אוזבקיסטן אמרה שתתכנן הנפקה של קרן המדינה בלונדון לפני כורה זהב

אוזבקיסטן עשויה לדחוף קדימה עם ההנפקה הראשונית של קרן ההשקעות הלאומית שלה כרישום הראשון של המדינה אי פעם בלונדון, ולסלול את הדרך לחברות אחרות הנתמכות על ידי המדינה, על פי אנשים שמכירים את הנושא.

UzNIF, כפי שידועה קרן ההשקעות, הכינה מסמכים למכירת מניותיה לראשונה בלונדון ובטשקנט, שאולי יתחילו כבר ברבעון הראשון של השנה הבאה, אמרו האנשים.

בינתיים, העבודה על ההנפקה של Navoi Mining & Metallurgical Co., אחת מכורי הזהב הגדולות בעולם, היאטה, אמרו האנשים, וביקשו לא להזדהות מכיוון שהדיונים אינם פומביים. לא סביר שנבואי תוכל להתחיל את ההנפקה בלונדון לפני סוף השנה, כפי שנקבע בצו נשיאותי באפריל, אמרו האנשים.

הנפקות הנפקות הן חלק מתוכניותיה של נשיא אוזבקיה, שיבקת מירזייוב, להאיץ את מסע ההפרטה הגורף כדי למשוך הון זר. לצו של אפריל יש רשימה של חברות גדולות במדינה שמכוונות לרישומים השנה ובשנה הבאה. כמה חברות מוחזקות קרובות כמו פינטק ופלטפורמת המסחר האלקטרוני Uzum ומפעילת הלוגיסטיקה המשולבת Centrum בודקות גם את ההנפקה. ההנפקה האוזבקית הראשונה בלונדון תעזור לקבוע רף להערכת מועמדים אחרים מהמדינה.

UzNIF, המנוהלת על ידי פרנקלין טמפלטון, בחרה בנקים שיעזרו בהסדרת ההנפקה הפוטנציאלית, חדשות בלומברג דווח בספטמבר. באותו חודש תמכה מירזייוב בהצעה ממשלתית לארגון מחדש של תיק הקרן כדי להפוך אותו לאטרקטיבי יותר למשקיעים.

תיק הקרן הצטמצם ל-15 חברות מה-18 המקוריות לאחר שהממשלה החזירה לעצמה אחזקות באוזבקיסטן פוסט, בשדות התעופה של אוזבקיסטן ובשני מלווים קטנים יותר. בתמורה קיבלה הקרן מניות נוספות בחלק מהנכסים שכבר החזיקה ו-30% ממניות Uzpromstroybank, המלווה השני בגודלו במדינה. שינויים אלה הגדילו את סך הנכסים המנוהלים של UzNIF ל-1.93 מיליארד דולר, לפי צו נשיאותי ונתונים באתר הקרן.

משרד הכלכלה והאוצר, המפקח על הפרטת אוזבקיסטן, והמשרד הנשיאותי לא מסרו תגובה. נציג של פרנקלין טמפלטון אמר כי UzNIF עדיין שואפת לרישום במחצית הראשונה כפי שנקבע בצו הנשיאותי, בעוד שיש עדכון מתמשך של השווי הנכסי הנקי של הקרן שצפוי להסתיים בקרוב.

כורה זהב

עם ההנפקה של Navoi Mining, גורמים רשמיים אוזבקים מודאגים מכך שהעסקה עלולה להפחית את הדיבידנד המשמעותי שכורה הזהב מייצר עבור תקציב המדינה, אמרו חלק מהאנשים. מירזיוייב אמור לבצע את השיחה הסופית אם ומתי להמשיך במכירה וטרם סימן את עמדתו, אמרו האנשים.

החברה חשובה אסטרטגית עבור אוזבקיסטן, שכן מכירות הזהב מהוות נתח עיקרי מהיצוא של המדינה והמתכת מהווה כ-80% מהעתודות הבינלאומיות שלה. היא כמעט הכפילה את הרווח שלה במחצית הראשונה של 2025 ל-1.5 מיליארד דולר על רקע עלייה במחירי הזהב. היא הכריזה על דיבידנדים של 1.7 מיליארד דולר ב-2024, המהווים כ-7.5% מההכנסות השנתיות של המדינה.

לשכת העיתונות של נאבוי אמרו שהם לא יכולים להגיב על ציר הזמן שלה בהנפקה. UzAssets, המפקחת על ההכנות להנפקה של חברות ממשלתיות גדולות כולל Navoi, אישרה שכורה הזהב עדיין מתכוננת לרישום, אך לא פירטה את העיתוי. בכנס בטשקנט בשבוע שעבר, אמר מנכ"ל UzAssets, בבור אבדינזארוב, כי "המדינה עדיין חייבת להעריך את העיתוי האופטימלי ואת תנאי השוק לפני שתמשיך", והוסיף כי כמה בנקים צופים שמחירי הזהב יגיעו בין 5,000 ל-6,000 דולר לאונקיה.

הזהב הגיע לשיא של 4,381.52 דולר בחודש שעבר, לקראת הרווח השנתי הטוב ביותר שלו מאז 1979. Navoi Mining הנתמכת על ידי המדינה עובדת עם Citigroup Inc., Morgan Stanley ו-JPMorgan Chase & Co. חדשות בלומברג דווח באוגוסט. היא מחפשת שווי של כ-20 מיליארד דולר כולל חובות, אמרו אנשים שמכירים את הנושא.

"נאבוי הוא היהלום שבכתר של אוזבקיסטן – אסטרטגית ופוליטית – כך שהם סביר להניח שישמרו אותו לימים מאוחרים יותר, כאשר עומק השוק ונראות הערכת השווי ישתפרו", אמר לואיס סאנץ, שותף ב-Roemer Capital המקפריסין, שיש לה גם משרד בטשקנט. "אוזניף, לעומת זאת, מתאים יותר כמקרה מבחן קודם: זה סיפור צמיחה נקי יותר, צופה פני עתיד עם פחות רגישות, וזה עוזר לבנות את הרקורד".