במהלך העשור האחרון, סיווג שגוי של משאבים העמיד את תעשיית הכרייה בבעיה יקרה. זה אחד שגיא דשרנאיס, סגן הנשיא של Osisko Gold Royalties (TSX: OR; NYSE: OR) להערכת פרויקטים, מכנה "חוב סיווג".
חוקרים ומפתחים לעתים קרובות מפריזים בוודאות של סיווג משאבי מינרלים בהתבסס על נתונים לא מספקים, אמר דשרנאיס באירוע בוונקובר ביום רביעי. הפרקטיקה הובילה במקרים מסוימים להורדות דירוגים בלתי צפויות של אנליסטים, עליית עלויות וחובות, והתדרדרות של נכסים מבטיחים.
"לצערי חוב הסיווג הזה צריך לקבל תשלום", הוא אמר לכ-430 משתתפי ועידה מ-21 מדינות בוועידת משאבי המינרלים ועתודות המינרלים הראשונה של CIM. "ייתכן שהמנכ"ל מסתובב עם 3 מיליון אונקיות. אומדן משאבים, אבל הם לא הרוויחו את הסיווג הזה עם מספיק קידוחים. כשהחוב מגיע לפירעון, זה קורה לרוב באמצעות סיווגים ותיקונים כואבים".
עשור של טעויות
כמה פרויקטים אחרונים הוכיחו את העלות הגבוהה של סיווג חובות.
הורדת הדירוג הקטסטרופלית של 91% בהערכות המשאבים של Rubicon Resources בשנת 2015 היא אחת הדוגמאות הבולטות ביותר. לאחר שהחלה בייצור ראשוני בפיקדון הזהב F2 בנכס שלה בפיניקס במחוז האגם האדום של אונטריו, החברה מצאה שהפיקדון לא כלכלי, מה שסגר את המבצע. היא לא השלימה בדיקת היתכנות לפרויקט בדרגה גבוהה.
גודלו של הורדת הדירוג העלימה את המשקיעים ואת בעלי העניין, והחברה נאלצה לעבור ארגון מחדש כואב כדי לשרוד. מותג מחדש כ-Battle North Gold, Evolution Mining (ASX: EVN) רכשה אותו ואת פרויקט ה-Bateman ששונה ב-2021 תמורת 343 מיליון דולר.
בשנת 2018, Pretium Resources קידמה את פרויקט הזהב של Brucejack בצפון מערב קולומביה הבריטית במשולש הזהב, שנמצא כעת בבעלות ניומונט (סימול: NEM, TSX: NGT, ASX: NEM, PNGX: NEM), כפיקדון זהב בדרגה גבוהה. עם זאת, הנכס איכזב כאשר ציוני ייצור הזהב ירדו הרבה מתחת לציפיות.
האופי המגושם של הזהב, עם ורידי הקוורץ התלולים של ברוסג'ק וחלוקת הציונים הבלתי סדירה, הקשו על עמידה ביעדי הייצור באופן עקבי, מה שאילץ את החברה לדחוף טונה דרך המפעל כדי לפצות על ציונים נמוכים מהצפוי.
Aurora (2018), Rainy River (2019) ו-Gold Bar (2020) מראים כיצד הערכת יתר של משאבים פגעה בגיאנה גולדפילדס, ניו גולד (TSX: NGD; NYSE: NGD) ומקיוון מינינג (TSX: MUX; NYSE: MUX). הם נאלצו להוריד את הערכות באמצע המבצע, ציין דשרנאיס. זה גרם לתיקונים של תוכנית המכרה, עלויות גבוהות, עיכובים בייצור ולחץ כספי.
ציון מול סיכון גיאומטרי
דשרנייס מזהה שני סוגים של סיכון התורמים לסיווג שגוי של משאבים: סיכון דרג וסיכון גיאומטרי.
סיכון דרג משקף פגמים באיכות העפרות, בעוד שסיכון גיאומטרי כרוך באי ודאות לגבי הגודל והצורה של תחומים מינרלים בתוך הפיקדון.
הדמיות מותנות מסייעות להעריך את הסיכון בדרגה, אמר דשרנאיס, אך חסרים כלים לכימות סיכון גיאומטרי.
חברות לעיתים קרובות מעריכות יתר על המידה את גיאומטריית הפיקדונות ללא קידוחים הדוקים יותר, מה שמוביל לשיקולים שגויים יקרים.
"קידוח דל נותן לנו תמונה פשוטה יותר מהמציאות", הוא הסביר, והוסיף שרק קידוחים מרווחים יכולים לחשוף את המורכבות האמיתית של גופי עפרות.
שיטות עבודה מומלצות
Mathieu Doucette, גיאולוג בכיר ב-ArelorMittal (סימול: MT), דיבר על הקושי לסווג משאבים במכרה הברזל הגדול בקנדה, מכרה עפרות הברזל Mont-Wright בקוויבק, המייצר ברציפות מאז 1974. נתונים מיושנים יכולים להשפיע על הערכות המשאבים הנוכחיות. הוא המחיש כיצד ערבוב בחורי קידוח טריים מסייע בניהול סיכונים גיאולוגיים כחלק ממודל דינמי חיוני כדי למנוע סיווג שגוי.
"הדבר הראשון (QP) יעשה הוא דומה להדלקת לפיד", אמר. "אבל הכל בקצוות חשוך, ואתה לא באמת יכול לראות את זה. חורים מקדחים הם היכולת שלנו לנסות לקבל קצת מידע, אבל נתונים דלילים מסתירים את התמונה המלאה".
דייוויד מצ'וקה-מורי, יועץ ראשי ב-SRK Consulting, אמר שמודלים קבועים הם מסוכנים. פיקדונות יכולים להיות יותר בלתי צפויים ממה שהם נראים. שיטות הסתגלות עוזרות להבטיח שההערכות משקפות את המציאות, ומקטינות את הסיכוי להפתעות יקרות.
"אפילו עם קידוח צפוף, אזורים מסוימים נשארים מאוד לא בטוחים", אמר מצ'וקה-מורי. "מרווחי הסמך גדולים, והסתמכות על רווחי מקדחים בלבד לא תמיד מבטיחה סיווג מדויק."
הטיות קוגניטיביות
דשרנאיס אמר שסיווג שגוי אינו רק בעיה טכנית; הפסיכולוגיה האנושית משחקת תפקיד משמעותי.
הטיית עיגון גורמת לחברות לדבוק בהערכות ראשוניות למרות נתונים חדשים. הטיית הרשות לוחצת על גיאולוגים ויועצים לאשר תוצאות חיוביות כדי לרצות את ההנהלה או המשקיעים.
"חברת הייעוץ רוצה את החוזה הבא", אמר דשרנאיס. "למנכ"ל יש משפחה וחברים מושקעים והוא צריך חדשות טובות. ההטיות הללו יוצרות מערכת שבה חובות סיווג מצטברים על פני פרויקטים, רק שישולמו באמצעות תיקונים כואבים מאוחר יותר."
בעלות על
דשרנאיס טען למודלים שמרניים יותר של משאבים ואמר כי ביצוע ביצועים נגד מוקשים יעזור להגדיר ציפיות ריאליות. הוא הציע שדוחות טכניים כוללים היסטוגרמות. הם צריכים להראות את המרחק בין חורים לקדוח למשאבים מסווגים, הוא הוסיף.
"זה מאלץ את ה-QP או CP להסתכל על מה שהם עשו ולשאול: האם זה הגיוני?" הוא אמר. "דיווח שקוף יעזור למנוע סיווגים אגרסיביים מדי, ויבטיח שחברות ירוויחו את סיווגי המשאבים שלהן עם מספיק נתונים."
אמצעים כאלה עשויים להאט את הפיתוח, אך הם יכולים גם להפחית את השכיחות של משאבים שסווגים בצורה שגויה בתעשייה. דשרנאיס דחק בגיאולוגים לבחון כל גוש חומר מעל דרגת החיתוך.
"הבטחת יתר היום רק מעכבת את התיקון הבלתי נמנע מחר", אמר.