טור: מלאי אבץ לאלוקים ייתכן שיהיה צורך במאיץ סיני

שוק האבץ בדיוק התעורר לעובדה שמלאי Exchange Metal Metal של לונדון הוא כל כך מתרוקן שהוא יכסה פחות מיום הצריכה העולמית של יום.

תפיסות הזמן של LME הפכו להכלית ופרמיית המזומנים במהלך המחיר של שלושה חודשים התלקחו ל -60 דולר לטון מטרי בשבוע שעבר, רמה שעברה לאחרונה בשנת 2022.

הכל מרמז על שוק שנמצא בגירעון באספקה ​​חריפה. עם זאת, קבוצת המחקר הבינלאומית ואבץ מעריכה עודף עולמי של 72,000 טון במהלך שבעת החודשים הראשונים של השנה.

החדשות הרעות עבור מחזיקי המיקום הקצרים של LME הן שנראה כי המתכת העודפת נמצאת בסין. החדשות הטובות הן שחלון ארביטראז 'מתרחב עם שוק שנחאי עשוי להקל על איזון מחדש עולמי.

נעלם אבץ

מניות אבץ רשומות של LME קרסו מ -230,000 טון ל -40,850 טון מתחילת השנה. טונוס זמין, למעט מתכת הממתינה לעומס פיזי, עומד על 30,625 טון בלבד, המהווה ירידה באוקיאנוס האבץ העולמי של 13.5 מיליון טון.

ארון ה- LME מחוץ לחריפה חשוף באותה מידה ב 12,087 טונות של מתכת ניתנת למסירה הפזורים ברשת המחסן.

שוק האבץ אינו זר למניות מניות, אך הפעם נראה כי הרבה ממה שנשאב ממחסני LME עזב את המערכת לחלוטין.

יצוא אבץ מסינגפור, שקיים את מרבית מלאי LME במשך השנים האחרונות, מאיצים מאז הרבע הרביעי של 2024.

הקצב התהדר ליותר מ 50,000 טון באוגוסט, והביא ליצוא עדכני ל -240,000 טון. המתכת נשלחה למגוון רחב של יעדים אסייתיים, אולם הסיכום באוגוסט כלל גם 20,000 טון לכיוון ארצות הברית.

היבוא של סינגפור, בינתיים, צנח לרמות מינימליות, מה שמרמז שיש מעט נותר אפילו באחסון מחוץ לשוק שניתן להעביר כנגד עמדות LME.

צוואר בקבוק סמל

נראה כי מניות LME נמשכו כדי למלא פערים בשרשרת האספקה ​​המערבית הנגרמת על ידי מחרוזת בעיות סמל.

אף על פי שייצור אבץ מכרות גלובלי עלה בשיעור חזק של 6.3% משנה לשנה במחצית הראשונה של 2025, הייצור המעודן ירד ב -2.1%, על פי קבוצת המחקר הבינלאומי ואבץ.

הקבוצה ייחסה את הירידה להוריד את התפוקה הממלכתית בברזיל, קזחסטן ויפן, האחרונה בגלל סגירת מפעל אנאקה של טוהו אבץ.

היו גם צמציות ייצור במפעל Seokpo של דרום קוריאה, מפעל ההובארט של Nyrstar באוסטרליה ובפעולות האיטלקיות של גלנקור.

לעומת זאת, מתיכות סיניות מגדילות את הייצור מאז הרבעון השני של השנה, כאשר חיובי הטיפול עולים על גב זמינות חומרי הגלם המשופרים.

היבוא של מרכזי האבץ במדינה קפץ ב -43% משנה לשנה במהלך ינואר-אוגוסט ונמצא בדרך לשבור את כל הרשומות השנתיות הקודמות.

חיובי הטיפול בגין חומר מיובא הפכו שליליים לקראת סוף השנה שעברה אך עלו ל 87.50 $ לטון, על פי ספק הנתונים המקומי שנחאי מתכת שוק.

הרווחיות המשופרת ראתה את התפוקה הלאומית של סין בייצור מעודן עולה ב -7% משנה לשנה עד אוגוסט, על פי SMM.

שוק לא מאוזן

הניגודיות בין סין לשאר העולם היא כיום בולטת בשוק האבץ.

בעוד שמניות LME הוחלפו, מלאי חילופי העתיד של שנחאי עלה בהתמדה. מניות ניתנות למסירה של 100,544 טון עולות ב -70,300 טון בתחילת השנה והגיעו לרמה הגבוהה ביותר שלהם מאז אוגוסט 2024.

חוסר האיזון בין מזרח למערב בא לידי ביטוי בפער תמחור מתרחב בין מחירי שנחאי ללונדון.

שנחאי נסחרת כעת בהנחה במקום של מעל 330 דולר לטון ל- LME, הפער הרחב ביותר מאז 2022-2023, אז סין הפכה לאחרונה ליצואנית נטו של אבץ מעודן.

אנליסטים ב- BNP Paribas טוענים כי חלון הארביטראז צריך להיפתח מעט יותר כדי להפוך את היצוא לרווחי, אך כיוון הנסיעות ברור והבנק מצפה "תמריץ ייצוא הולך וגובר במהלך החודשיים -שלושה הקרובים".

אלה שמריצים עמדות קצרות ב- LME לא אכפת לאן היחידות הנוספות מגיעות, אבל כרגע זה נראה כאילו המפיקים הסינים שיצילו את הצלתם.

(הדעות המובעות כאן הן של המחבר, אנדי בית, בעל טור לרויטרס.)

(עריכה של ליסה שומייקר)