החוזים העתידיים על הנחושת והכסף בניו יורק עולים מעל מדדי המחירים הבינלאומיים המתחרים, כאשר סוחרים מגבירים את ההימורים על כך שדונלד טראמפ יטיל מכסי יבוא כבדים על המתכות כחלק מהסלמה רחבה יותר של מלחמת הסחר העולמית שלו.
החוזים העתידיים על כסף של Comex נסחרו מעל פרמיה של 0.80 דולר לאונקיה על מחירי מטילי הספוט שנקבעו בלונדון ביום חמישי, כשהם מתקרבים לשיא שנראה בדצמבר, כאשר הסוחרים הגיבו להתחייבויותיו של טראמפ להחיל מכסים אוניברסליים על כל הסחורות מכל המדינות. זה יכלול יריבים כלכליים מרכזיים כמו סין ושותפות סחר כמו קנדה ומקסיקו.
הזינוק הטרי בפרמיות מגיע כאשר חוסר הוודאות והחרדה לגבי ההיקף הסביר של מדיניות הסחר של טראמפ מתגברים בשווקים הפיננסיים לקראת השבעתו ב-20 בינואר. ה וושינגטון פוסט דיווח שהצוות שלו מתכנן מכסי יבוא מצומצמים יותר על מוצרים קריטיים, שעשויים לכלול נחושת, אם כי טראמפ הכחיש את הסיפור. וביום רביעי, CNN אמר טראמפ שוקל להכריז על מצב חירום כלכלי לאומי כדי לספק בסיס חוקי לתעריפים אוניברסליים, תוך ציטוט של אנשים שמכירים את הנושא.
"משקיעים ברחבי העולם החלו את השנה בחיפוש אחר הגנה מפני אינפלציה דביקה ועלולה לעלות, דאגות חוב פיסקאלי וחוסר הניבוי של טראמפ", אמר אולה הנסן, ראש אסטרטגיית סחורות בסאקסו בנק. הפגיעה במחירי קומקס היא "בהחלט חלק מסיפור אי-החיזוי של טראמפ".
נחושת Comex לחודש הקדמי נסחרה גם בפרמיה של 623 דולר לטון על פני חוזים עתידיים שווים שנקבעו בבורסת המתכות של לונדון, כשהיא מתקרבת לרמות שיא שנראו במהלך סחיטה קצרה היסטורית שהסעירה את שוק הנחושת העולמי בשנה שעברה. סוחרים מיהרו לשלוח נחושת למחסנים בארה"ב כדי להרוויח מהזינוק במחירים מאז השנה שעברה, ומאמצים דומים נמשכו מאז החלו מחירי הכסף בניו יורק להמריא.
אבל בעוד שתנועות המחיר מציגות הזדמנויות גדולות לסוחרים עם מתכת בהישג יד לספק למחסני Comex, הם גם יוצרים סיכונים עצומים למשקיעים שלא.
המחירים בשוקי המתכות בניו יורק ובלונדון נסחרים בדרך כלל במדרגה קרובה, וסוחרים אלגוריתמים רבים וקרנות גידור מבקשים להרוויח כסף עם הימורים שכל פערי תמחור שיופיעו ייסגרו שוב במהירות.
בנחושת, זה יכול להיות כרוך ברכישת חוזי נחושת בלונדון ובמקביל מכירת חוזים עתידיים של Comex, ובדרך כלל, עסקאות ארביטראז' אלה מחזירות את המחירים במהירות. המשקיעים עלולים להתמודד עם הפסדים עצומים אם פער המחירים ימשיך להתרחב.
הדינמיקה הזו הייתה גורם מפתח מאחורי סחיטת הנחושת בשנה שעברה, כאשר סוחרי ארביטראז' התמודדו עם הפסדים ספירליים בהימור שלהם על כך שמחירי Comex יירדו ביחס לחוזים העתידיים של LME. כעת, כמה סוחרים ואנליסטים אומרים שיש סיכון לירידה בשוק הכסף, עקב הזמינות המוגבלת של מתכת שניתן לספק בקלות מול החוזים העתידיים של Comex.
"השוק מסתובב בסהרומיות למצוקה כרגע", אמר בראיון דניאל גאלי, אסטרטג סחורות בכיר ב-TD Securities. "אנשים מתעלמים לחלוטין מהסיכון הזה".
בשוק הכסף, סוחרים גדולים יכולים לשלוח מתכת מלונדון למחסני ניו יורק כדי לסגור עסקאות ארביטראז', ו-15 מיליון אונקיות כסף נוספו במחסני הכסף של Comex במהלך חמשת השבועות האחרונים. בדרך כלל, כסף מועבר באמצעות ספינות וזמן ההובלה הרגיל הוא 30 עד 45 ימים.
אבל מלאי השוק הלונדוני התרוקן בכבדות בעקבות ארבע שנים של מחסור חמור בייצור כסף מכור עולמי, ויציאות נוספות עלולות ליצור זינוק במחירים, אמר גאלי.
"אנו מצפים שהניקוז יהיה משמעותי בקנה מידה", אמר. "זו הסחיטה הכסופה שאתה יכול לקנות בה."