מדיניות הממשלה להנעת פעילות השקעות בכרייה ב-2026: סקר

אירועים גיאופוליטיים הפנו את תשומת הלב של העולם למגזר הכרייה בשנת 2025, והדגישו את הסיכונים המתמשכים בשרשרת האספקה ​​שהתעשייה התעלמה מהם במשך שנים. בשנת 2026, כל העיניים נשואות לאופן שבו ממשלות מגיבות למתחים העולמיים הגוברים ומצמצמות את הסיכונים הללו, אומרת חברת עורכי הדין White & Case LLP.

לפי שלה כרייה ומתכות 2026 בסקר, מדיניות סביב מינרלים קריטיים תהיה כנראה בחזית ובמרכז. כמעט מחצית מהמשיבים (47%) מתייחסים למשתנים פוליטיים – כולל תמיכה ממשלתית – כמניע הגדול ביותר לפעילות.

בדו"ח שלה, White & Case אמרו כי המעבר למחזור עסקה מונחה מדיניות כבר שינה את נוף ההשקעות, דוגמה לתמיכה של ממשלת ארה"ב שהובילה לגל של עניין בפרויקטים של מינרלים קריטיים.

כשליש מהמשיבים מאמינים שזו תישאר מגמה מרכזית ב-2026, וכמעט 40% מצפים שמימון בגיבוי המדינה יהיה מרשם המדיניות הנפוץ ביותר בשווקים המפותחים.

גורמים גיאופוליטיים מרכזיים

הרמה חסרת התקדים של תמיכת מדיניות בפרויקטים חדשים של כרייה – והתנודתיות של מדיניות הסחר – משקפת את הדחיפות הגיאופוליטית לאבטח אספקת מינרלים קריטית, אומר White & Case.

שיבושים בשרשרת האספקה, כפי שנראו במהלך 2025, נותרו אחד הסיכונים הגדולים ביותר השנה, כפי שהודגש בסקר שלה. בערך מספר שווה של נשאלים מחשיבים את פיצול המדיניות הלאומית כסוגיה מרכזית נוספת.

עם זאת, מספר רב של משקיעים רואים פעילות מוגברת או יתרונות פוטנציאליים לאחר שנה של זעזועים סחר, על פי תוצאות הסקר. כמעט שלושה רבעים (73%) מצפים לפער גדול יותר בין ארה"ב לסין במדיניות הסחר והמחצבים הקריטיים במהלך 12 החודשים הבאים.

יתר על כן, הפער האדיר במימון בגיבוי ממשלתי בין ארה"ב לאירופה ייצור גם הזדמנויות, מוסיפה החברה.

"12 החודשים הבאים מבטיחים איחוד של הפוליטיזציה המתמשכת של המגזר, מתן הזדמנויות וסיכונים לכורים ומשקיעים הנשענים יותר ויותר על גישה לתמיכה במדיניות על פני שווקי מתכות שבדרך כלל מסופקים היטב או באספקת יתר", אמרה רבקה קמפבל, שותפה ב-White & Case.

'בועה' פוטנציאלית

בעוד שחברות כרייה נהנות מתמיכת מדיניות, הדו"ח של White & Case הזהיר גם כי מגמה זו תיצור "הרחבת יתר של ההיצע", שתוביל לבועת השקעות פוטנציאלית במגזר.

משרד עורכי הדין, שציטט אחד מהמשיבים, אמר ש"הבהלה לזהב" של מגזר הכרייה הזה יפעל במשך שנתיים עד שלוש לפני שיסתיים במיתון". חשוב לציין, הביקוש מונע על ידי שווקים, ולא על ידי מדיניות, הוא ציין.

בסך הכל, החלקת מחזור הפריצה המסורתי עבור מתכות מפתח יכולה לייצב מחירים והשקעות לאורך זמן ככל שמסגרות המדיניות מתפתחות, נכתב.

המנצחים הגדולים ביותר

לפיכך, המנצחים הגדולים ביותר של 2026 יהיו ככל הנראה "הימורים בטוחים" – נחושת וזהב – על פי הסקר של החברה. שני שלישים מהנשאלים צופים שהמתכות הללו יהיו המעלות הגדולות ביותר של השנה, וממשיכות את הביצועים החזקים שלהן משנת 2025.

תוצאות הסקר על מינרלים אחרים מעורבות, כאשר רבים מצפים להתגבשות במתכות בסיסיות ולשוק שוורי פוליטי עבור אדמה נדירה. רוב המשיבים מצפים שפחם לא יצליח, ואחריו ליתיום.

מגמות מיזוגים ורכישות

בשנת 2026, מדיניות לאומית הפכפכה, לאומיות משאבים ועלות ההון עלולה שוב להפריע לפעילות מיזוגים ורכישות (M&A) בתעשייה, אם כי יש הרואים בהן גם מניע עסקאות פוטנציאלי.

המכשול הגדול ביותר בפני עסקאות מיזוגים ורכישות הוא זמינות הנכסים, כפי שהדגישו כ-20% מהמשיבים בסקר.

היווצרות שותפויות אסטרטגיות בין משתתפי התעשייה צפויה להיות הסוג הסביר ביותר של פעילות עסקה בשנה הקרובה, על פי הסקר, המדגיש את ניסיון המיזוג המתמשך בין אנגלו אמריקן ל-Teck Resources.

בשנה הקרובה, שותפויות אסטרטגיות בין ממשלות, סוכנויות ממשלתיות והמגזר הפרטי עשויות להיות עמוד השדרה לצמיחה של מיזוגים ורכישות במגזר, אמר White & Case.

רוב המשיבים (29%) צופים שכורי זהב הם הסבירים ביותר לחוות קונסולידציה, בהתחשב שחברות אלה גייסו יותר הון מכל מינרל אחר ב-2025.