Exchange Metal Metal (LME) רשמה את הנפחים הרבעוניים הגבוהים ביותר שלה מאז 2014 בזכות סערת השוק שעקבה אחר תעריפי "יום השחרור" של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ.
סל מדד ה- LME של מתכות בסיס צלל 11% לאחר שהוכרז על מכסי השמיכה ב -2 באפריל, כאשר שוקי המתכת נבהלים מהסיכוי למלחמת סחר מלאה.
הסיטונאי הרגיעה של עמדות והתקשרות מחודשת לאחר מכן מכיוון שהמחירים העלו התאוששות חלקית הביאה לנפחים יומיים רשמיים ב -7 באפריל ובפעולות המסחר החודשי הגבוהות בכל הזמנים.
הכאוס נוטה להיות עסק טוב לשוק לונדון בן 148, שנמצא בבעלות חילופי הונג קונג והסקה מאז 2012. הפעילות התרחשה לאחרונה באפריל 2024, אז הודיעו ארצות הברית ובריטניה על סנקציות על מתכת רוסית.
השפעת מכס ניואנס יותר על חילופי ה- CME בארצות הברית מרמזת כי פעילות המסחר המוגברת הונעה על ידי שרשרת האספקה הפיזית ולא על ידי קרנות.
חזרה מהסף
השלג של התעריפים של טראמפ האיצה את התאוששותו של LME ממשבר הניקל 2022, כאשר הוא סיכון מה אז ראש LME נקה אדריאן פרנהאם כ"סחרור מוות ".
לקח כמעט שנה כדי להתאושש נפחים לאחר החלטת הבורסה להשעות את חוזה הניקל שלה ולבטל את המסחר, שיחה שבסופו של דבר הוצגה בבג"ץ בלונדון.
נפחי ניקל חזרו לרמות לפני המשבר בשנה שעברה ונפחים יומיים ממוצעים זינקו עוד 25% במחצית הראשונה של השנה למרות שהמחיר הוצא את רוב הזמן לדריכה במים כבדים סביב ארבע שנים.
זה עוזר שיש הרבה ניקל למימון. מניות LME עלו מ -34,000 טון מטרי באמצע 2023 ליותר מ -200,000, כאשר 71,000 טון נוסף שישבו צו במחסני LME.
מחירים נמוכים ושוק שהופעל יתר על המידה התאחדו גם כדי להחיות את חוזה הקובלט הרדום של LME.
נפחי המחצית הראשונה של 6,089 מגרשים היו הגבוהים ביותר מאז 2019 וכיום ישנם יותר מ -1,000 טונות של מתכת הסוללה במחסני LME, רובם מצדיקים.
עם זאת, ה- LME עדיין משחק במדבק עם המקביל האמריקני שלה בחלל המתכות של הסוללה. נפחי הקובלט של המחצית הראשונה של CME זינקו ב -86% משנה לשנה ואלה של ליתיום הידרוקסיד ב -76%.
מי מפחד מדוקטור נחושת?
שוק הנחושת היה סוער במיוחד מאז הודיע ממשל טראמפ על חקירת יבוא ארה"ב בפברואר.
המוקד היה בארביטראז 'בין חוזה ארה"ב של CME למחיר הבינלאומי שנסחר ב- LME.
טור: התעריף של נחושת לא מצליח להרים מתכות LME אחרות
עם זאת, זה לא בא לידי ביטוי בהיקפי המסחר בחוזה העתיד של CME שנפל ב -40% משנה לשנה במחצית הראשונה של 2025.
זה היה סחר תנודתי ביותר ואחד שנשלט על ידי סוחרים פיזיים העבירים מתכת לארצות הברית כדי לנצח את הטלת מכסי היבוא האפשריים.
נראה כי קהילת ההשקעות המאכלסת בדרך כלל את חוזה הנחושת של CME.
המיקום של מנהל הכספים הוא קליל מבחינה היסטורית עם עמדות ארוכות על הסף רירית שטוחה מאז תחילת אפריל ותפקידים קצרים על הסף שנפלו לשפל של שלוש שנים.
המשקיעים הסינים הפכו לסיכון לא פחות מפעילות נחושת על חילופי העתיד של שנחאי שנופלים בחדות במאי וביוני. פעילות מסחר נחושת התכווצה ב -14% משנה לשנה במחצית הראשונה של השנה.
בום אלומיניום פיזי
לעומת זאת, חוזי הפרימיום הגופני של CME, לעומת זאת, ראו פטריות פעילות לאחר שטראמפ הרים אותנו בחובות היבוא ל -25% בחודש מרץ ואז הכפיל אותם ל -50% ביוני.
מאז חוזה העתיד של CME משקף את המוצר הבינלאומי של LME, Arbitrage נסחר בפרמיום ארה"ב במערב התיכון, שהופך באופן לא מפתיע לשיא.
כך גם נפחים, שזינקו ב -69% משנה לשנה ליותר מ -1.7 מיליון טון בינואר-יוני.
טור: האם קרב על מלאי אלומיניום LME הוא רעש או אות?
הרגל השנייה של הארביטראז 'הפיזית היא ככל הנראה החוזה האירופי בתשלום החובה האירופי. נפחים יותר מכפילם ל -48,142 חוזים במחצית הראשונה של 2025, כמעט תואמים את הסיכום המלא של 12 חודשים בשנה שעברה.
חוזים אלה נועדו מטבעם שמטרתו לענות על צרכי שרשרת האספקה הפיזית וברור שגדלים תעשייתיים השתמשו בהם באופן פעיל כדי להקל על הסיכון כזרמים גלובליים של מתכת מתכתית לתעריפים בארה"ב.
לפח זעיר יש חברים חדשים
טין היה באופן היסטורי הקטן והפחות נוזלי בחוזי מתכות הבסיס של LME, אך הוא מושך בהתמדה עניין רב יותר במהלך השנים האחרונות.
נפחי LME גדלו ב -16% בשני 2023 ו- 2024 והם עלו ב -17% נוספים במחצית הראשונה של השנה.
סך הכל 902,965 מגרשים שנסחרו בינואר-יוני, שווה ערך לארבעה וחצי מיליון טון. זו רמת הפעילות הגבוהה ביותר במחצית הראשונה של כל שנה מאז 2014.
שוק LME סחב אז מניות גבוהות של מעל 12,000 טון. המלאי הנוכחי הוא כשליש מזה, מפוצל בין מלאי על-חריפה ומחוצה לה.
עם זאת, השתתפות הקרנות עולה עם המשקיעים המחזיקים בתפקידים ארוכים בגודל שיא בחוזה LME בחודש מרץ.
הם קיבלו תגמולים עם התמוססות מחיר באפריל. אולם השילוב של טין בין סיפור ביקוש אלקטרוניקה שורי ושרשרת אספקה המאתגרת מבחינה מבנית העמיד אותו היטב על מכ"ם ההשקעה.
(הדעות המובעות כאן הן של המחבר, אנדי בית, בעל טור לרויטרס.)
(עריכה של סוזן פנטון)
חדשות נוספות
Aura Minerals מבקשת 210 מיליון דולר ברישום ארה"ב
שווי השוק של קוקוס גרוב, אורה שבסיסה בפלורידה הכפילה יותר את השנה.
07 ביולי 2025 | 03:18 אחר הצהריים
{{commodity.name}}
{{post.title}}
{{post.excerpt}}
{{post.date}}
הערות
לא נמצאו תגובות.