דרישת AI נראתה דוחפת מחיר נחושת לטווח ארוך יותר

מחיר הנחושת מתמודד עם רוח ראש לטווח קצר ממלחמות סחר והחלשת צריכת ארצות הברית, אך הביקוש לטווח הארוך יותר מהבינה המלאכותית וחשמל הרשת אמור להציף את היצע, אומר אדום ענן ניירות ערך בדו"ח חדש.

המשרד מבוסס טורונטו צופה עודף נחושת של 126,000 טון בשנת 2026, כאשר מכסים מכבידים על צמיחה והביקוש בארה"ב מתכווץ ב -6%, כך עולה מהניתוח שפורסם ביום רביעי. אסטרטגיית הסחורות האדומה, קנת הופמן, אומרת כי תעריפים ארה"ב אפקטיביים ממוצעים הגיעו ל -18%, הגבוהים ביותר מאז 1934, קיצצו את כוח הקנייה של משק הבית והוסיפו לסיכוני המיתון. המשרד כבר מצפה לירידה של 2% בביקוש בארה"ב השנה.

"נחושת תתמודד עם 2026 תנודתי מאוד בגלל צרות דולר, זעם על התעריפים, כלכלות חלשות והשקעות ברשת AI מאסיבית", אומר הופמן בדו"ח. "נחושת עומדת במרכז משיכה של משטח רוחב בין רוח גבית -כלכלית לטווח הקרוב לחשמל לטווח הארוך ורוח רוח של AI."

בעוד שתעריפים וביקוש חלש יותר בארה"ב עשויים להביא עודף קצר ומחירי נחושת רכים יותר בשנת 2026, השקפתו לטווח הארוך של המתכת נותרה שורית, טוען רד ענן. מרכזי נתונים של AI, שדרוגי אחסון אנרגיה ושדרוגי שידור מוסיפים שכבה חדשה של ביקוש למגמות חשמל. הם ייצרו גירעונות אספקה ​​שהקימו ומפיקים מתעוררים יתאבקו למלא.

תחזית מחיר נחושת

ענן אדום קיצץ את תחזית מחיר הנחושת של 2026 ל -3.65 דולר לליבה של 3.85 דולר, המשקף את העודף הצפוי. לטווח ארוך יותר, היא העלתה את תחזית 2028 ל -5.25 דולר לליבה של 5 $ ורואה נחושת ממוצעת של 6 $ לליבה עד שנת 2030 כפי שביקוש מ- AI וחשמל מתעצם. הניתוח מניח שעלויות קיום של כל העלויות של היצרנים הגדולים יעלו ל -2.60 דולר לליבה עד שנת 2028 על האינפלציה ועוצמת ההון.

נחושת נסחרה ביום רביעי ב -4.62 דולר ללינה.

משנת 2027, ליקויי אספקת נחושת יחזרו כאשר מרכזי נתוני AI רעבי כוח יניעו הרחבה של מערכות אחסון אנרגיה סוללות (BESS) וקווי הילוכים. ענן אדום מחזה גירעונות של 19,000 טונות בשנת 2027, 46,000 טון בשנת 2028, ומתרחבים ל 555,000 טון בשנת 2029 ו 766,000 טונות עד 2030.

מפתחים כמו Hudbay Minerals (TSX: HBM; NYSE: HBM), נחושת Capstone (TSX: CS) וכריית לונדין (TSX: LUN) ממוקמים כדי להפיק תועלת מהמעצר החזוי.

הודביי מקדמת את פרויקט הנחושת העולמי המותר במלואו באריזונה, והרחיב את העתודות במכרה קונסטנצ'יה בפרו. Capstone מעלה את התפוקה במבצע עמק פינטו הראשוני שלה באריזונה ובמכרה הקוזמין במקסיקו, תוך רדיפת הרחבות במנטוברד וסנטו דומינגו בצ'ילה. לונדין כרייה משלבת את מכרה קנדלריה שלה בצ'ילה ובנשר במישיגן עם פיתוח פרויקט יוזמריה בארגנטינה, ומציבה אותו כדי לגדל את ייצור הנחושת בעשור הזה.

עם זאת, סביר להניח כי התרת עיכובים וצמיחת אספקה ​​חלשה לא סבירה לעמוד בקצב. ארה"ב ממוצעת 29 שנה כדי לאפשר ולבנות מכרה נחושת, ואילו הכנסות הביתיות עבור Codelco של הכורה של המדינה הצ'יליאנית וסגירת הקוונטים הראשונים (TSX: FM) Cobre Panamá Mine מדגישים סיכוני אספקה, ציין אדום ענן. כמו כן, BHP (NYSE, LSE, ASX: BHP) ו- Freeport-McMoran (NYSE: FCX) מתמודדים עם הוצאות הון עולות.

מרכזי נתונים

ענן אדום מעריך שמרכזי נתונים יכולים לצרוך עד 10% מהחשמל בצפון אמריקה תוך חמש שנים, כאשר מתקני היפר -סולם בודדים דורשים עד 50,000 טון נחושת לחיווט, הארקה וקירור. סין כבר מוסיפה קיבולת אחסון בקצב שיא, וההאפלה באפריל של ספרד הדגישה את המתח של הביקוש המונע AI לרשתות. בספרד יש את מירב חוות השרת באיחוד האירופי.

חברות נתונים מוציאות השנה 200 מיליארד דולר בחוות השרת, וחברת הייעוץ מקינזי מנבאת שסכום זה עשוי לפגוע בטריליוני דולרים עד שנות ה -30, הערות הענן האדום. בס מתחרים על סוללות רכב חשמלי והיוו 83% מהגידול בסין בייצור סוללות ליתיום ברזל פוספט השנה.

הביקוש לכוח גיבוי עולה בחדות כאשר חוות השרתים מתאמצות רשתות, וזה אומר יותר נחושת. ייצור BESS השווה 40% מהביקוש לסוללות הרכב החשמלי בשנה שעברה, לעומת 8% בשנת 2020, ויכול לעלות על 60% השנה. עד שנת 2035, ייצור סוללות BESS ו- EV עשוי להיות בשווי, אמר רד ענן.

"המוליכות החשמלית והתרמית יוצאת הדופן של נחושת הופכת אותה לכיוון לייצור חשמל, הילוכים ותשתיות דיגיטליות", אמר הופמן. "קווי הילוכים, שנאים, מנועים וטכנולוגיות אנרגיה מתחדשת מסתמכים על חיווט נחושת ורכיבים. המעבר לחשמל פחמן נמוך והגידול הנפיץ של מרכזי נתונים AI מעצים תלות זו."