טור: שוק הנחושת נזהר ממה שעוקב אחר מהר התעריפים האמריקני שלו

קופר נמצא בתעריף גבוה מאז שהנשיא דונלד טראמפ הורה לחקור את יבוא הנחושת האמריקני בפברואר. אבל כמה זמן זה יימשך וכמה קשה תהיה היפוך?

המירוץ עומד להשיג נחושת פיזית ככל האפשר דרך המנהגים שלנו לפני שתעריפים ייכנסו פנימה. אין ספק כי מכסי נחושת מגיעים. זו רק שאלה של באיזו רמה ומתי?

ההימורים הם כי היטלי נחושת ייקבעו על 25%, ויתאימו לשיעור המוטל על יבוא פלדה ואלומיניום.

השוק חשב שיש לו 270 יום, וזה המגבלה לחקירת סעיף 232 לביטחון לאומי. עכשיו זה לא כל כך בטוח.

הרעה מוקדמת של סחר בתעריפי הנחושת מוסיפה לחוסר הוודאות סביב ההשפעה של תעריפי סחר הדדיים רחבים יותר, אמורה להיות מוכרזת ביום רביעי, עליה צעד טראמפ כ"יום השחרור ".

תמונת התעריף המבולבלת והמבלבלת פיצלה את חוות דעת השוק, כאשר כמה אנליסטים קוראים למחירי נחושת גבוהים יותר ואחרים המזהירים את ההתרסקות הממתנה.

'זמן טראמפ'

מחיר הנחושת של CME Spot הגיע לשיא של כל הזמנים של 5.277 דולר לליב ב -26 במרץ, ועבר את השיא הקודם של 5.199 דולר שנרשם במהלך הסחיטה במאי 2024.

מחיר המזומנים של בורסת מתכת בלונדון (LME) הפך אותו רק ל -10,100 דולר למדרי טון, דרך כלשהי מהשורה של מאי 2024 במאי 2024 של 10,900 דולר.

הפער בין מחירי המכס המנהלים והמחירים הבינלאומיים של ארה"ב התכופף ליותר מ -1,600 דולר לטון בעקבות א בלומברג מדווח כי מכסים עשויים להגיע תוך שבועות ולא בחודשים הצפויים.

אפשרות זו לא הייתה צריכה באמת לבוא כהלם. יועץ הסחר של הבית הלבן, פיטר נבארו, אמר בעת ההכרזה על סעיף 232 כי החקירה תושלם "בזמן טראמפ".

אולם האישור לכאורה של המשמעות של "זמן טראמפ" הותיר סוחרים לא בטוחים בחלון המשלוח כדי להעביר נחושת פיזית לארה"ב.

שיטפון פיזי

עד חצי מיליון טונות של נחושת פיזית עשויים לצאת לכיוון ארה"ב כדי להרוויח מההזדמנות הארביטראז 'חסרת התקדים, על פי בית הסחר מרקוריה.

אבל האם זה יגיע לשם בזמן?

הארביטראז 'הפיזי מסובך על ידי הרשימה המגבילה יחסית של CME של מותגי משלוחים טובים.

המניות הזמינות של LME צנחו מ 258,425 טון ל -106,900 טון מאז ההכרזה על סעיף 232 בפברואר, כאשר כמחצית מהמלאי הכולל ממתין כעת לעומס פיזי.

אך לא סביר שחלק גדול מהמתכת הזו תגיע ישירות לארה"ב, בהתחשב ביחס הגבוה של המתכת הסינית והרוסית במערכת המחסן LME.

במקום זאת, מניות LME יוסטו לקונים פיזיים המוכנים להחליף את מותגי הנחושת הדרום אמריקאים השולטים ברשימת המסירה הטובה של CME.

החלפת מיקומים והחלפת מותגים עם שרשרת האספקה ​​הפיזית לוקח זמן וייתכן שלא היה זה הרבה יותר מכך.

שוורים ודובים

היו מכסי נחושת שיגיעו מוקדם יותר מאשר במאוחר, המשיכה הכבידה על הנחושת לעבר ארה"ב עשויה להתגלות כחלשה וקצרה יותר מאשר צפויה.

המשמעות היא שכל הידוק האספקה ​​בשאר העולם יהיה גם פחות חריף מהצפוי.

כשם שסחר התעריפים של קופר עצמו נראה הרבה פחות צפוי, בדרך כלל השווקים מתעצבים לסערה של תעריפי הסחר האמריקניים ההדדיים שעתיד להיות מוכרז השבוע.

כיצד מכסי מיקרו ומקרו משתלבים כדי לשחק בשוק הנחושת הוא חלוקת הדעה.

גולדמן סאקס נמצא במחנה השור, דבק בתחזיותיו למחירי נחושת LME של שלושה, שישה ושניים חודשים על 9,600 דולר, 10,000 $ ו -10,700 דולר לטון, בהתאמה.

CITI, לעומת זאת, קיצצה את תחזית המחיר לטווח הקצר שלה מ- 10,000 $ ל- 9,500 דולר לטון ומחפשת 8,800 דולר בממוצע במחצית השנייה של השנה.

זה עדיין אופטימי מדי עבור BNP Paribas, שמתריע על התרסקות מחירים ל 8,500 דולר לטון ברגע שמפורסמים על תעריפי נחושת והסחר בארביטראז 'נעצר.

אם אתה מבולבל לגבי נחושת, אתה לא לבד.

ותחזית המחירים תישאר מבלבלת עד שהדוקטור נחושת, כמו כולנו, יקבלו בהירות רבה יותר על התעריפים של טראמפ.

אל תעצור את נשימתך.

(הדעות המובעות כאן הן של המחבר, אנדי בית, בעל טור לרויטרס.)

(עריכה של פול סימאו)