הערך של ניקל סוללת EV השני הגבוה ביותר ברשומות, קובלט בגובה של 30 חודשים

בשנת 2016, אילון מאסק אמר:

"למרות ש(הם) נקראים ליתיום-יון, אחוז הליתיום בפועל בתא ליתיום-יון הוא בערך 2%. מבחינה טכנית, התאים שלנו צריכים להיקרא ניקל-גרפיט, כי המרכיב העיקרי בתא בכללותו הוא ניקל. יש שם מעט ליתיום, אבל זה כמו המלח על הסלט".

בשנת 2016, ניקל קובלט מנגן (NCM) וניקל קובלט אלומיניום או NCA, המועדפים על ידי טסלה וספקית הסלולר שלה Panasonic שלטו בשוק. דגם S של טסלה וה-Leaf של ניסאן היו רכבי החשמל הנמכרים ביותר בעולם באותה תקופה.

לסוללות ליתיום ברזל פוספט (LFP) אמנם היה מקום בשוק אז, אבל החסרונות הטבועים של הכימיה – צפיפות אנרגיה נמוכה ולכן טווח מוגבל – ראו אותה מוגבלת לרכבים עירוניים נמוכים וטנדרים משלוחים.

על בסיס פריסת קיבולת הסוללה – אינדיקטור טוב יותר לביקוש למתכת סוללות מאשר מכירות יחידות בלבד – חלקה של LFP בשוק החשמל ירד למעשה מיותר מ-20% ב-2016 לפחות מ-5% שלוש שנים מאוחר יותר. וזה בשוק, במונחי GWh, שהיה גדול יותר בפקטור של חמישה.

אימוץ ה-LPP נכנס להילוך גבוה רק בתחילת 2020. הזרזים היו הצגת חבילת הסוללות המכונה Blade Prismatic של BYD והסבה של כל מערך הדגמים שלה ל-LFP, וטסלה החלה משלוחים של דגמי LFP ברמת הכניסה מהמפעל שלה בשנחאי (ועכשיו המפעל הגרמני).

כיום, LFP בדרך לתפוס מחצית מהכלל העולמי למרות ששוק הכימיה עדיין נוטה לדגמים קטנים יותר ותקציביים. בסין, שפורסת יותר קיבולת סוללה מאשר בשאר העולם ביחד, נתח השוק של LFP עומד כעת על 70%, כך עולה מנתונים של יועצי המחקר מטורונטו, Adamas Intelligence.

אירופה ואמריקות הניקליפרוס

עם זאת, עבור ספקים לתעשייה, ניקל וקובלט נהנים מתשלום מאוחר. בצפון אמריקה ואירופה, NCM – ליתר דיוק חבילות ניקל גבוהות עם בערך 70% עד למעלה מ-90% תכולת ניקל – שולטות ו-LFP כחלק מהשוק פרץ רק לאחרונה ב-10%.

סוללות NCMA גבוהות ניקל, המיוצרות על ידי Ultium Cells, מיזם משותף בין ג'נרל מוטורס ו-LG Energy Solution, מתחילות להשפיע גם הן על השוק. בעוד שרק 6% מהניקל העולמי של סוללת EV נפרסו עד כה בשנת 2025 ב-15kט, זה עלייה של 120% משנה לשנה.

על בסיס מתגלגל של 3 חודשים ההוצאה על ניקל עד סוף אוקטובר הייתה השנייה בגובהה ברשומות, עם 1.71 מיליארד דולר. הערך של הניקל הכלול בסוללות של רכבי EV שנמכרו במהלך תקופה של שלושה חודשים עלה רק ברבעון הרביעי של 2022.

הביצועים המשופרים הרבה של שוק הניקל של סוללות EV מגיעות גם בתקופה שבה מחירי הניקל סולפט היו רחוקים מלעלות.

ניקל סולפט שנכנס לשרשרת האספקה הסינית EV עלה בממוצע יותר מ-18,000 דולר לטון באוקטובר (100% בסיס), הרמה הגבוהה ביותר מאז יוני 2024, אך לפני השפל האחרון, המתכת בילתה יותר משלוש שנים צפונית ל-20,000 דולר וקרוב ל-30,000 דולר במהלך שנת 2022. ורבעים שלישיים.

נחשול הכוח של קובלט 2025

בהשוואה לניקל, התפנית של הקובלט בהון קשורה כמעט הכל למחיר.

באוקטובר, קונגו, האחראית על למעלה משלושה רבעים מהתפוקה העולמית, החלה ליישם שיטת מכסות שתחליף את האיסור שהוכרז בפברואר. נפחי בסיס מותרים של 87,000 טון בשנה הם כמחצית היצוא הכולל שנרשם ב-2024.

צריכת הקובלט בסוללות EV עלתה על מקורות ביקוש אחרים כמו סגסוגות תעופה וחלל לפני מספר שנים וההשפעה של אסטרטגיית האספקה ​​של DRC במורד הזרם הייתה מהירה.

המחיר של קובלט סולפט הנכנס לשרשרת אספקת סוללות EV בסין נסחר כעת ב-335% גבוה יותר מאשר בתחילת השנה, בממוצע של 11,932 טון באוקטובר – מה שמתורגם למחיר של 58,200 דולר על בסיס תכולת קובלט של 100%. עם זאת, זה נשאר רחוק מהשיא של יותר מ-90,000 דולר לטון במרץ 2022.

יצרניות הרכב ממשיכות להקל על עומסי הקובלט שלהם עם המתכת שנפגעת הן מהעלייה של LFP והן מהמגמה המתמשכת של קתודות ניקל גבוהות עם פחות מ-10% המכילות קובלט (ולפעמים הרבה פחות).

עם זאת, על בסיס מתגלגל של 3 חודשים ההוצאות על קובלט זינקו ל-712.6 מיליון דולר עד סוף אוקטובר – הגבוה ביותר מאז שלושת החודשים עד סוף מאי 2022. ערך הקובלט הכלול בסוללות EV בעשרת החודשים הראשונים של השנה הוא עד 4.4 מיליארד דולר, כבר הרבה מעבר לזה של השנה הקלנדרית 2024.

מחירי הקובלט ככל הנראה יישארו גבוהים ועשויים לעלות עוד יותר במסגרת תוכנית המכסות שהוקמה ל-2026 ו-2027 וייתמכו עוד יותר אם ממשלת ארה"ב אכן תתחיל לאגור מלאי קובלט לראשונה מאז 1990.

טעינה מאוחרת

פריחת הערך של שוק סוללות הניקל והקובלט כאחד לקראת 2025 היא גם הודות לזינוק מאוחר בארה"ב לאחר שקוני רכבי EV משכו רכישות לפני תום התמריצים הקמעונאיים בסוף ספטמבר.

מה שמוסיף לקפיצה הוא שוק אירופאי בבריאות גסה.

היבשת קדמה כעת את אסיה פסיפיק כשוק החשמל הצומח ביותר של 2025. במהלך שלושת הרבעונים הראשונים של השנה, קצב ההתרחבות של אסיה פסיפיק (+30% ל-473.3 GWh) ירד כעת מאחורי זה של אירופה, המזרח התיכון ואפריקה (+33% ל-169.4 GWh).

ביבשת אמריקה הצמיחה הואטה ל-16% משנה לשנה והגיעה ל-116.3 GWh למרות הספרינט ברבעון השלישי.

לניתוח מלא יותר של שוק המתכות של סוללות EV, עיין בגיליון האחרון של המהדורות המודפסות והדיגיטליות של The Northern Miner.
* פריק אלס הוא עורך כללי עבור MINING.COM וראש Adamas Inside, המספק חדשות וניתוחים המבוססים על נתוני Adamas Intelligence.