מחיר זהב של 9,000 דולר בחמש שנים: Dremermentum AG

זהב יכול לעלות על 4,800 דולר לאלוז. עד דצמבר 2030 בהתבסס על תרחיש סביר להניח, קרן זהב מבוססת ליכטנשטיין המפורטת בה בזהב אנו סומכים דִוּוּחַ.

תרחיש המקרה של הדו"ח מקרין תוצאה עם יעד של 2,942 דולר לכל גרם. עד סוף השנה ו -4,821 דולר לכל גרם. בסוף העשור, על פי מנהל הקרן רונלד-פיטר סטפרל. גולד רק מתחיל שוק שור ארוך שיכול להימשך עשרות שנים, אמר סטפרל, שהוא גם אחד המחברים העיקריים של הדו"ח שפורסם ביום חמישי. זה מונע על ידי עודף כספי, פיצול גיאו -פוליטי וגורמי שוק טכניים.

"צייננו את האפשרות של עשור אינפלציוני או סטפלפלציוני, כמו בשנות השבעים", כתב סטפרל. "לדעתנו, היינו עדים לשינוי פרדיגמה ברבעונים האחרונים, תוך התחשבות בשלב חדש בשוק השוורים."

Dremermentum עדכנה את דגמי מחירי הזהב שלה מדי שנה מאז שהחלה לראשונה לפרסם אותם בשנת 2020. הוא ממפה נתיבי מחירים מינואר 1970 עד דצמבר 2030 תחת שלושה תרחישים של צמיחה של אספקת כסף (M2), גבוהים, בינוניים ונמוכים.

תרחיש בסיס הבסיס שלה מקרין צמיחה M2 של 6.3% לשנה-בשווי של שנות האלפיים-ונושא הסתברות של 80%.

נכון ל -30 באפריל, גולד כבר נסחר מעל רצפת הביניים של 2,942 דולר לאלוז. הקרן מקרינה לשנת 2025, תוך שהיא מדגישה את המומנטום המוקדם בתזה שור צפוי בן עשור, על פי Stöferle.

עם זאת, האנליסט מזג את התחזית, וציין כי הרגל הבאה של גולד עשויה לבחון שוב את הסבלנות. התזה השורית נשענת על מגמות עמוקות יותר בכסף, כוח ודינמיקת שוק, אמר סטפרלה.

"שוק שור חילוני הוא אף פעם לא חסר כישלונות," אמר. "תיקונים של 20, 30 ואפילו עד 40% נצפו מספר פעמים בשווקי שוורים קודמים."

התרחיש האינפלציוני או "סיכון הזנב" של אירוע נדיר אך קיצוני היה מעלה זהב ל -8,926 דולר לכל גרם. בסוף העשור, ו -4,080 דולר לאוזן. עד דצמבר השנה. דגם זה מניח עלייה של 9.7% M2 שנתי – דומה לשנות השבעים, מציין סטפרל – עם הסתברות של 15%.

התרחיש בעל הצמיחה הנמוכה רואה כי M2 גדל ב -3.9% בשנה-המשקף את שנות התשעים-ובעל הסתברות של 5%. בעוד שהדוח אינו מקצה יעדי מחירים מפורשים לסוף השנה לדרך זו, הוא מרמז על הפוך מינימלי מעבר לרמות הנוכחיות.

'סיבובים מוקדמים'

המתכת היקרה הוכפלה במונחים של ארה"ב דולרים מאז ינואר 2020 וצברה 27.2% בשנת 2024 בלבד. ביום שישי היא נסחרה במחיר של 3,191.30 דולר לכל גרם. בניו יורק. המשקיעים סבלו משיכות של עד 40% בדרך למעלה, מציין הדו"ח בן 450 העמודים, ובכל זאת כל תיקון רק הגיש את המגמה.

"נושא הדו"ח '" גדול ארוך "הוא הקריאה המחודשת שלנו להטיל ספק בהקצאת הזהב הנמוכה בדרך כלל בקרב המשקיעים ולמשקל זהב מקלט בטוח וזהב ביצועים במידה ניכרת", אמר השבוע סטפרלה.

המחיר פרץ ל -43 שיאים חדשים בכל הזמנים בשנת 2024 והוסיף 22 נוספים עד 30 באפריל השנה. בנקים מרכזיים התנפצו על פני 1,000 טון מטילים זו השנה השלישית ברציפות, והעלו עתודות רשמיות לרשומות טריות. תזרימי הקרן הנסחרים בבורסה עמדו בשנה שעברה ב -1,200 טון, והדגישו את הביקוש הקמעונאי והמוסדי החזק.

בסביבת מחירי הזהב השיא, סוחרי המומנטום רדפו אחר הפריצות מעל 2,200 דולר בתחילת אפריל, והניעו את נפחי הזרימה של תעודת סל GLD על פני מיליון גרם. בכמה ימים ברבע האחרון.

הכורים שנעים בין נימונט (NYSE: NEM, TSX: NGT) ועד עמיתים קטנים יותר עקבו אחר עלייתו של גולד, והעלו את מחירי המניות אפילו כשהנפחים הפיזיים מפגרו, כך מצא הדו"ח.

צינור פרויקט

רכישות נטו רשמיות עלו על תפוקת המכרות בכ -300 טון בשנת 2024, ואילו מיחזור ריחף בסמוך לשיאים בכל הזמנים על 1,370 טון. פער זה מדגיש מדוע הרחבות מוקשים מקנדה לקולומביה חשובות יותר מתמיד, אמר סטפרל.

הדו"ח מציין שני פרויקטים לפיתוח לצפייה. פרויקט KSM של Seabridge Gold (TSX: SEA) בקולומביה הבריטית מחזיק במשאב הזהב הגדול ביותר בעולם. היא מארחת 5.4 מיליון מדודים ומצביעים על טונות המדרגות 0.51 גרם זהב לטון תמורת 88.7 מיליון גרם. זהב, ועוד 6.7 מיליון טונות הוסקו בגודל של 0.33 גרם זהב תמורת 71.5 מיליון אונקיות. מחקר היתכנותו הקרוב של 2026 יאשר כיצד 47 מיליון ה- OZ של KSM. ניתן להביא את זהב ברזרבות לרווחיות ביותר לשוק.

אנגלוגולד אשנטי (NYSE: AU) הוא הבעלים של 23 מיליון האוז. לה קולוסה פרויקט בקולומביה ומתכנן הערכה כלכלית ראשונית עד סוף השנה.

חקר חקר

גדלי תקציב החקירה העולמיים עמדו בשנה שעברה ב -18%, כך צוין בדו"ח, כאשר מפתחים דהרו כדי לחדש את עתודות. נתונים שנערכו על ידי Woodmac נקבע את ההוצאות על חקר זהב כולל של כ -5.6 מיליארד דולר בשנה שעברה. ההוצאות של חברות בקנדה היוו כמעט רבע מתקציבי חקר הזהב העולמי.

במגמת קרלין של נבדה, אורלה כרייה (TSX: OLA) השקיעה בשנה שעברה 15 מיליון דולר במתחם דרום קרלין. קידוחים החזירו יירוטים בולטים כמו 34.7 מטר בגודל של 2.68 גרם זהב בכוכב הכהה ו -55.2 מטר בגודל 1.04 גרם זהב מעל 55.2 מטר בגובה. התוכנית הנוכחית של 15 מיליון דולר עבור 18,000 מטר היא להרחיב את אזורי תחמוצת וסולפיד אלה.

במערב אפריקה, Fortuna Mining (TSX: FVI) שפכה את הזהב הראשון שלה במכרה Séguéla בחוף השנהב באוגוסט 2024. בספטמבר האחרון היא השלימה את רכישתה של משאבי צ'סטר, וזכתה בפרויקט דימבה סוד בסנגל. זה מרחיב את תיק העבודות שלהם לשני שלישים במערב אפריקה.