מחיר הנחושת יורד כאשר המסחר ב-LME עוצר את השבוע הסוער למתכות

נחושת שקעה משיא לקראת סוף שבוע יוצא דופן במתכות שסומנו במסחר תזזיתי, רווחים עצומים ו – בטוויסט מאוחר – עיכוב של שעה לפתיחת בורסת המתכות בלונדון.

בורסת המתכות הגדולה בעולם נפתחה באיחור בשעה 10:00 בבוקר שעון הונג קונג ביום שישי לאחר שבדיקות רגילות לפני המסחר זיהו בעיה טכנית אפשרית, והבורסה הורתה על עיכוב זהירות. זה גרם להתחלה עצבנית לעסקים כאשר משתתפי שוק באסיה העלו השערות לגבי מי עשוי לשבת על הפסדים לאחר מהלכי מחירים ענקיים ביום חמישי.

בעקבות ההתחלה העיכוב, החוזים העתידיים לשלושה חודשים ירדו בכמעט 4% לכמעט 13,000 דולר לטון ב-LME, לאחר שהגיעו לשיא מעל 14,500 דולר ביום חמישי, מונע מגל רכישות פתאומי של משקיעים ספקולטיביים סיניים עם מעט תקדימים. הירידה בסוף השבוע הגיעה כאשר קונים ביבשת נסוגו, סחורות אחרות כולל זהב שקעו והמטבע האמריקאי עלה.

המחירים ירדו ב-1.4% לקראת תחילת המסחר בארה"ב, תוך מעקב אחר תנודות הדולר בזמן שהשווקים עיכלו את מינויו של הנשיא דונלד טראמפ של קווין ורש ליושב ראש הבנק הבא של הפדרל ריזרב.

נחושת הייתה בליבה של תקופה יוצאת דופן של מסחר, הניזונה על ידי אופטימיות על הביקוש מהמעבר לאנרגיה, כמו גם ירידה מתמדת של הדולר האמריקאי, שהגיע לשפל של ארבע שנים בתחילת השבוע. כמה משקיעים נקלעו להצעה לנכסים קשים שסחפו מתכות יקרות בינואר, כולל זהב. עם זאת, בנקים כולל Citigroup Inc. אמרו שהביקוש לייצור לא יכול להצדיק את העליות האחרונות עבור סחורות תעשייתיות.

"סוחרים רבים מרגישים שהתנהגות השוק הנוכחית הפכה את חווית המסחר והאסטרטגיות שלהם", אמר ז'ו ז'נטין, סוחר ב-KS Commodities Co. "זה מאלץ את כל מי שנהג ללמוד מסחר מסורתי עם חומרי גלם לא-ברזליים לעבור ללימוד זהב, בינה מלאכותית וגיאופוליטיקה".

הבהלה לנחושת – כמו גם למתכות בסיסיות אחרות – העלתה את מדד ה-LMEX השכיח לשיא ביום חמישי, והגיעה לפסגה שנקבעה בשנת 2022. נחושת – מתכת עיקרית לחיווט וסוללות – הייתה במוקד ברבעונים האחרונים על רקע חריקות מוקשים, חששות לגבי היטלי יבוא ארה"ב אפשריים, והתחזית לביקוש בהתחשב בדחיפה העולמית.

שוק הנחושת עשוי "לדחוף לאחור פיזית" כנגד עליית המחירים, כתבו אנליסטים של Citigroup במכתב, וסימנו פוטנציאל להצעת גרוטאות גדול יותר ומה שנקרא הרס ביקוש שיהפוך בסופו של דבר לרוח נגדית. הבנק החזיק את תחזית המחירים הממוצעים השנה על 13,000 דולר לטון.

יחד עם זאת, מדדים מסוימים מצביעים על כך שהתנאים בטווח הקרוב אינם הדוקים. הפער בין מחיר המזומן של נחושת לחוזים עתידיים לשלושה חודשים הוא יותר מ-90 דולר לטון בקונטנגו, דפוס דובי.

ביום שישי, ירידת המחירים נבעה הן על ידי לקיחת רווחים, כמו גם מעליות בדולר האמריקאי, כאשר המשקיעים התאפסו במסלול הסביר של המדיניות המוניטרית של ארה"ב. בלומברג דיווח כי הבית הלבן מתכונן למנות את ורש ליו"ר הפד.

אם יאושר על ידי הסנאט, נגיד הפד לשעבר ייקח אחריות על המדיניות המוניטרית של ארה"ב בתקופה שבה כלכלנים ומשקיעים רבים רואים בבידוד המסורתי שלה מנבחרי ציבור כאיום מהבית הלבן. וורש יישר קו עם הנשיא בשנת 2025 על ידי טענה פומבית לריבית נמוכה יותר, בניגוד למוניטין רב השנים שלו כנץ אינפלציה.

נחושת נסחרה במחיר של 13,424.50 דולר לטונה עד השעה 12:46 בלונדון, מה שמצמצם את עלייתה לחודש זה לכ-8%. המרוויח הגדול ביותר ב-LME בינואר נותר בדיל, עם עלייה של כמעט 30%.

"אחיד מדי"

"הציפיות של השוק הפכו אחידות מדי בשלב זה וצריכות התאמה מסוימת", אמר ג'רי ג'אנג, סוחר בחברת Ningbo Meishan Bonded Port Hongyi Investment Management Partnership Co.

ההפסקה המוקדמת במסחר ב-LME הייתה פחות חמורה מכמה שיבושים אחרים לאחרונה. תקלה גדולה במרכז הנתונים הורידה את השווקים המופעלים על ידי CME Group Inc. במשך יותר מ-10 שעות בדצמבר, ועצרה את המסחר בין מניות, מט"ח, אג"ח וסחורות.

אבל המשכיות הייתה מוקד מרכזי עבור ה-LME מאז 2022, כאשר משבר בשוק הניקל שהופעל על ידי סחיטה קצרה מאסיבית הוביל לכך שחלק מהעסקאות הוכרזו בטלות. הפרק הזה גרם לשינוי בתקנות.

ההערה של Citigroup – לקראת הפתיחה ביום שישי – דיווחה כי בעוד שהנחושת עשויה להתגבר בטווח הקרוב, הביקוש הבסיסי יהיה אתגר.

"אנחנו מעבר לתמחור על דינמיקה של היצע וביקוש בסביבה הזו, וכמו זהב וכסף קשה לשים תקרה לאן המחירים יכולים להגיע אם הון השקעות ימשיך לזרום למרחב", כתבו. יחד עם זאת, "המקרה הבסיסי שלנו הוא דחיית שוק פיזי מתעצמת", הם אמרו.

קרא עוד: גולדמן מזהיר כי מתכות בסיסיות עולות בסיכון בגלל הביקוש הסיני החלש