יכולת האחסון העולמית של בורסת המתכת בלונדון (LME) התכווצתה ב -4.25% במחצית הראשונה של 2025 למרות פתיחת מיקומי המסירה החדשים בהונג קונג ובנמל הסעודית של ג'דה.
שטח האחסון הרשום הכולל של 3.2 מיליון מ"ר נמצא כעת ברמה הנמוכה ביותר מאז שהחלפה החלה לפרסם את העדכונים הרבעוניים שלה בשנת 2016.
ההצטמקות יורדת להחלפת מלאי חילופי דברים. סך הכל המניות, כולל מניות מחוץ לחריפה, צנחו ב -541,000 טון מטרי במחצית הראשונה של 2025 וסגרו את יוני בשפל של 20 חודשים של 1.62 מיליון טון.
מניות נמוכות צריכות להיות אות שורי למחירי מתכת בסיס, אך זהו אחד המעוות כיום על ידי סערה גיאו -פוליטית.
מתכת מופנה
אלומיניום היה במשך שנים רבות עמוד התווך של עסקי האחסון של LME. בסיס הייצור העולמי של 65 מיליון טון גדול בהרבה מכל אחת מהמתכות האחרות של LME והריחות היו איטיות היסטורית להגיב לטיפות בביקוש בגלל עלויות יכולת הבטלה.
עודפי מתכת עברו בעבר לשוק המוצא האחרון. היו יותר משלושה מיליון טונות של אלומיניום באחסון LME עד לאחרונה בשנת 2021. משולבים מניות משולבות ומחוץ לאחור בסך הכל רק 717,000 טון.
האם זה סימן לשוק בגירעון אספקה? קשה לומר מכיוון שהאיסור באפריל 2024 על משלוחים חדשים של מתכת רוסית שלל את השוק של אחד מספקי הנזילות הגופניים הגדולים ביותר שלו.
טור: נדנדה אחרונה של מלאי האלומיניום LME?
יותר ויותר מתכת רוסית זורמת מזרחה לסין בתגובה לסנקציות של ארה"ב, בריטניה ואירופה. יבוא האלומיניום הרוסי של סין זינק ב -80% משנה לשנה עד 1.1 מיליון טון בינואר-יוני.
העלאת השנה בתעריפי הייבוא האמריקניים שיבשה עוד יותר את הזרימות העולמיות של המתכת הקלה, והותירה מעט זמינה לאחסון LME למרות עסקאות מחסן משתלמות.
זה אומר כי ISTIM UK Ltd, מפעיל מחסני LME במרכז כמה מחזות מלאי אלומיניום גדולים בפורט קלנג, קיצץ את נוכחותה בעיר המלזית בין 22 ל 13 יחידות במהלך שתים עשרה החודשים האחרונים.
למרות מפעילים אחרים נכנסים לפער, סך קיבולת האחסון הכוללת בפורט קלנג ירדה ב -15% במהלך ששת החודשים הראשונים של השנה.
נחושת
נחושת בולס התלהבה מאוד כאשר מניות LME פשטו ברבע השני, אך ההדלדלות הקרובה של מלאי Exchange לא הייתה קשורה לביקוש וכל מה שקשור לנשיא ארה"ב דונלד טראמפ.
הודעתו של טראמפ כי השיק חקירת יבוא נחושת בשטח ביטחון לאומי בפברואר פתח ארביטראז 'חסר תקדים בין המחיר בתשלום החובה האמריקני שנסחר ב- CME לבין המחיר הבינלאומי שנסחר בלונדון.
מחסני LME הופשטו כאשר המלאי נשלח לארצות הברית. היבוא האמריקני של נחושת מעודנת זינק ל 724,000 טון בין מרץ ליוני, שווה ערך ל 80% מהביקוש ליבוא במדינה בשנה שעברה.
טור: סחר בתעריפים הפיזיים של נחושת מתרחק במהירות
מניות נחושת רשומות של CME נמצאות בשיא של 21 שנה של 247,210 טון, ואילו מלאי LME של 155,000 טון עדיין יורד ב -43% בתחילת 2025 למרות חידוש כלשהו של התכות הסינית.
איום התעריף התברר כבלתי מבוסס אך גרם להפצה מחודשת של מלאי מבלי לבצע שינוי רב בתמונת המניות העולמית של Exchange.
סינגפור צ'ורן
גם מלאי אבץ LME פונו במהלך החודשים האחרונים. טונוס רשום ירד ב -72% מאז תחילת השנה וב- 65,525 טון הוא הנמוך ביותר שהיה מאז מאי 2023.
עם זאת, תפיסות הזמן נותרות רגועות באופן מוזר, התקופה של מזומנים לשלושה חודשים עדיין נסחרים בקונטנגו קטן.
חוסר הדאגה לכאורה של השוק משקף את ההיסטוריה האחרונה של מניות אבץ בסינגפור. העיר הייתה נקודת המוקד למסירות LME של אבץ וגם עופרת וכיום היא מהווה 99% ו -97% מכלל המלאי הרשום בהתאמה.
אין זה מפתיע שמפעילי מחסני LME פתחו יותר יחידות בסינגפור מאשר בכל מקום אחר במהלך 12 החודשים האחרונים.
טור: שוק אבץ מושך בכתפיו של מניות LME נמוכות כאות שווא נוסף
מספר המחסנים הרשומים בעיר גדל בתשע עד 38, והעלה על שמונה הרישומים החדשים בהונג קונג ובארבע בג'דה לאחר שהנמלים נפתחו לעסקים של LME בינואר ויולי בהתאמה.
הקונונדרום הנוכחי הוא שההובלה עדיין שם, אם כי עדיין נוצצת אם על פי מגרש הביטולים בשבוע שעבר, אך האבץ נעלם.
לְפִי שָׁעָה.
הספירה הגוברת של יחידות האחסון של LME בסינגפור מציעה שמפעילי המחסנים מהמר שיש עדיין הרבה אבץ לצורך משלוח פוטנציאלי של LME.
מחכה למתכת
סנקציות ותעריפים שילבו כדי להפחית את זרימת המתכת ל- LME עם השפעה מטפטפת על פונקציית האחסון הפיזית של הבורסה.
החדשות הטובות עבור חברות מחסן LME הן שפרעה יכולה לפתוח הזדמנויות חדשות. מחסני הונג קונג החלו לקבל נחושת כמעט ברגע שנפתחו בזכות מתכת סינית שהעניקה מתכת לשוק שהיה חזק לאחר סחר ארביטראז 'של CME.
החדשות הפחות טובות הן שרוסיה, אלומיניום גדול, מפיק נחושת ואבץ, פונה יותר ויותר לשוק הסיני.
הסחר ההולך וגדל בין המדינות עשוי שלא להתפוך בקלות, אפילו במקרה שלא סביר להרים סנקציות.
קיבולת האחסון של LME צנחה ביותר מרבע מאז תחילת העשור, אז אוחסנו למעלה מארבעה מיליון טונות מתכת.
לא נראה כי לא מניות ולא אחסון יגדלו לרמות אלה בקרוב, בהתחשב בפוטנציאל לפוליטיקה לשבר עוד יותר את מה שהיה פעם שוק מתכות פיזי גלובלי ביותר.
(הדעות המובעות כאן הן של המחבר, אנדי בית, בעל טור לרויטרס.)
(עריכה של לואיז הימים)
חדשות נוספות
מניות ליתיום צוללות באוסטרליה כאשר הכורים מתנדנדים להפסדים
ההפסד הבסיסי שלה היה 112 מיליון דולר.
27 באוגוסט 2025 | 05:07 אחר הצהריים
{{commodity.name}}
{{post.title}}
{{post.excerpt}}
{{post.date}}
הערות
לא נמצאו תגובות.