מדד Nifty 50 התאושש באפריל 2023 עם עלייה של 4.1% מחודש על פני חודש (MoM) בעקבות ריצה איטית במהלך ארבעת החודשים הקודמים. יש לציין כי המדד היה תנודתי ביותר ונדד ב-776 נקודות לפני שהסתיים גבוה ב-705 נקודות והחזיר לעצמנו רמות של 18,000.
למגזרים העיקריים היו רווחים בסוף; המרוויחים הגדולים היו נדל"ן (+15%), PSU בנקים (+12%), רכב (+8%), מוצרי הון (+7%) וטלקום (+7%), עם טכנולוגיה (-3%) בהיותו תת הביצועים היחידים.
הודו הייתה אחד מהשווקים עם הביצועים הטובים ביותר באפריל 2023. עם זאת, בשל מגוון אתגרי מאקרו עולמיים, כולל אינפלציה, שיעורי ריבית ומטבעות, היא השיגה ביצועים נמוכים מהשווקים המתפתחים והמדדים העולמיים ב-CY23YTD. ה-Nifty 50 השיגה ביצועים נמוכים מה-Nifty Midcap 100 (+5.9% MoM) וה-Nifty Smallcap 100 (+7.5%).
בעוד שזרימות ה-DII בקושי היו חיוביות, תזרימי ה-FII היו חיוביים במשך חודשיים רצופים.
"למרות החששות העולמיים, מבנה השוק המקומי נותר חיובי על רקע נתוני מאקרו בריאים, רווחים חזקים ורכישות אחרונות של FIIs. אפילו הערכות שווי מספקות נחמה. לפיכך, מומלץ למשקיעים לקנות בצניחה מכיוון שצמיחה בהערכות שווי סבירות תמשיך להיות הנושא לייצר תשואות ב-FY24," ייעץ Motilal Oswal Services Financial Ltd (MOSL).
לחודש מאי, הנה הבחירות המובילות בבתי התיווך הגדולים והבינוניים.
כובעים גדולים
בנק ICICI בע"מ
ל-MOSL יש מחיר יעד של ₹1,150 עבור מניית הבנק, מה שמרמז על אפסייד של 24.1%. בנק ICICI נמצא בעמדה טובה לספק רווחיות עקבית בגלל איכות הנכסים המעולה שלו ומומנטום ההתרחבות העסקי האיתן. לפי התיווך, הבנק ייצר ROA/RoE של 2.2%/17.6% ב-FY25.
ITC בע"מ
MOSL רואה את מניית הסיגריות עולה ב-4.9% ל ₹450. הרבעונים האחרונים של גידול נפח סיגריות בריא צפויים להימשך בעתיד הקרוב, וכתוצאה מכך הצמיחה הממוצעת הטובה ביותר של שלוש שנים וארבע שנים בנפח זה יותר מעשר שנים. מכיוון של-ITC יש נראות רווחים מעולה בהשוואה לחבריה במהלך הרבעונים הקרובים, מחירים סבירים ותשואת דיבידנד מושכת, הברוקראז'ים הם שוריים על המניה.
לארסן וטוברו בע"מ
בהתחשב בספר ההזמנות הגבוה ביותר של ₹3.9 טריליון, השפל של שולי אינפרא ומצבו המתחזק של פרויקט המטרו היידראבאד, הברוקראז' אוהב את L&T. במהלך השנים 21-26, ההנהלה שואפת להשיג CAGR של מכירות וזרימת הזמנות של 15% ו-14%, בהתאמה, עם רווח השקעה מאוחד של 18%.
HCL Technology Ltd
מחיר היעד של הברוקראז' לחברת ה-IT הוא ₹1,250, המהווים עלייה של 18.4%. עם ביקוש מוגבר לשירותי ענן, רשת, אבטחה ומקומות עבודה דיגיטליים, חוסן הפורטפוליו משתפר על ידי חשיפה גדולה יותר לענן, המהווה חלק גדול יותר מההוצאות שאינן שיקול דעת. בסביבה מוגבלת ביקוש, הברוקראז' ממשיך לראות את העסק ההגנתי של HCLT כחיובי.
אולטראטק מלט בע"מ
MOSL רואה את המניה עולה 12.7% ל ₹8,600. הביקוש למלט היה גבוה ברבעון הרביעי של FY23, והוא עדיין גבוה באפריל 2023. לחברה הייתה גידול נפח משמעותי בכל התחומים. הברוקראז' צופה כי במהלך השנים FY23–25, הנפח המאוחד של החברה יגדל ב-8%. בהשוואה ל-EBITDA/t של ₹1,005 ב-FY23, אנו מצפים שזה יהיה ₹1,175/ ₹1,250 ב-FY24/FY25.
Oil and Natural Gas Corporation Ltd (ONGC)
MOSL רואה את המניה עולה 34.1% ל ₹215. ONGC היא הבחירה הטובה ביותר לשנת 2023 בשל נראות רווחים משופרת. בנוסף, במהלך שלוש השנים הקודמות, תשלום הדיבידנד עמד על כ-33%, והברוקראז' צופה שהנטייה הזו תימשך. עבור FY23E/FY24E, הברוקראז' צופה תשואת דיבידנד של 13.6%/10.5%.
Mahindra & Mahindra Ltd (MM)
MOSL רואה את המניה עולה 21.6% ל ₹1,475 . התיווך צופה CAGR של 15%/20%/20% במכירות, EBITDA ו-PAT של MM לתקופה של FY23 עד FY25. מרמות 3QFY23, MM צופה מקום לצמיחת מרווחים בתעשיות הרכב וה-FES. התיווך צופה CAGR של 15%/20%/20% במכירות, EBITDA ו-PAT של MM לתקופה של FY23 עד FY25. מרמות 3QFY23, MM צופה מקום לצמיחת מרווחים בתעשיות הרכב וה-FES.
Mid Caps
אשוק ליילנד בע"מ
המשרד קבע מחיר יעד של ₹175 עבור מניית הרכב, מה שיייצג עלייה של 21%. לפי MOSL, Ashok Leyland הוא ההימור החזק ביותר להחייאת מחזור קורות החיים, בשילוב עם התאוששות נתח שוק והגדלת מאגר ההכנסות/רווחים, בשל מצבה הפיננסי המצוין (מבנה עלויות רזה וחוב ניתן לניהול). במהלך שנות הכספים של החברה FY23E עד FY25E, היא צופה CAGR של 61% ב-PAT.
Godrej Properties Ltd
מחיר היעד של התיווך לחברת הנדל"ן הוא ₹1,575, מה שייצג 19% אפסייד. החברה קרובה להשגת יעד ה-ROE שלה של 20% על בסיס הון לפני קוביד. על פי התיווך, Godrej Properties הצליחה היטב בפיתוח עסקי ב-FY23, ואם הפרויקטים הללו יושקו מיד, פרופיל ה-ROE שלה ישתפר משמעותית כאשר יגיעו לרווח ורווח תוך 3-4 שנים.
Mahindra and Mahindra Financial Services Ltd (MMFS)
הברוקראז' צופה פוטנציאל אפסייד של 11.5% עם מחיר יעד של ₹320 עבור חברת NBFC. בהתחשב בהיסטוריה הארוכה, ההורות המוצקה והזכיון החזק באחריות, MMFS התמודדה בצורה טובה עם הלחץ של המגיפה והיא בעמדה טובה לעמוד ביעדים המוצהרים שלה, לפי MOSL.
APL Apollo Ltd
עבור MOSL, המניה תגדל ב-22% ל ₹1,450. לפי התיווך, המרווחים צפויים להשתפר כתוצאה מתוספת של פריטים בעלי רווחים גבוהים מיחידת ריפור ומעלייה בנתח של מוצרי ערך מוסף. היא צופה הכנסות, EBITDA ו-PAT CAGR של 17%/24%/31%, בהתאמה, במהלך שנות הכספים FY22 עד FY25, שכן החברה צפויה להמשיך ולצמוח בתגובה לתחזית שוק חיובית.
Vedant Fashion Ltd
MOSL צופה עלייה של 17% במלאי האופנה ל ₹1,435. התיווך טוען שבגלל מודל ההתרחבות בהובלת הזכיין, מרווחים יציבים, פרופיל תשואה נוח ולחץ מאזני קטן. בכוח של עלייה של 15% בתוספת טביעת הרגל ועלייה של 5% ב-SSSG (גידול במכירות בחנויות זהות), היא צופה הכנסות/EBITDA CAGR של 20%/21% במהלך שנות הכספים FY23–25.
מטרו מותגים בע"מ
עלייה של 13% משתמעת ממחיר היעד של MOSL של ₹1,045 עבור המלאי הקמעונאי. לפי התיווך, כלכלת החנות המצטיינת של מטרו, סל המוצרים הנהדר ויעילות המאזן/FCF החזקה זוכים להערכת שווי גבוהה. במהלך התקופה של FY23-25, היא צופה הכנסה/PAT CAGR של 23%-21%. מטרו, בניגוד למתחרותיה, לא הקדימה את ה-EOSS (מכירת סוף עונה) כי היא המשיכה לצמוח חזק.