טור: שנות השפע של אלומיניום מתקרבות

שוק האלומיניום העולמי נמצא בעודף אספקה ​​מבני כל כך הרבה זמן עד שקשה לדמיין מחסור אמיתי במתכת הקלה.

בטח, היו סחיטים תקופתיים על חוזה חילופי המתכות של לונדון (LME) לאורך השנים ואחד נוסף מסתובב בשוק ברגע זה.

אבל אלה היו עימותים בין סוחרים לבנקים המסתובבים על השליטה במלאי LME. המניות מימון סחר, וספין-אופני האחסנים המרובים שלו, מבוססים על כך שיש הרבה עודפי מתכת לשחק איתם.

עם זאת, זה עשוי להשתנות.

אכן, אם אתה מאמין לסיטי, זהו שוק ש"הלינה ללימודים הגדולים ביותר מזה 20 שנה ".

זו קריאה אגרוף, כמו גם הציפייה של הבנק שהמחיר יצטרך לעלות מהרמה הנוכחית שלו סביב 2,700 דולר למדרי טון ליותר מ -3,000 דולר ולהישאר שם כדי לעצור את העולם שנגמר לו מתכת.

אז איך זה שוק המוגדר על ידי עודף היסטורי עומד כעת בפני מחסור ממשמש?

סין פוגעת בתקרה

התשובה נעוצה בסין.

ייצור האלומיניום הראשוני של סין גדל מארבעה מיליון טון בשנת 2002 ל 43 מיליון טון בשנת 2024. המדינה מהווה כיום 60% מהתפוקה העולמית.

סין הפכה גם לצרכן האלומיניום הגדול בעולם באותה מסגרת זמן, אך ייצור יתר מתמשך נשפך בצורה של מוצרים מיוצרים למחצה. היצוא בשנה שעברה הגיע לשיא חדש של 6.7 מיליון טון.

עם זאת, סין מתקרבת במהירות לאלומיניום שיא בזכות כובע הקיבולת המנדט של הממשלה של 45 מיליון טון בשנה. תפוקת אוגוסט הייתה שווה ל -44.5 מיליון טון, על פי הייעוץ AZ Global.

חלק מהגמיש של פלט נוסף אפשרי אם מפעילים מגדילים את השפע הממלטר. אבל כשבייג'ינג לא מראה שום סימן להתאמת הכובע, צמיחת הייצור הבלתי נלאית לכאורה של המדינה צועקת עד עצירת.

דפוסי הסחר באלומיניום בסין מסתגלים למציאות החדשה.

היצוא של מוצרים כמו רוד, צינור ונייר סכל ירד ב -9% משנה לשנה בשבעת החודשים הראשונים של השנה. יבוא מתכת ראשונית, לעומת זאת, עלה ב -11% ל -1.5 מיליון טון בגב הכפלה כמעט במשלוחים מרוסיה.

דלדול מניות

סנקציות על אלומיניום רוסי פירושו כי לא ניתן להעביר את המתכת ל- LME אם היא תופק לאחר אפריל 2024, וזו הסיבה שעכשיו כל כך הרבה עומדים לעמוד בדרישת היבוא של סין.

ההסחה של מה שהיה פעם אחד ממקורות הנזילות הפיזיים העיקריים של הבורסה תרמה לירידת מניות חילופי דברים.

עם זאת, מה שמורגש הוא היעדרם של זרימה חדשה משמעותית ממקורות אחרים למרות שהשוק נמצא באחיזת עמדה ארוכה דומיננטית מאז מאי.

ההתחייבות של 156,000 טון אלומיניום בין סוף יוני לאמצע אוגוסט החמיאה להונות.

כמעט כל המתכת ש"הגיעו "נמשכה ממניות מחוץ למניות במערכת LME.

סך מלאי אלומיניום LME, הרשומים והלא-חריפים, החזיקו מעמד ממש מעל לציון 700,000 טון מאז מאי. הפעם היו יותר ממיליון טון בשנה שעברה. לפני ארבע שנים היו למעלה משלושה מיליון טון.

משחקי המניות ממשיכים, אם לשפוט על פי ביטול כמעט 100,000 טון בתחילת החודש, אך מאגר הנזילות של Exchange קטן בהרבה מכפי שהיה פעם.

כל העיניים באינדונזיה

זהו השילוב של צמיחת הייצור שנקבעו בספק הגדול בעולם ומלאי Exchange נמוך שיש לו אנליסטים כמו סיטי לבחון מחדש את השקפת האלומיניום בשנים הקרובות.

מחוץ לסין, ייצור האלומיניום העיקרי נמצא בירידה ארוכת טווח, לא מעט בגלל היצוא המסיבי של סין, ארוך עצם מחלוקת עם ממשלות מערביות.

נכון, החלטתו של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ לטייל בארה"ב יבוא תעריפים ל -50% עשויה לעודד כמה הפעלה מחדש מוגבלת של יכולת המפלטר בארצות הברית.

אך במקום אחר אחרים נאבקים להישאר מעל לצף מול עלויות אנרגיה גבוהה. South32 הזהירה בחודש שעבר כי היא עשויה לסגור את המפעל במוזמביק אם היא לא יכולה להבטיח חוזה כוח בר -קיימא בסוף השנה הבאה.

האספקה ​​העיקרית החדשה מקווה לנוח כמעט אך ורק באינדונזיה, שם חברות סיניות משקיעות בכתמים חדשים במתחם קולקטיבי מסין מכוסה ביכולת.

על הנייר צינור הפרויקט יכול לספק שבעה מיליון טונות של קיבולת חדשה במחצית השנייה של העשור הזה. במציאות, זה מאוד לא סביר.

מתיחות אלומיניום חדשות יצטרכו להתמודד עם מגזרים אחרים על ציוד אנרגיה או לבנות תחנות כוח שבויות משלהם.

התמחור הנוכחי הופך את האחרון למאתגר, על פי סיטי, המצפה היכולת האינדונזית להגיע ל -2.3 מיליון טון בלבד בשנה עד שנת 2030.

משבר מסוג אחר

יתכן שזה לא מספיק כדי לעמוד בקצב צמיחת הביקוש העולמי, שמקבל מגבר מהשימוש באלומיניום בענפי מעבר אנרגיה כמו רכבים סולאריים וחשמליים. מכאן הקריאה של סיטי למעבר מבני לתמחור גבוה יותר באופק של חמש שנים.

הרעיון של שוק גירעון הוא חידוש לשוק האלומיניום.

משברים בעבר נגרמו על ידי יותר מדי ולא מעט מדי מתכת.

בשנות התשעים היה שיטפון האלומיניום ששפך דרך וילון הברזל השבור לאחר קריסת ברית המועצות. המאה הנוכחית זו הייתה הייצור יתר המשותף של סין שהוביל למחירים נמוכים ולשרון של נפגעי סמל בשאר העולם.

עם זאת, משבר האלומיניום הבא מתהווה להיות שונה לחלוטין.

(הדעות המובעות כאן הן של המחבר, אנדי בית, בעל טור לרויטרס.)

(עריכה של לואיז הימים)