זהב שולט שוב ​​ב- M&A לכרייה בשנת 2024: S&P Global

גולד היה שוב הנושא הדומיננטי של מיזוגים ורכישות (M&A) עוסק בתוך שטח הכרייה היקר והבסיס בשנת 2024, והיוו 70% מספירת העסקאות השנה וערך הכולל, אומר S&P Global.

על פי נתונים שעוקבים אחר S&P, מספר עסקאות ה- M&A עם זהב כמתכת המשאב הראשית יותר מכפילה את אלה במתכות בסיס בגיל 43 (לעומת 19). ערך העסקה הכולל היה גם כמעט פי שלושה עבור זהב על 19.31 מיליארד דולר, לעומת 7.23 מיליארד דולר למתכות בסיס.

בעוד שערך העסקה של M&A של 26.54 מיליארד דולר היה בערך זהה לשנת 2023 (26.36 מיליארד דולר), מספר העסקאות בזהב גדל ב -32% מ 47-62, כולל 13 עסקאות נוספות בזהב. זה מדגיש את הפנייה המוגברת של הזהב בשנת 2024 בתוך ההגלה של סיכונים גיאו -פוליטיים, ששלחו את מחיר המתכת לרשומות מרובות, וסיימו את השנה עם רווח של 27%.

הזהב עוסק בעיקר במאפייני כרייה שלב הייצור באוסטרליה ובקנדה-שניים ממקורות הזהב המובהקים ביותר מבחינה גיאוגרפית. S&P אומרים כי שתי המדינות שמרו על המוניטין שלהן כתחומי שיפוט יציבים למשקיעים ומפיקים המשתוקקים לנצל את עלייתו של זהב.

בשנת 2023 כבר היו סימנים של תחום הכרייה שהסתובב במיקודו לכיוון הזהב, שהיה בו יותר משני שלישים (30) מכלל העסקאות באותה השנה. הנתון של 2024 יסמן את השנה השנייה ברציפות של דומיננטיות הזהב בכרייה ומתכות M&A.

*לצורך הכללה במסד הנתונים של S&P, על עסקת ה- M&A להיות בעלת שווי של לפחות 10 מיליון דולר ואחד מיליון גרם זהב או 100,000 טון מתכת בסיס (נחושת, אבץ, ניקל) במילואים ומשאבים נרכשים.

אין עסקאות גדולות, אין בעיה

S&P מציין כי נתוני 2023 הוטלו על ידי רכישה של 16.49 מיליארד דולר של Newcrest, כלומר נתוני ה- M&A של 2024 היו מציירים תמונה בהירה עוד יותר עבור עסקאות זהב. למעשה, ללא מכירת Newcrest, שווי העסקה הכולל של גולד היה הגבוה ביותר מאז 2020, אומר המשרד.

בשנת 2024 לא היו מגדיאל כזה (שהוגדר כאלו שהוערכו מעל 10 מיליארד דולר), מה שהביא לערך העסקה הממוצע הנמוך ביותר בחמש שנים על 428.1 מיליון דולר, ירידה של 24% לעומת 2023. עם זאת, S&P מצביעה על כך שהעסקאות בהן מעורבות זהב נותרו גבוה בעקביות דרך כל ארבעת הרבעים, עם לפחות עסקה אחת גבוהה יותר.

שלושת העסקאות הגדולות בשנה שעברה היו עסקאות ברמת החברה, עם מיקוד מחולק בין זהב לנחושת. הראשון היה רכישתו של דה גריי כרייה על ידי Northern Star Resources בדצמבר 2024 תמורת 3.26 מיליארד דולר, ואחריו מקרוב את הרכישה המשותפת של הכרייה של לונדין וקבוצת BHP של פילו של קנדה בעסקה ממוקדת נחושת בסך 3.03 מיליארד דולר. הרכישה של אנגלוגולד אשנטי בסנטמין, במחיר של 2.48 מיליארד דולר, הייתה העסקה השלישית בגודלה של 2024.

מתכות בסיס המוכתבות על ידי אירועים

פעילות M&A של נחושת הושקתה ברובם במחצית הראשונה של 2024 עם שתי עסקאות בלבד, אך הקצב הרים במחצית השנייה ברגע שמחיר המתכת עלה, ציינו אנליסטים של S&P והצביעו על הזינוק במחירי הנחושת בעקבות סחיטה חסרת תקדים על הקומקס בחודש מאי.

מתוך 16 עסקאות הנחושת שהוכרזו, יותר משני שלישים היו רכישות של חברות, כאשר מרבית היעדים מפוצלים באופן שווה בין קנדה לצ'ילה. העסקה הגדולה ביותר הייתה רכישת FILO הנזכרת לעיל. עם זאת, פרט לכך, הפעילות בקנדה הוכננה ברובה לאחר שממשלתו הטילה תקנות M&A מחמירות יותר ביולי.

הגדולים היו הקונה הבולט ביותר לנכסי נחושת. ללא עסקאות מיליארד דולר, שווי העסקה הכולל של 2024 של 5.7 מיליארד דולר היה יורד ב -6% משנה לשנה. חלק גדול מהכסף שהוציאו מג'ורס הלך לנכסים בשלב ההפקה המוקדם – תפנית מפתיעה בהתחשב במיקוד הבולט בייצור מוקשים בשנה שקדמה לה. למרות שתקציבי חיפושי הנחושת גדלו מדי שנה בשנת 2024, הכורים עדיין היססו להסתמך מאוד על חקר, אומר S&P.

לאחר שנה רדומה בשנת 2023, פעילות M&A ממוקדת אבץ חזרה בגדול עם רכישתו של בולידן של שני מוקשים מלונדין. במחיר של 1.52 מיליארד דולר, העסקה הייתה עסקת האבץ העיקרית הגדולה ביותר מזה למעלה מחמש שנים, שהייתה לא טיפוסית לסחורה.

מצד שני, מספר העסקאות הממוקדות בניקל ירד משלוש לאחת בלבד בשנת 2024, יחד עם ירידה תלולה של 97% בערך העסקה. העסקה הבודדת הייתה רכישת אופק מינרלים של פוסידון ניקל תמורת 20.3 מיליון דולר.

יותר M & AS בדרך

בהתבסס על העסקאות שהוכרזו ברבעון הראשון של 2025, סביר להניח כי זהב ימשיך להשיג משיכה לאורך כל השנה, וכי הפעילות הכוללת של M&A תהיה חזקה יותר, S&P מנבאת.

כאשר מירוץ המינרלים הקריטיים מתמודד עם חששות סביב מלחמת אוקראינה-רוסיה ובמתחים סחר המופעלים על ידי הכרזות על התעריף האמריקני העולים לראש, מחירי המתכת צפויים להשתנות, במיוחד עבור זהב ונחושת, אומר המשרד.

זה כבר נראה בהכרזת פברואר של Equinox Gold על רכישתה של כריית קליבר תמורת 1.87 מיליארד דולר, היא מוסיפה.

עד כה, שתי המתכות התקיימו במהלך החודשיים הראשונים של ממשל טראמפ. זהב, בפרט, רשם שיא שיא מרובים ולאחרונה עלה על סימן 3,050 דולר לאונקיה. נחושת, בעיקר בציפייה לתעריפים וגירוי בסין, מתקרבת גם היא לפסגה של כל הזמנים.

כאשר הסערה הגיאו -פוליטית ממשיכה להניע את השווקים, אנו צופים כי עלייה ברכישות מעט יותר אופורטוניסטיות ובמאמצי איחוד שרשרת האספקה ​​מצד שחקנים גדולים וקטנים, אומרים אנליסטים של S&P.