ארבע חברות הנדל"ן המסחריות המובילות שכדאי לפקוח עליהן עין

מכשיר פיננסי אחד כזה, השקעות נדל"ן נאמנות (REITs), צבר תאוצה. מכשירים אלה מספקים למשקיעים גישה לשוק הנדל"ן ללא המורכבות של בעלות ישירה על נכסים.

עם זאת, מעבר ל-REIT המסורתיים, REITs קטנים יותר עם השקעה מינימלית של ₹500 מיליון מתמקדים במגזרי נדל"ן מיוחדים כמו חללי עבודה משותפים. חללים אלה הפכו לחלק בלתי נפרד מהדינמיקה המודרנית של סביבת העבודה, ומספקים שירות לסטארט-אפים, פרילנסרים ועסקים מבוססים. עבור חברות REIT, חללי עבודה משותפים מהווים הזדמנות השקעה משכנעת בשל מבני החכירה הניתנים להתאמה, שיעורי התפוסה הגבוהים והתשואות הפוטנציאליות של שכירות. בנוסף, הביקוש הגובר לחללים כאלה בערים שכבה 1 ו-2 משפר את כוח ההשקעה שלהם.

שוק חללי העבודה המשותפים

שוק חללי העבודה המשותפים בהודו צומח במהירות, עם היקף שוק מוערך של 1.94 מיליארד דולר בשנת 2024, הצפוי להגיע ל-2.72 מיליארד דולר עד 2029. מספר גורמים תורמים לעתיד מבטיח זה:

צמיחה יזמית: הודו ראתה עלייה בסטארט-אפים ופרילנסרים המעדיפים חללי עבודה גמישים על פני משרדים מסורתיים.

יעילות מחיר: חללי עבודה משותפים מציעים פתרונות חסכוניים בהשוואה להקמה ותחזוקה של משרדים מסורתיים, במיוחד במיקומים מעולים.

תרבות עבודה גמישה: עם יותר חברות שמאמצות מדיניות עבודה מרחוק, חללי עבודה משותפים מספקים גמישות ושירותים הפונים לעובדים מרוחקים ולנוודים דיגיטליים.

הזדמנויות נטוורקינג: חללי עבודה משותפים מטפחים קהילה שבה אנשי מקצוע מרקעים מגוונים יכולים לשתף פעולה ולהתחבר לרשת.

תשתית טכנולוגית: שיפור התשתית הטכנולוגית תומך בקישוריות חלקה ובפעולות דיגיטליות, חיוניות עבור סביבות עבודה מודרניות.

עניין תאגידי: תאגידים גדולים יותר משתמשים יותר ויותר בחללי עבודה משותפים כדי להכיל צוותי פרויקטים ומשרדי לוויין.

יוזמות ממשלתיות: יוזמות כמו 'Startup India' ומדיניות התומכת ביזמות מעודדות עוד יותר את הצמיחה של חללי עבודה משותפים.

הבה נבחן כמה מהשחקנים הבולטים ברשימה ההודית שעומדים ליהנות מהצמיחה הפוטנציאלית של שוק הנדל"ן המסחרי.

AWFIS Space Solutions

הראשון ברשימה שלנו הוא AWFIS Space Solutions, ספקית פתרונות סביבת עבודה מובילה בהודו. AWFIS מציעה קשת רחבה של פתרונות חללי עבודה גמישים, משולחנות גמישים בודדים ועד לחללי משרדים מותאמים אישית לחברות סטארט-אפ, חברות קטנות ובינוניות, חברות גדולות וחברות MNC. החברה פועלת ב-52 שווקי מיקרו ב-16 ערים בהודו, תחת שני מודלים – חכירה ישירה וצבירה מנוהלת, תוך התמקדות באחרון לשיפור יחסי התשואה.

מ-FY20 עד FY24, AWFIS ראה שיעור צמיחה שנתי מורכב של 41% (CAGR) בהכנסות, בעוד שהרווח הנקי צמח ב-CAGR של 12%. למרות עליות ההכנסות והרווח התפעולי, הרווחיות ברמת הרווח הנקי נותרה חמקמקה. נכון ל-31 במרץ 2024, AWFIS נטולת חובות עם תשואה על ההון המועסק (RoCE) של 9%. החברה סיימה את FY24 עם 181 מרכזים ב-17 ערים, הכוללים 110,540 מושבים, תוך שמירה על רמת תפוסה של 71%.

בהמשך, AWFIS שואפת לבנות מודל יעיל בהון, להתמקד בהתרחבות מבוקרת ולשפר את היצע המוצרים והשירותים. החברה מתכננת להוסיף כ-40,000 מושבים חדשים ב-FY25, להגיע לסך של 135,000 מושבים, ולשפר את היעילות התפעולית באמצעות בסיס ספקים חזק, כלים טכנולוגיים ופיתוח עובדים. ההנהלה בטוחה בחיזוק מעמדה בשוק ומצפה לצמיחה חזקה עקב הגברת העדפת הלקוחות לחללים גמישים.

Aurum PropTech

שנייה ברשימה שלנו היא Aurum PropTech Ltd (APTL), המשלבת מומחיות טכנולוגית בנדל"ן כדי לבנות ולהפעיל מוצרים, שירותים ופלטפורמות של PropTech הנותנות מענה למגזרים שונים. ל-APTL שני פלחים עסקיים עיקריים: תוכנה כשירות (SaaS) ונדל"ן כשירות (RaaS).

במהלך חמש השנים האחרונות, APTL חוותה גידול של 85% CAGR במכירות, אם כי הרווח הנקי ירד. התשואה הממוצעת על ההון (RoE) של החברה עמדה על 0.5%. ב-FY24, ההכנסות עלו ב-69% בהשוואה לשנה, מונעת על ידי עלייה של 78% בשנה בגזרת ה-RaaS ועלייה של 25% ב-25% בגזרת ה-SaaS.

במבט קדימה, APTL שואפת להשיג צמיחה של 45%-50% בהכנסות בשנה הפיננסית הבאה ולשפר את שולי ה-Ebitda מדי שנה. החברה מתכננת להתמקד בפיתוח מוצרים ואופטימיזציה של עלויות, תוך זיהוי הזדמנויות משמעותיות במיסוד נדל"ן להשכרה בהודו. ההנהלה פועלת לצמצום סיכונים לשינוי מדיניות ולהקטנת התלות ביחידים ובמערכות יחסים, תוך התמקדות בניתוח וניהול קשרי לקוחות (CRM) כדי לשפר את חווית הלקוח ואת היעילות התפעולית.

Mindspace Business Parks REIT

Mindspace Business Parks REIT רשומה בהודו תחת תקנות Sebi Real Estate Investment Trust, 2014. Mindspace REIT מחזיקה בעיקר בזכויות בנכסי נדל"ן מסחרי מניב שכירות (תיק משרדים בדרגה א'). לחברה נכסים במומבאי, פונה, היידרבאד וצ'נאי, הכוללים 56 בניינים.

מ-FY20 עד FY24, Mindspace ראתה 11% CAGR בהכנסות, כשהרווח הנקי גדל ב-3% CAGR. ב-FY24, החברה חוותה צמיחה של 7% בשנה במכירות ועלייה של 82.1% ברווח הנקי. החברה השיגה את הליסינג הרבעוני הגבוה ביותר אי פעם ברבעון מרץ 2024, עם חכירה מצטברת של 3.6 מיליון רגל רבוע לשנה. שיעור התפוסה המחויב עמד על 90.6% (לא כולל פוכרם), עם פריסת השכרה חוזרת של 17% על שטחים שהושכרו מחדש.

במבט קדימה, Mindspace צופה עלייה ברמות התפוסה ופעילות חכירה בריאה ב-FY25, כאשר התפתחויות צפויות להניב כ-Rs. 8 מיליארד השכרות בשלוש עד ארבע השנים הקרובות. החברה מתכננת לייעד שטחי אזור כלכלי מיוחד (SEZ) כדי להגביר את צמיחת ההכנסה התפעולית נטו (NOI) והחלוקה ליחידה (DPU).

משרדי השגרירות פארק ריט

לבסוף, יש לנו את משרדי השגרירות REIT, ה-REIT הראשון של הודו הנסחר בבורסה וה-REIT הרשמי הגדול ביותר באסיה לפי אזור. Embassy Office Parks REIT מחזיקה, מפעילה ומשקיעה בנדל"ן מניב ונכסים נלווים בהודו, ומספקת גישה ליתרונות ההשקעה בנדל"ן באמצעות יחידות ציבוריות. תיק הנאמנות כולל שטחי משרדים מסחריים, אירוח ונכסי אנרגיה מתחדשת.

מ-FY20 ל-FY24, המכירות עלו ב-CAGR של 12%, בעוד שהרווח הנקי צמח ב-4.7%. FY24 סימנה שנת פריצת דרך, עם עלייה של 8% בשנה במכירות וסך השכירות השנתי של כל הזמנים של 8.1 מיליון רגל רבוע. החברה השיגה את הנחיית התפוסה שלה, והגיעה ל-85% ברמת התיק ול-87% על בסיס חנות זהה, כאשר בנגלור ב-91% תפוסה ומומבאי ב-99%.

במבט קדימה ל-FY25, החברה צופה שה-NOI יגדל ב-10% וה-DPU יגדל ב-7% בשנה. סך הליסינג צפוי להגיע ל-5.4 מיליון רגל מרובע, כאשר תפוסת התיק צפויה ל-89%. הסלמות שכר דירה בחוזה צפויות להיות 13% על 7.7 מיליון רגל רבוע של חוזי שכירות.

סיכום

נוף הנדל"ן, במיוחד במגזרים כמו חללי עבודה משותפים, עובר מהפך משמעותי המונע על ידי נגישות מוגברת ודינמיקת עבודה מתפתחת. כאשר הביקוש צפוי לעלות ב-15-20% במהלך השנתיים-שלוש הקרובות, ופוטנציאל גבוה יותר אם התנאים המקרו-כלכליים יישארו יציבים, בפני המשקיעים עומדות הזדמנויות מבטיחות.

עם זאת, בהתחשב בחדשנות היחסית של REIT ותעשיית העבודה המשותפת בהודו, הערכה נבונה של חברות היא חיונית לפני התחייבות לכספים. ככל שהמגזרים הללו מתבגרים ומסתגלים להעדפות מקום העבודה המשתנות, החלטות השקעה אסטרטגיות יהיו חיוניות להתיישר עם צמיחת השוק ולמקסום התשואה.