאת נאלצים לסגור את הפוזיציות שלהם ככל שההפסדים שלהם גדלים.

"זה מה שאני קורא לסחר בכאב", אמר גוטליב. "בשלב מסוים, אתה הולך לנשוך את הכדור."

בינתיים, בנקים גדולים העוסקים במטילים יכולים בסופו של דבר לסגת מעסקאות ארביטראז' על ידי העברה פיזית של מתכת בין מוקדי מסחר מרכזיים, וחלקם תפסו רווחים עצומים בכך במהלך הנקע הגדול האחרון בשלבים המוקדמים של מגיפת קוביד-19.

הזינוק במחירי השכירות בלונדון מעיד על כך שהמסחר הנדיר והרווחי שוב צובר קצב.

"אם אתה סוחר ואתה יכול למצוא מישהו שמוכן למכור אותך מחוץ לארה"ב בהנחה על המחיר בארה"ב, ואז לשלוח אותו לארה"ב במטוס ולמכור אותו ב-40 דולר יותר, אתה הולך תעשה את זה", אמר מקס לייטון, ראש מחקר סחורות עולמי ב-Citigroup Inc. "אז כמובן שיש טרחה".

שתף את הפוסט
דילוג לתוכן