דגלי טרפיגורה מסחרים את רוח הרוח כאשר התשלומים עולים על רווח

קבוצת טרפיגורה הזהירה כי תנודתיות בשוק עשויה שלא לתרגם להזדמנויות עבור סוחריו, שכן ענקית הסחורות דיווחה על תוצאות במחצית הראשונה שהראו כי תשלומי הדיבידנד שלה חרגו מהרווח הנקי.

מלחמת הסחר של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ בחודשיים האחרונים הצתה נדנדות מחירים חדים וניתוק שוק – בדרך כלל תנאים שסוחרי הסחורות משגשגים עליהם. טרפיגורה אמרה כי היא צופה כי התנודתיות תמשיך לאורך שארית 2025, אך הזהירה כי יתכן שהיא לא תיפול לרווחים.

"בהתחשב בחוסר וודאות גיאו -פוליטית, אנו צופים סערה נוספת בשוק במחצית השנייה של השנה", אמר דו"ח סמנכ"ל הכספים הראשי סטפן ג'נסמה. "חשוב לציין כי התנודתיות המוגברת עשויה לא בהכרח לתרגם להזדמנויות מסחר פיזי, מכיוון שתנועות השוק הנוכחיות מונעות יותר על ידי החלטות ממוקדות מדיניות ולא על ידי שיבושים מסורתיים בביקוש."

טרפיגורה דיווחה על רווח נקי של 1.52 מיליארד דולר בחצי השנה עד מרץ, עלייה של 2.8% לעומת שנה קודם לכן. תשלום הדיבידנד של 1.54 מיליארד דולר היה עלייה של 136% בדיבידנד במחצית הראשונה של השנה הקודמת, והשוואה לדיבידנדים של 2.02 מיליארד דולר ששולמו בשנה המלאה לספטמבר 2024.

הדו"ח הכספי הוא הראשון תחת המנכ"ל החדש ריצ'רד הולטום, שהחליף את ג'רמי ווייר בתחילת השנה. הוא משתלט על חברה שעדיין מדשדשת בנפילה משני הונאות גדולות לכאורה נגד עסקיה בשנים האחרונות. רמות הרווח נותרות חזקות מבחינה היסטורית, אך נסוגו מהפסגות שנראו בתקופת הבוננזה של 2022-2023, והשאירו את החברה מול מעשה איזון לניהול חובות רכישת המניות שלה.

Trafigura משלמת דיבידנדים לחברת האחזקות שלה, המשמשים לרכישת מניות מחזרה מכ -1,400 העובדים שבבעלותה – הדרך העיקרית של החברה לתגמל את הצוות הבכיר שלה. עזיבתם של בכירים רבים מבית המסחר בשנים האחרונות הותירה אותה עם חשבון חסון על קניית המניות שלהם.

זה יצר מתח עבור בית המסחר: אם הוא ישלם יותר לבעלי המניות ממה שהוא מרוויח ברווח, ההון שלה יירד, מה שמאלץ את החברה או לקחת על עצמה יותר מינוף או להפחית את פעילותה. לחלופין, זה יכול לדחות חלק מהתשלומים המתוכננים, ולהפחית את הכנסות הצוות הבכיר הנוכחי והעבר לשעבר.

טרפיגורה כבר דחה כמה תשלומי רכישה שהיו אמורים להיות השנה, בלומברג דיווח. תשלום הדיבידנד בחצי השנה עד מרץ פירושו שההון הקבוצתי שלה ירד ל -16.2 מיליארד דולר, ירידה מעט מ -16.3 מיליארד דולר בסוף ספטמבר, אם כי הוא נשאר הרבה מעל היעד המינימלי של החברה בסך 15 מיליארד דולר, כלומר יש לה כרית איתה ניתן להוסיף תשלומים.

הולטום נמסר כי שלוש חטיבות המסחר "הצליחו", בעוד שג'ננסמה ציינה כי ספרי הנחושת, האבץ והסחר הראשי של טרפיגורה היו מדגישים, יחד עם זיקוק גולמי, אמצעי ומשא.

שוק הנחושת הוחלף בחודשים האחרונים כאשר סוחרים מיהרו לשלוח מתכת לארה"ב לאחר שטראמפ ציין כי הוא מתכנן להטיל תעריפי יבוא. טרפיגורה הוא סוחר הנחושת הגדול ביותר.

טרפיגורה אמרה כי נפח המינרלים הנסחרים שלו צנח 21% לעומת שנה קודם לכן, כאשר החליטה "להתמקד בעסקים בעלי ערך גבוה יותר." נפחי מתכות שאינם ברזליות ירדו ב -4.8%ואילו נפח המסחר בשמן וגז היו שטוחים.

המוקד העיקרי של טרפיגורה במהלך מחצית השנה היה "מאוד לשפר את היעילות התפעולית שלנו במדיניות ובנהלים שלנו", אמרה ג'נסמה. החברה הזעילה בשנה שעברה את המלווים והמתחרים שלה על ידי חשיפת הפסדים של 1.1 מיליארד דולר במונגוליה לאחר שגילתה מה היא אמרה שהיא "התנהגות בלתי הולמת חמורה" על ידי עובדיה.

מהחברה נמסר כי היא קנתה "השקעה אסטרטגית" בקוגנטריקס אנרגיה – ההכרה הציבורית הראשונה שלה במעורבות בעסקה של 3 מיליארד דולר עבור חברה שמפעילה 5.3 ג'יגה וואט של תחנות כוח גז בארה"ב.

התנאים לא נחשפו, אך טרפיגורה אמר כי העסקה היא הסיבה העיקרית לכך שערך אחזקות ההון הלא -רשומות שלה עלה מ -197 מיליון דולר ל -467 מיליון דולר במהלך מחצית השנה.

בשינויים אחרים, סכום הנשיאה הכולל עבור הלוואות ללא ביצועים וחייבים אחרים עלה מ -377 מיליון דולר ל 676 מיליון דולר. דובר טראפיגורה אמר כי הגידול "נגרם כתוצאה מסיווג מחדש של הלוואות מסוימות, שאינן דורשות עלייה בהוראת אובדן האשראי הצפוי שלנו בגלל גורמי הפחתת סיכונים."