מניות אדמה נדירות בארה"ב סדקות לראשונה את 50 חברות הכרייה

בסוף הרבעון השני דירוג 50 המובילים של Mining.com של הכורים היקרים בעולם היה שווי שוק משולב של קצת פחות מ -150 טריליון דולר, עלייה של 213 מיליארד דולר מכובדים עד כה בשנת 2025.

הערכת שווי שוק המניות הכוללת של חברות הכרייה הגדולות בעולם נותרה כמעט 250 מיליארד דולר מתחת לגובה כל הזמנים שהגיעו לפני שלוש שנים. החמישים הראשונים גם שוב ביצעו את הביצועים השוק הרחב יותר למרות שיאים מרובי-שנתיים חדשים ומחירי שיא למספר מתכות עיקריות בשלושת החודשים האחרונים.

אירוע נדיר

מאז הקמתה של 50 המובילים, סין הצפון -נדיר האדמה הייתה המפיקה היחידה של 17 היסודות בדירוג למרות התזזיתיות המקיפה את המגזר כאשר סין מהדקת את השליטה ואדמה נדירה הופכת לתפוח אדמה חם גיאו -פוליטי.

בסוף הרבעון הראשון, דפים אלה העלו השערה כי אין מועמדי REE ברורים שיכולים להצטרף לחמישים הראשונים בסדר קצר. זה נדרש עסקה פורצת דרך עם הפנטגון כדי להוכיח כי המשקיעים טועים ולהסדר מחדש ענף שלמרות הפרופיל הגבוה שלה יש מעט כובעים גדולים.

חומרי MP, המפעילה את מכרה Mountain Pass בקליפורניה, עולה כעת פי שלושה בשנה הערך עד כה עם הופעת הבכורה מבוססת לאס וגאס בתפקיד 40 לפי הערכת שווי של 11 מיליארד דולר. הדלפק אכן התקרב במרץ 2022, אך כל ענף הכרייה רכב אז גבוה והכרטיס לכניסה פירושו שהוא נפל ממש מחוץ לדירוג.

בעוד שעסקת החומרים-DOD של MP היא ללא ספק מחליף משחק בנוף האדמה הנדיר של ארה"ב, עד כמה יסנן לשאר התעשייה שעדיין סובלים מתמחור סיני מדוכא עבור חומר המגנט ניתן לוויכוח.

אדמות לינאס נדירות באוסטרליה התקרבו בעבר והיא עולה השנה יותר מ -50% להערכת שווי של 6.1 מיליארד דולר, אך בהתחשב בגודל הכללי הקטן יחסית של כריית כדור הארץ – במיליארדי דולרים בודדים – חומרי פרלמנט וסין הצפון נדיר אדמה עשויים להיות בעלי תחום לעצמם לעתיד הנראה לעין.

הרמת ליתיום

הייצוג של ליתיום בדירוג אמור להתגבר שוב לאחר כריית זנג'ה – בשליטת זיג'ין כרייה, אשר תופסת בנוחות את משבצת המס '4 – הודיעה על השעיית הפעולות במכרה הליתיום שלה במערב סין.

זה נשם כמה חיים במלאי ליתיום שהושקעו מאז שהגיעו לשיא בשנת 2022 עם שש מניות בדירוג. הימים ההם נעלמו מזמן, אך גנפנג ליתיום של סין אכן הצליח לצבוע בחזרה כדי להצטרף ל- SQM של צ'ילה.

אלבמארל רק החמיץ את הקיצוץ וכעת הוא מדרג כחברת הכרייה ה -51 היקרה ביותר בהערכת שווי של 9.1 מיליארד דולר, אך מפיקים אוסטרלים כמו משאבי מינרלים ומינרלים בפילברה יש דרך ארוכה קדימה וכך גם בוחרת לשעבר, טיאנקי של סין.

עדיין לא נקבע אם מפיקים אחרים עוקבים אחר המהלך של זנג'ה, שהיה בבחינת השלטון המקומי, עדיין לא נקבע, אך הכלכלה האכזרית של ליתיום סוללת EV פירושה שמשחק העוף בקרב מפיקים מחוץ לסין חייב להיכנס לסיבובים הסופיים שלה.

למרות ההבהוב האחרון, הרס הערך שנגרם על ידי השפל במחירי הליתיום היה קופץ עיניים. מניות ליתיום במדד הגיעו לרבעון השני של 2022 עם שווי משולב של כמעט 120 מיליארד דולר – כיום שני הדלפקים הנותרים בקושי מגיעים ל 20 מיליארד דולר.

יקר יותר

באופן לא מפתיע, מונים מתכות יקרות חולשות על רשימת הביצועים הטובה ביותר ומרכיבים את רוב המשתתפים החדשים. לאחר היעדרות ארוכה אימפלה פלטינה חוזרת לשורות במספר 50 לאחר שקפצה 16 מקומות כדי להצטרף לנציג ה- PGM היחיד, Valterra (לשעבר אנגלו פלטינה), אשר עצמה צברה 9 מקומות עד כה בשנת 2025.

כורי זהב, כסף ו- PGM, וחברות תמלוגים מייצגות כיום 31% מערך 50 המובילים, לעומת 24% בתחילת השנה. הכוח במתכות יקרות ראה גם את קנדה עוקפת את אוסטרליה לראשונה מבחינת הערך של הכורים שבסיסו שם.

ב 22% מהמדד, 13 החברות הקנדיות ביחד שוות 320 מיליארד דולר לעומת 293 מיליארד דולר עבור חמש החברות האוסטרליות כיום עם ההכללה השנה לראשונה של כריית אבולוציית מניות זהב מבוססת סידני.

בצורתם הנוכחית BHP מבוססת מלבורן וריו טינטו היו שתי מניות הכרייה העולמיות המובילות מאז תחילת המאה, יחד בשווי 234 מיליארד דולר כיום.

שומר ישן

עבור תמונת המצב של הרבעון השני, הכניסה המדורגת הנמוכה ביותר חייבת להיות שווה 9 מיליארד דולר מפחות מ- 7 מיליארד דולר בסוף השנה שעברה, ומספקת תמיכה מסוימת במדד כאשר המשמר הישן ממשיך להפיק ביצועים טובים.

Big 5 המסורתית של Mining – BHP, Rio Tinto, Glencore, Vale ו- Anglo American – שמתחקים אחר שורשיהם בחזרה עשורים רבים אם לא יותר ממאה שנים, הוטלו בשנת 2024 שהפסידו 120 מיליארד דולר קולקטיביים במהלך השנה. עד כה השנה המשקיעים בקבוצה ראו כי הדלפקים הללו מחזירים רק 1% מההפסדים הללו.

בעבר חברות אלה היו, מלבד Wobbles, כאשר סופר -סופר סיני הפך רק למחזור, כבשו בעקביות את חמשת המשבצות המובילות בדירוג, הנתמכות על ידי תיקי נכסים עצומים המכסים מגוון סחורות באזורים רבים.

כעת המניות המגוונות הגדולות – הגרסה לשעבר של ענף הכרייה של ה- Mag 7 – מהוות פחות מ- 24% מכלל המדד, ירידה מגובה של 38% בסוף 2022.

גיוון ופורטפוליו מתכת נרחב אינו הכרטיס שהיה בעבר וברבע השני נושר דייר נוסף ותיק לראשונה.

בולידן השוודיה, המפעילה את מכרה הנחושת הגדול ביותר באירופה ויכול להפיק את המרב מהקרדיטים של PGM בפעולות המתכת האחרות שלה, עוקב אחר סטרוארט אירופי נוסף – מפיק הנחושת הפולני Kghm – מהדלת מוכיחה שלמרות הסיכויים הבהירים של Bellwether, המשקיעים הפכו להיות בררניים מאוד.

KGHM נשר בסוף 2024 וכעת מתמוגג באמצע שנות ה -60 לאחר שנה לא מושלמת לא הרחק מאחורי South32, מומחה לבסיס ומתכת מינורית, שיצא בסוף הרבעון הראשון לאחר כניסה בלתי שבירה מאז שהסתובב לפני BHP לפני עשור.

NOTES:
Source: MINING.COM, stock exchange data, company reports. Share data from primary-listed exchange at close July 18, 2025 close of trading converted to US$ where applicable. Percentage change based on US$ market cap difference, not share price change in local currency.  
As with any ranking, criteria for inclusion are contentious. We decided to exclude unlisted and state-owned enterprises at the outset due to a lack of information. That, of course, excludes giants like Chile’s Codelco, Uzbekistan’s Navoi Mining (the gold and uranium giant may list later this year), Eurochem, a major potash firm, and a number of entities in China and developing countries around the world.
Another central criterion was the depth of involvement in the industry, and how far upstream is the bulk of its revenue, before an enterprise can rightfully be called a mining company.
For instance, should smelter companies or commodity traders that own minority stakes in mining assets be included, especially if these investments have no operational component or even warrant a seat on the board?
This is a common structure in Asia and excluding these types of companies removed well-known names like Japan’s Marubeni and Mitsui, Korea Zinc and Chile’s Copec. 
Levels of operational or strategic involvement and size of shareholding were other central considerations. Do streaming and royalty companies that receive metals from mining operations without shareholding qualify or are they just specialised financing vehicles? We included Franco Nevada, Royal Gold and Wheaton Precious Metals on the basis of their deep involvement in the industry.
Vertically integrated concerns like Alcoa and energy companies such as Shenhua Energy or Bayan Resources where power, ports and railways make up a large portion of revenues pose a problem. The revenue mix also tends to change alongside volatile coal prices. Same goes for battery makers like China’s CATL which is increasingly moving upstream, but where mining will continue to represent a small portion of its valuation.  
Another consideration is diversified companies such as Anglo American with separately listed majority-owned subsidiaries. We’ve included Angloplat in the ranking but excluded Kumba Iron Ore in which Anglo has a 70% stake to avoid double counting. Similarly we excluded Hindustan Zinc which is listed separately but majority owned by Vedanta. 
With other groups like Mexico’s Penoles where refining and chemicals make up a substantial part of the business where possible the Top 50 would include separately listed operating subsidiaries that are dedicated to mining. This is also why Southern Copper represents Grupo Mexico in the ranking.
Many steelmakers own and often operate iron ore and other metal mines, but in the interest of balance and diversity we excluded the steel industry, and with that many companies that have substantial mining assets including giants like ArcelorMittal, Magnitogorsk, Ternium, Baosteel and many others.
Head office refers to operational headquarters wherever applicable, for example BHP and Rio Tinto are shown as Melbourne, Australia, but Antofagasta is the exception that proves the rule. We consider the company’s HQ to be in London, where it has been listed since the late 1800s.
Please let us know of any errors, omissions, deletions or additions to the ranking or suggest a different methodology: email Frik Els at (email protected) with Top 50 in the subject line.