הכסף חצה השבוע את רף ה-60 דולר לאונקיה בפעם הראשונה, כאשר המומנטום ממשיך להתבסס באחת הסחורות עם הביצועים הטובים ביותר של השנה. אנליסטים ב-Sprott מאמינים שהמניע העיקרי מאחורי ריצת השיא האחרונה של סילבר היה מלאי מסחר חופשי שהולך ופוחת.
בדו"ח המתכות היקרות של Sprott של דצמבר, אנליסטים בראשות פול וונג כתבו כי מלאי הכסף העולמי הגיע לנקודה שבה כל ביקוש נוסף "יוצר קמורות מחירים" – כאשר השינויים במחיר מואצים ככל שההיצע של המתכת מתהדק.
"בפרשנויות קודמות, ציינו שמלאי הכסף העולמי הצטמצם עד לנקודה שבה הציפה החופשית של זמינות הכסף תגרום ככל הנראה לזינוק אפשרי במחיר הכסף", כתב וונג בהתייחס לדוחות העבר שפורסמו על ידי Sprott.
במשך השנה, ערך הכסף כמעט הכפיל את עצמו על רקע צמצום היצע ורוח גב מאקרו-כלכלית. ולמרות מכירה אלימה של כסף באמצע אוקטובר, זה לא הוביל לירידה נוספת, ומחירי הכסף נשארו מעל הממוצע הנע של 50 יום.
ב-Sprott, בדו"ח האחרון שלה, הדגישו מספר רב של סיבות מאחורי הביצועים החזקים של כסף:
גירעון בהיצע
ייצור ומיחזור מכרות כסף, על פי הערכותיו של Sprott, נותרו כמעט קבועות במשך יותר מעשור. מצד שני, הביקוש התעשייתי, בעיקר מפאנלים סולאריים ואלקטרוניקה, ממשיך לעלות, מה שיצר גירעון אספקה מתמשך וגדל.
גירעון זה אמור להגיע לשנה חמישית ברציפות, עם מחסור צפוי של כ-125 מיליון אונקיות. בשנת 2025, והביא את הגירעון המצטבר מאז 2021 לכמעט 800 מיליון אונקיות, אמרה החברה.
שוק פיזי צמוד
בלונדון, מלאי הכסף צנחו מאז השיא שלהם ב-2021, והגיע לשפל ב-2025. נסיגה מהירה מאותתת על הידוק הנזילות ועל שוק פיזי בלחץ, שלעתים קרובות מקדים למהלכי מחירים חדים.
פריקת שוק
בינתיים, אי הוודאות סביב התעריפים גרמה לזרימת ארביטראז' לניו יורק, מה שהעלה את הסיכויים ללחץ מקומי כמו זה שנראה בלונדון. התוספת האחרונה של סילבר לרשימת המינרלים הקריטיים של USGS הגבירה את החששות לגבי תעריפים עתידיים והעלתה דאגה שמלאי כסף בארה"ב לא יהיה זמין כדי לאזן את המחירים.
השקעה בתעודת סל
לפי הערכות Sprott, אחזקות הכסף העולמיות בתעודות סל נמצאות כעת הרבה מתחת לשיא שלהן (830 מיליון אונקיות לעומת 1 מיליארד אונקיות ב-2021). חזרה לשיאים קודמים תספוג נתח גדול מהמניות הנוכחיות בלונדון, עלולה להכריע את המתכת הזמינה ולהאיץ את עליות המחירים.
גורמים מאקרו
דו"ח Sprott הדגיש גם כמה גורמים מאקרו-כלכליים התורמים לעליית הכסף, כלומר הדינמיקה של סחר ההשפלה והסיכונים הגיאופוליטיים המוגברים שחיזקו את כוח המשיכה של מתכות יקרות.
עקומת תשואות מתהדרת, המונעת על ידי עלייה בתשואות האג"ח הארוכות בעולם, מסמנת סיכון מתגבר, שעלול להוביל לפיחות במטבע ובריחה לנכסים ריאליים/קשים", כתב וונג.
בינתיים, סין הכריזה על בקרת יצוא קפדנית חדשה על כסף לשנת 2026, מה שהניע את העומס לאבטח את המתכת לפני שההגבלות ייכנסו לתוקף.
ממומן: נצל את הערך הנצחי של כסף – חקור אפשרויות של מטילי כסף עם Sprott Money.
חדשות נוספות
אינדונזיה תגבה מכסי יצוא זהב החל מה-23 בדצמבר
מוטות מוטבעים יתמודדו עם המכסים הנמוכים ביותר, בעוד שהמכסים הגבוהים ביותר נקבעים עבור מטילי דור, או מטילים טהורים למחצה.
10 בדצמבר 2025 | 07:27 בבוקר
{{ commodity.name }}
{{ post.title }}
{{ post.excerpt }}
{{ post.date }}
הערות
לא נמצאו הערות.